中金を辞めて建投に就任、正雅歯科が二度目のIPOに向けて再び突き進む

数日前、浙江正雅歯科股份有限公司（以下「正雅歯科」）がIPOのコンサルティングを開始しました。

正雅歯科の主要製品はインビジブルアライナーで、約150万人の患者をカバーしており、業界で第3位、タイムズエンジェルとインビザラインに次ぐ位置にあります。

このような業界内での地位のもと、正雅歯科は早くもIPOを目指す計画を進めてきました。

2023年5月には、正雅歯科は浙江証券監督局で初のIPOコンサルティングの登録を完了しましたが、その後特に進展はありませんでした。

今回再びIPOを目指し、正雅歯科は引受機関を大きく刷新しました。

信風は、前回のIPOコンサルティングの過程で、正雅歯科の引受機関には中金公司と国海証券が含まれていたが、今回は中信建投証券に変更されたと指摘しています。

業界の状況から見ると、歯科企業がA株へのIPOを目指すのは決して容易ではありません。

家鴻歯科は2021年に深圳証券取引所の創業板へのIPOを野心的に目指しましたが、上場審査直前に撤回を宣言しました。

その後、家鴻歯科は戦略を見直し、北京証券取引所に切り替え、2025年12月にIPOコンサルティングを完了しましたが、それ以降の進展は見られていません。

商業化の進展に関しては、業界は一定の圧力に直面しています。

一方、国家医療保障局は「口腔医療サービス価格項目立案ガイドライン（試行）」を正式に発表し、公立病院の口腔医療サービスの価格項目を統合・規範化しました。その中で、矯正歯科の価格設定は重点項目となり、従来の医療機関とブランド側の自主価格設定の「暗黙の了解」を打破し、産業チェーン全体の利益率を大きく圧縮しました。

また、数万円規模の成人矯正プロジェクトは高い選択的消費性を持ち、最終消費市場の需要は一時的に弱まっています。

政策監督の強化、市場価格の合理性への回帰、消費者需要の低迷といった複合的な要因により、正雅歯科が中信建投と再度IPOコンサルティングを開始できるかどうかには依然として大きな不確実性があります。

リスク提示および免責事項

市場にはリスクが伴いますので、投資は慎重に行ってください。本記事は個別の投資アドバイスを意図したものではなく、特定の利用者の投資目的、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。利用者は、この記事の意見、見解、結論が自分の状況に適合しているかどうかを判断し、自己責任で投資してください。