この上昇相場で、どうやってAlphaリターンを見つけるか？

作者：Haotian

みんなが牛市到来と叫んでいますが、この市場のアルファとベータを探す手法は全く異なってきていることをご存知でしょうか。いくつかの観察ポイントを述べます。

一、OnChain+OffChain TradiFiが主軸の大きな物語

安定したステーブルコインのインフラ化：ステーブルコインは伝統金融とDeFiインフラをつなぐ「血液」となり、クロスチェーン流動性の確保、APY利回りの差異、新たなイノベーションの展開を促進しています。

BTC/ETHのマイクロ戦略「コイン株」効果：上場企業が暗号資産をバランスシートに組み入れる動きが加速しており、「準備資産」としての潜在性を持つ高品質なターゲットの発掘が重要となっています。

ウォール街のイノベーションレースの台頭：機関投資家向けに設計されたDeFiプロトコルや、規制に準拠したイールド商品、オンチェーン資産運用ツールが巨額の資金を集めています。従来の「Code is Law（コードは法）」は、新たに「Compliance is King（コンプライアンスこそ王）」へと変わっています。

二、Cryptoの純粋なネイティブストーリーの真偽見極めと加速

イーサリアムエコシステムの復興：$ETH価格の突破は、イーサリアムの技術的ストーリーの革新を再燃させ、過去のロールアップ中心の大戦略に代わり、新たにZK（ゼロ知識証明）を中心としたストーリーが主流となるでしょう。

高性能Layer1の競争：もはやTPS（取引処理能力）の競争ではなく、実際の経済活動を引きつける力を競う段階に入り、重要な指標にはステーブルコインのTVL比率、ネイティブAPY利回り、機関との協力の深さなどが含まれます。

アルトコインの最終的な黄昏：一般的なアルトコインシーズンにおいて資金の勢い不足という根本的な問題があり、地域限定のアルトコインは「死猫跳び（死にかけの猫が跳ねる）」のような局所的な動きとなる可能性があります。これらの特徴は、資本の集中度、コミュニティの活発さ、AIやRWA（リアルワールドアセット）など新概念への追随能力に依存します。

三、MEMEコインの投機ツールから市場標準への進化

資本効率：従来のアルトコインは時価総額の過大評価や流動性の枯渇に悩まされてきましたが、MEMEコインは公平なローンチと高い回転率により、新たな資金の流入源となり、衰退しつつある多くのアルトコインの市場シェアを奪おうとしています。

注意力経済の支配：KOL（キーオピニオンリーダー）の影響力、コミュニティ文化の構築、ホットなFOMO（取り残される恐怖）を煽るモードは依然として競争力の源泉です。流動性の配分も注意力の法則に従っています。

パブリックチェーンの新たな指標：MEMEコインの市場活動は、パブリックチェーンの総合的な実力を測る重要な尺度となるでしょう。

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