ルイシネットワークニュース：2月26日、スタンダード＆プアーズ（S&P）は、新城（Seazen Group Limited、ティッカーシンボル「01030.HK」）の特別目的資金調達会社であるNew Metro Global Ltd.が発行予定の米ドル建ての高格付け無担保シニア債券「B-」の長期発行格付けを付与しました。新城は上記の債券に対して無条件かつ取消不能の保証を提供します。発行格付けは、最終的な発行書類のS&Pによる審査結果に基づき決定されます。新城は、これらの資金を2026年5月満期の高格付け債券の買い戻し資金、既存の債務のリファイナンス、及び一般的な企業用途に充てる予定です。同時に、同社は内部資金を活用して、2027年9月満期の高格付け債券の買い戻し資金も調達します。S&Pは、新城の債券格付けを発行体の信用格付けより1段階下の「B-」と評価し、二次的リスクを反映しています。2025年6月30日時点で、同社の資本構成には約483億元の抵当付き債務が含まれています。総債務は約572億元であり、抵当付き債務が総債務の84.4%を占めており、これはS&Pが格下げの閾値とする50%を大きく上回っています。S&Pは、2025年後半に3億9000万ドルの無担保高格付け債券を返済した後、2025年12月31日までにこの比率が85%から90%に上昇すると予測しています。新城の信用格付けに対するネガティブな見通しは、今後12ヶ月間において市場の低迷が続く中で、同社の契約売上高が縮小する可能性を示唆しています。S&Pは、同社の流動性バッファがさらに狭まる可能性も指摘しています。それにもかかわらず、S&Pは、同社が保有する大規模なショッピングセンターのポートフォリオにより、賃料収入は安定すると見ています。2025年6月末時点で、新城は約150億元の無担保投資用不動産を所有しています。抵当権付き資産の平均貸出価値比率（LTV）は約42%です。新城は、商業不動産の抵当権を活用して資金を調達しており、これにより一定程度のリファイナンスリスクを軽減しています。同社のREIT（不動産投資信託）チャネルは、2025年11月に発行されたプライベートREITなど、最近の流動性を補完する役割を果たす可能性があります。
S&P：新城発展（(01030.HK）に対し、米ドル債券の「B-」長期発行格付けを付与
ルイシネットワークニュース：2月26日、スタンダード＆プアーズ（S&P）は、新城（Seazen Group Limited、ティッカーシンボル「01030.HK」）の特別目的資金調達会社であるNew Metro Global Ltd.が発行予定の米ドル建ての高格付け無担保シニア債券「B-」の長期発行格付けを付与しました。新城は上記の債券に対して無条件かつ取消不能の保証を提供します。発行格付けは、最終的な発行書類のS&Pによる審査結果に基づき決定されます。
新城は、これらの資金を2026年5月満期の高格付け債券の買い戻し資金、既存の債務のリファイナンス、及び一般的な企業用途に充てる予定です。同時に、同社は内部資金を活用して、2027年9月満期の高格付け債券の買い戻し資金も調達します。
S&Pは、新城の債券格付けを発行体の信用格付けより1段階下の「B-」と評価し、二次的リスクを反映しています。2025年6月30日時点で、同社の資本構成には約483億元の抵当付き債務が含まれています。総債務は約572億元であり、抵当付き債務が総債務の84.4%を占めており、これはS&Pが格下げの閾値とする50%を大きく上回っています。S&Pは、2025年後半に3億9000万ドルの無担保高格付け債券を返済した後、2025年12月31日までにこの比率が85%から90%に上昇すると予測しています。
新城の信用格付けに対するネガティブな見通しは、今後12ヶ月間において市場の低迷が続く中で、同社の契約売上高が縮小する可能性を示唆しています。S&Pは、同社の流動性バッファがさらに狭まる可能性も指摘しています。
それにもかかわらず、S&Pは、同社が保有する大規模なショッピングセンターのポートフォリオにより、賃料収入は安定すると見ています。2025年6月末時点で、新城は約150億元の無担保投資用不動産を所有しています。抵当権付き資産の平均貸出価値比率（LTV）は約42%です。
新城は、商業不動産の抵当権を活用して資金を調達しており、これにより一定程度のリファイナンスリスクを軽減しています。同社のREIT（不動産投資信託）チャネルは、2025年11月に発行されたプライベートREITなど、最近の流動性を補完する役割を果たす可能性があります。