**オラクル**（ORCL +1.58％）の株価は、過去6ヶ月で37％、年初来で24％下落しており、人工知能（AI）への投資懸念とより広範なソフトウェア株の売りが衝突しています。オラクルが短期間で大きく下落したとしても、投資家は成長株を買う前に以下のリスク要因を考慮すべきです。画像出典：Getty Images。1. AI投資競争は後に負債問題を引き起こす可能性がある---------------------------------------------------------9月、オラクルは2025年度のクラウド事業であるOracle Cloud Infrastructure（OCI）の売上高を約100億ドルから2030年度には1440億ドルに成長させると予測しました。これは、2029年後半と2030年前半を含みます。その目標を達成するために、オラクルはOCI専用のパブリッククラウド、多クラウド環境（Amazon、Microsoft、AlphabetのGoogle Cloudなどの企業内にデータセンターを展開）、およびOCIを直接顧客のデータセンターに導入するオンプレミスのハイブリッドクラウドを構築しています。オラクルのソリューションは柔軟性と効率性を重視しています。主要ベンダーに直接ツールを組み込むことで、クラウド間で大規模なデータセットを輸送する必要をなくし、遅延を削減します。これは、オラクルがすでに多くの高価値なプライベートデータを管理していることを考えると、非常に重要です。オラクルのソリューションはクラウドインフラ産業に大きな変革をもたらす可能性があります。しかし、同社のデータベースやデータ管理ソフトウェア部門からのフリーキャッシュフロー（FCF）は十分な規模ではなく、構築資金を賄うために多額の借入を余儀なくされています。最新の四半期では約1000億ドルの長期債務を抱えています。現在の業界リーダーであるAmazon Web Services（AWS）やMicrosoft Azureも、AI投資を獲得するために積極的にクラウドインフラに投資しています。Amazonは2026年の資本支出（capex）を2000億ドルと予測し、Microsoftのcapexも急速に増加しています。大きな違いは、AWSとAzureはすでに高い収益性を持ち、投資に大きく貢献している点です。したがって、AmazonやMicrosoftはオラクルよりもレバレッジに頼る必要が少ないのです。拡大NYSE: ORCL----------オラクル本日の変動(1.58%) $2.34現在の価格$150.23### 主要データポイント時価総額$425B当日の範囲$145.16 - $152.3352週範囲$118.86 - $345.72出来高876K平均出来高28M総利益率65.40％配当利回り1.35％2. オラクルのクラウドマージンに不確実性がある----------------------------------------------------もう一つの課題はOCIのマージンです。オラクルが残存調達義務（RPO）を5230億ドルに拡大できた背景には、OpenAIやMeta Platformsなどの大手企業からの大規模なコミットメントを引きつけたことがあります。しかし、OCIがこれらの契約を獲得したのは、AIや高性能計算のワークフローに特化した新しいデータセンターのおかげなのか、それとも顧客に寛大な条件を提示した結果なのかは不明です。そのため、OCIの収益実現のタイミングや収益の収益性には不確実性があります。2025年、AWSは1287億ドルの売上高から456億ドルの営業利益を生み出し、営業利益率は35.6％でした。同様に、Microsoftのクラウド部門は2026年度第1四半期に496億ドルの売上高から214億ドルの営業利益を上げており、営業利益率は43％です。投資家は、OCIのマージンが早期にこれほど高くなるとは考えず、OCIが十分なFCFを生み出して借金を大幅に返済できるまでには時間がかかる可能性があります。3. オラクルはOpenAIへの依存度が高まっている----------------------------------------最後のリスク要因は、オラクルのOpenAIへの依存です。OpenAIは今年後半に上場する可能性があり、報道によると、同社は800億ドルの評価額でさらに1000億ドルを調達しようとしています。支援企業にはNvidia、Amazon、Microsoftなどがあります。しかし、OpenAIがNvidiaのチップやOCIを含むクラウドコンピューティング契約にかかる資本集約的な投資の支払いを今後どう続けるのかは不透明です。もしOpenAIが一部の契約を遅延またはキャンセルした場合、オラクルは大きな圧力に直面します。特に、オラクルが代替顧客に容量を振り向けられない場合はなおさらです。クラウドインフラの最も大胆な賭け---------------------------------------オラクルは、積極的な投資が長期的に正しいと信じる投資家にとって魅力的な、高リスク・高リターンのAI株です。ただし、レバレッジは両刃の剣であり、上昇の可能性を高める一方で、下落リスクも増大させます。アマゾンやマイクロソフトがクラウド支出を積極的に増やしている今、オラクルはさらに圧力を受けることになるでしょう。したがって、非常に高いリスク許容度を持つ投資家だけが検討すべきです。
オラクル株を購入する前に投資家が考慮すべき3つの警告サイン
