ファンドストラットのリサーチ責任者、トム・リーは、広く流布している「暗号資産の冬」説に反論し、市場が価格動向だけでは測れない堅調なオンチェーン指標を示していると指摘しています。ニューヨークのオンドサミットでの講演で、トム・リーはネットワーク活動とトークン評価の間に顕著な乖離を示すデータを提示し、これは表面下でより深い成長が進行している兆候だと考えています。## オンチェーン指標が隠れた勢いを明らかに数字は説得力のあるストーリーを語っています。イーサリアムのアクティブアドレス数は6月以降約115％増加しましたが、ETHの価格は依然として以前の水準付近で推移しています。この乖離は複数の指標に及びます：イーサリアムの1日取引数は77％増加、実世界資産にロックされた総価値は約50％拡大、過去1か月で230億ドルが暗号資産に流入しています。「これは私が考える暗号資産の冬の逆です」とトム・リーは強調し、価格が横ばいのままでもブロックチェーンネットワークが活発に活動していることを指摘しました。ネットワーク参加者と取引量の増加は、機関投資家や個人投資家が積極的にイーサリアム上で構築し、新しいプロトコルを試し、資本を投入していることを示しており、弱気市場とは一致しません。## マクロの追い風がラリーサイクルを引き起こさない理由マクロ環境を見てみると、謎が浮かび上がります。中央銀行の緩和策、ドルの弱さ、地政学的不確実性は、従来リスク資産である暗号資産にとって好ましい環境を作り出してきました。しかし、小売トレーダーは別の投資先に目を向けており、ウォール街ベッツでは銀や金が話題の中心です。トム・リーは、その欠落している要素を指摘しました。それは価格の勢いです。強気市場を駆動する典型的なフィードバックループには、最初の上昇が必要ですが、その火花が点火していません。そのため、サポートされているマクロ条件にもかかわらず、ラリーサイクルは静止したままです。この乖離は、市場のセンチメントが改善しているにもかかわらず慎重なままであることを示唆しています。## 量子コンピューティングが機関投資の計算を変革すでに影響を及ぼしている新たなリスクは、数十億ドル規模の意思決定に影響しています。量子コンピューティングに関する懸念はもはや理論上の話ではなく、機関投資家の資金を動かし始めています。トム・リーは、Galaxy Digitalのクライアントが量子の脆弱性を懸念して、9億ドルのポジションを一部縮小した事例を挙げました。しかし、ブロックチェーンの設計はその耐性に差があります。イーサリアムは6か月ごとのアップグレードサイクルを持ち、量子耐性を段階的に構築できるため、変更に柔軟に対応できます。一方、ビットコインのガバナンス構造は迅速な方向転換を難しくしていますが、トム・リーは、ビットコインの開発者から明確な量子耐性のロードマップが示されれば、機関投資家の躊躇を大きく軽減できると示唆しています。## 市場の構造的変化トム・リーは、現在の環境を衰退ではなく移行期と表現しました。暗号資産は、レバレッジやFOMO、投機に支配された初期段階から、ステーブルコイン、AIエージェント、機関投資家向けツールを基盤としたインフラ主導の未来へと進化しています。「もしその見方が正しくなければ、暗号資産にはまだ大きな上昇余地がある」とトム・リーは締めくくり、たとえ彼の仮説が誤りであったとしても、評価額にはかなりの上昇余地があると示唆しました。オンチェーン活動の急増、機関投資家の採用、インフラの発展が、市場が縮小するのではなく成熟していることを示しており、短期的な価格動向に関係なく、今後も成長が期待できると述べています。
Tom Leeは、Ethereumの活動が115％急増する中、暗号通貨の弱気の見方に異議を唱える
ファンドストラットのリサーチ責任者、トム・リーは、広く流布している「暗号資産の冬」説に反論し、市場が価格動向だけでは測れない堅調なオンチェーン指標を示していると指摘しています。ニューヨークのオンドサミットでの講演で、トム・リーはネットワーク活動とトークン評価の間に顕著な乖離を示すデータを提示し、これは表面下でより深い成長が進行している兆候だと考えています。
オンチェーン指標が隠れた勢いを明らかに
数字は説得力のあるストーリーを語っています。イーサリアムのアクティブアドレス数は6月以降約115％増加しましたが、ETHの価格は依然として以前の水準付近で推移しています。この乖離は複数の指標に及びます：イーサリアムの1日取引数は77％増加、実世界資産にロックされた総価値は約50％拡大、過去1か月で230億ドルが暗号資産に流入しています。
「これは私が考える暗号資産の冬の逆です」とトム・リーは強調し、価格が横ばいのままでもブロックチェーンネットワークが活発に活動していることを指摘しました。ネットワーク参加者と取引量の増加は、機関投資家や個人投資家が積極的にイーサリアム上で構築し、新しいプロトコルを試し、資本を投入していることを示しており、弱気市場とは一致しません。
マクロの追い風がラリーサイクルを引き起こさない理由
マクロ環境を見てみると、謎が浮かび上がります。中央銀行の緩和策、ドルの弱さ、地政学的不確実性は、従来リスク資産である暗号資産にとって好ましい環境を作り出してきました。しかし、小売トレーダーは別の投資先に目を向けており、ウォール街ベッツでは銀や金が話題の中心です。
トム・リーは、その欠落している要素を指摘しました。それは価格の勢いです。強気市場を駆動する典型的なフィードバックループには、最初の上昇が必要ですが、その火花が点火していません。そのため、サポートされているマクロ条件にもかかわらず、ラリーサイクルは静止したままです。この乖離は、市場のセンチメントが改善しているにもかかわらず慎重なままであることを示唆しています。
量子コンピューティングが機関投資の計算を変革
すでに影響を及ぼしている新たなリスクは、数十億ドル規模の意思決定に影響しています。量子コンピューティングに関する懸念はもはや理論上の話ではなく、機関投資家の資金を動かし始めています。トム・リーは、Galaxy Digitalのクライアントが量子の脆弱性を懸念して、9億ドルのポジションを一部縮小した事例を挙げました。
しかし、ブロックチェーンの設計はその耐性に差があります。イーサリアムは6か月ごとのアップグレードサイクルを持ち、量子耐性を段階的に構築できるため、変更に柔軟に対応できます。一方、ビットコインのガバナンス構造は迅速な方向転換を難しくしていますが、トム・リーは、ビットコインの開発者から明確な量子耐性のロードマップが示されれば、機関投資家の躊躇を大きく軽減できると示唆しています。
市場の構造的変化
トム・リーは、現在の環境を衰退ではなく移行期と表現しました。暗号資産は、レバレッジやFOMO、投機に支配された初期段階から、ステーブルコイン、AIエージェント、機関投資家向けツールを基盤としたインフラ主導の未来へと進化しています。
「もしその見方が正しくなければ、暗号資産にはまだ大きな上昇余地がある」とトム・リーは締めくくり、たとえ彼の仮説が誤りであったとしても、評価額にはかなりの上昇余地があると示唆しました。オンチェーン活動の急増、機関投資家の採用、インフラの発展が、市場が縮小するのではなく成熟していることを示しており、短期的な価格動向に関係なく、今後も成長が期待できると述べています。