トランプの15％関税がアジアにおける米国のボラティリティリスクを固定化

( MENAFN-アジア・タイムズ ) アジアは、ドナルド・トランプ大統領の新しい15％関税を背景雑音として扱う余裕はない。

市場はすでにこの決定のトーンに対して判決を下している。金は1トロイオンスあたり5,133米ドルに跳ね上がった。ドルは、最高裁判決による以前の貿易措置の制限と、ホワイトハウスが1974年の貿易法を用いて倍増させた対応を投資家が吸収する中で、下落した。

法的摩擦は、今や貿易の一部となったようだ。アジア経済にとっての疑問は、米国の政策枠組みが構造的に予測しにくくなったのかどうかだ。今や不確実性こそが、ワシントンからの本当の輸出品のようだ。

アジアの成長モデルは、貿易統合に基づいている。台湾や韓国の半導体製造から、ベトナムやマレーシアの先進的な組立、そして日本やシンガポールの高付加価値部品に至るまで、サプライチェーンは米国の需要と密接に絡み合っている。

取引相手国全体にわたる15％の一律関税は、一度に価格設定力、契約条件、投資配分の決定を変える。たとえこの措置が150日だけ続いたとしても、その発するシグナルはさらに遠くまで及ぶ。

企業は五ヶ月の期間を見越して投資しない。もし経営陣が、司法の後退に続いて関税構造が急速に変化し得ると結論付ければ、長期的な生産拠点を調整するだろう。

この再計算は、サプライチェーンの断片化を加速させる。中国は、この動きを、技術的自立と米国市場への依存度低減を追求する動きのさらなる正当化と解釈するだろう。

北京の国内半導体能力強化、代替決済システム、二国間通貨決済への重点は今週始まったものではない。この動きは、さらに踏み込む政治的正当性を強化する。

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台湾と韓国は、より脆弱な立場にある。彼らの半導体産業は、グローバルなAIや技術供給チェーンに不可欠だ。完成品に対する関税は、部品需要、製造量、資本支出サイクルに逆流する。ハードウェア製造の利益率は急速に縮小する。

15％のコスト圧力は、戦略的な価格再設定や移転を促す。東南アジアは逆説に直面している。ベトナム、マレーシア、タイは、米中貿易摩擦の初期段階で生産拠点を多様化させてきた。

パートナー間の広範な一律関税は、その相対的優位性を減少させる。サプライチェーンの移転は依然可能だが、関税の範囲が広がると、単に一つのアジアの法域から別の法域へ移すメリットは薄れる。

もちろん、通貨の動きも複雑さを増す。ドルが軟化すれば、通常、新興アジアを支援する。ドル建ての負債負担は軽減される。米国のリターンが魅力を失うと、資本は高利回りの地域資産へと回転しやすい。最近のドル安は、バランスシートに一定の緩和をもたらしている。

しかし、緩和は回復力ではない。関税が米国の輸入需要を抑制すれば、アジアの輸出量は縮小する。地域通貨の強化は、競争力を圧縮する。このシナリオでは、政策立案者は成長を守りつつ、資本流入と通貨高を管理しなければならなくなる。

日本の立場は、ジレンマを示している。円は、世界的なストレスの局面でしばしば強くなる。円高は、安全資産需要を反映している一方で、グローバルな製造チェーンに深く組み込まれた国の輸出収益を損なう。政策の調整は微妙な作業となる。

アジア全体の金融市場は、これを一日限りの出来事とは見なさない。台北、ソウル、東京のハイテク指数は、AI供給チェーンの混乱に敏感だ。

半導体工場は、多十億ドル規模の投資サイクルと長期的な確実性を必要とする。関税の変動は、需要予測と資本回収の明確さを低下させる。

オーストラリアやインドネシアのような商品輸出国は、ドル安が金や原材料価格を高止まりさせる場合、短期的に支援を受ける可能性がある。金の急騰は、投資家の政策不安に対するヘッジ志向を示している。

それでも、商品サイクルは不安定だ。ドルの軟化を成長エンジンと頼ることにはリスクが伴う。

より重要なのは、戦略的なシグナルだ。経営権を巡る法的争いと貿易措置の交錯は、自然と、世界の投資家が制度的摩擦を主権リスク評価に織り込むことを促す。すでに段階的に多様化を進めているアジアの準備資産管理者も、そのパターンを無視しないだろう。

アジアの中央銀行による金の蓄積は、近年増加している。地域内の通貨スワップラインも拡大している。現地通貨による二国間貿易決済も浸透しつつある。これらの動きはドルの地位を奪うものではない。それぞれはわずかな多様化の一環であり、その利益は複利的に拡大する。

貿易の断片化こそ、より深刻な脅威だ。過去30年間のアジアの繁栄は、グローバリゼーションと規模の効率性に支えられてきた。関税の恒常的な使用は、地域化とサプライチェーンの重複を促進する。コストは上昇し、生産性の向上は鈍化し、インフレは構造的に粘り強くなる。

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アジア全体の政治指導者は、次の選択を迫られる。米国の政策調整に対して戦術的に反応するか、あるいは輸出市場と資本源の戦略的多様化を加速させるか。

インド、中東、アフリカは、成長の需要拠点として拡大している。地域包括的経済連携（RCEP）などのアジア内貿易枠組みは、より深い地域統合と国内のイノベーション・消費への投資のための制度的支柱を提供し、外部市場への依存を減らす。

ドナルド・トランプ大統領の関税は、最終的には一時的なものとなる可能性もある。議会の動きや外交交渉によって、その期間や範囲が変わることもあり、市場はリアルタイムでそれらを評価する。

アジアは、長期的な結論を導き出すべきだ。米国の貿易政策は、今や高いボラティリティプレミアムを伴っている。法的対立と行政行動が融合し、不確実性を増幅させている。輸出主導の経済は、単一市場に依存している限り、構造的に脆弱だ。

回復力を得るには、多様化、制度の強化、戦略的忍耐が必要だ。アジアは、これまで適応力を示してきた。今後もそうする必要があり、ワシントンの政策リスクが一過性ではなく、繰り返し現れる要素となったことを、より明確に認識すべきだ。

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