オラクル（ORCL +1.58％）の株価は、過去6ヶ月で37％、年初来で24％下落しており、人工知能（AI）への投資懸念とより広範なソフトウェア株の売りが衝突しています。
オラクルが短期間で大きく下落したとしても、投資家は成長株を買う前に以下のリスク要因を考慮すべきです。
画像出典：Getty Images。
9月、オラクルは2025年度のクラウド事業であるOracle Cloud Infrastructure（OCI）の売上高を約100億ドルから2030年度には1440億ドルに成長させると予測しました。これは、2029年後半と2030年前半を含みます。
その目標を達成するために、オラクルはOCI専用のパブリッククラウド、多クラウド環境（Amazon、Microsoft、AlphabetのGoogle Cloudなどの企業内にデータセンターを展開）、およびOCIを直接顧客のデータセンターに導入するオンプレミスのハイブリッドクラウドを構築しています。
オラクルのソリューションは柔軟性と効率性を重視しています。主要ベンダーに直接ツールを組み込むことで、クラウド間で大規模なデータセットを輸送する必要をなくし、遅延を削減します。これは、オラクルがすでに多くの高価値なプライベートデータを管理していることを考えると、非常に重要です。
オラクルのソリューションはクラウドインフラ産業に大きな変革をもたらす可能性があります。しかし、同社のデータベースやデータ管理ソフトウェア部門からのフリーキャッシュフロー（FCF）は十分な規模ではなく、構築資金を賄うために多額の借入を余儀なくされています。最新の四半期では約1000億ドルの長期債務を抱えています。
現在の業界リーダーであるAmazon Web Services（AWS）やMicrosoft Azureも、AI投資を獲得するために積極的にクラウドインフラに投資しています。Amazonは2026年の資本支出（capex）を2000億ドルと予測し、Microsoftのcapexも急速に増加しています。
大きな違いは、AWSとAzureはすでに高い収益性を持ち、投資に大きく貢献している点です。したがって、AmazonやMicrosoftはオラクルよりもレバレッジに頼る必要が少ないのです。
拡大
NYSE: ORCL
オラクル
本日の変動
(1.58%) $2.34
現在の価格
$150.23
主要データポイント
時価総額
$425B
当日の範囲
$145.16 - $152.33
52週範囲
$118.86 - $345.72
出来高
876K
平均出来高
28M
総利益率
65.40％
配当利回り
1.35％
もう一つの課題はOCIのマージンです。オラクルが残存調達義務（RPO）を5230億ドルに拡大できた背景には、OpenAIやMeta Platformsなどの大手企業からの大規模なコミットメントを引きつけたことがあります。しかし、OCIがこれらの契約を獲得したのは、AIや高性能計算のワークフローに特化した新しいデータセンターのおかげなのか、それとも顧客に寛大な条件を提示した結果なのかは不明です。
そのため、OCIの収益実現のタイミングや収益の収益性には不確実性があります。
2025年、AWSは1287億ドルの売上高から456億ドルの営業利益を生み出し、営業利益率は35.6％でした。同様に、Microsoftのクラウド部門は2026年度第1四半期に496億ドルの売上高から214億ドルの営業利益を上げており、営業利益率は43％です。投資家は、OCIのマージンが早期にこれほど高くなるとは考えず、OCIが十分なFCFを生み出して借金を大幅に返済できるまでには時間がかかる可能性があります。
最後のリスク要因は、オラクルのOpenAIへの依存です。OpenAIは今年後半に上場する可能性があり、報道によると、同社は800億ドルの評価額でさらに1000億ドルを調達しようとしています。支援企業にはNvidia、Amazon、Microsoftなどがあります。しかし、OpenAIがNvidiaのチップやOCIを含むクラウドコンピューティング契約にかかる資本集約的な投資の支払いを今後どう続けるのかは不透明です。
もしOpenAIが一部の契約を遅延またはキャンセルした場合、オラクルは大きな圧力に直面します。特に、オラクルが代替顧客に容量を振り向けられない場合はなおさらです。
クラウドインフラの最も大胆な賭け
オラクルは、積極的な投資が長期的に正しいと信じる投資家にとって魅力的な、高リスク・高リターンのAI株です。ただし、レバレッジは両刃の剣であり、上昇の可能性を高める一方で、下落リスクも増大させます。
アマゾンやマイクロソフトがクラウド支出を積極的に増やしている今、オラクルはさらに圧力を受けることになるでしょう。したがって、非常に高いリスク許容度を持つ投資家だけが検討すべきです。