Bitwise CIOのマット・ハウガン：なぜビットコインは最終的に100万ドルに達する可能性があり、その過程を妨げる要因は何か

白話区块链

ビットコインは今週堅調に推移し、約10％の上昇を記録しています。現在の上昇率は**約9.38％**です。この動きは、最近の不確実性後の市場の反発を反映しています。

地政学的緊張の初期衝撃が収まりつつある中、一部の投資家はビットコインの役割を再評価しています。紛争時には通常、政府支出が増加し、それがインフレを加速させることもあります。

この背景の下、固定資産の供給はますます魅力的になっています。ビットコインの2100万枚の供給上限は、従来の通貨のように通貨価値の下落による膨張を避けられることを意味し、長期的な通貨価値の下落を懸念する投資家にとって魅力的です。

図1：BTCは過去一週間上昇傾向を示す。

技術的には、BTCは過去6週間の横ばいレンジを突破しようとしている段階です。これに成功すれば、80,000ドルに近い高値を目指す展開となる可能性があります。失敗した場合は、200週移動平均線や**実現価格（Realized Price）**のサポートを再テストするリスクがありますが、これらの指標は今回の弱気局面ではまだ大きな影響を受けていません。

図2：現在の技術的展望。

したがって、価格が大きく突破すれば、上昇目標は80,000ドル付近（2025年第4四半期のレンジの下限）となります。下落局面では、200週移動平均線は59,000ドル、実現価格は54,500ドルに位置しています。

マット・ホーガン：100万ドルの論理と障壁

BitwiseのCIO、マット・ホーガンは、多くのビットコイン評価モデルが見落としている重要な仮定を指摘します。それは、「価値保存」市場を静的とみなしている点です。歴史は、経済的圧力の高まりに伴い、資産の総量が拡大することを示しています。

債務の増加、通貨の継続的な拡大、および地政学的な不安定性への懸念が、投資家を価値保存を目的とした資産へと向かわせています。伝統的には、金がこの役割を担ってきましたが、ビットコインも次第にこの議論の焦点に入りつつあります。

図3：世界のM2通貨供給量とBTC。

主要な構造的推進要因の一つは、世界的な流動性の拡大です。中央銀行がM2通貨供給量を増やすにつれ、より多くの資金が時間とともに価値を保つことができる希少資産を求めるようになります。ビットコインの2100万枚の固定供給量は、刺激策の下で拡大可能な基準通貨と根本的に異なります。後干は、もし世界的な流動性が継続的に増加し、ビットコインが価値保存の市場でより大きな役割を果たすなら、長期的には100万ドルの価格も合理的と述べています。

しかし、この道は平坦ではありません。

図4：金とビットコインの価格。

最近の市場動向は、競争を浮き彫りにしています。過去数ヶ月で、金のパフォーマンスはビットコインを上回ったことから、極端な不確実性の時期には投資家は依然として伝統的な避難資産を好む傾向があることがわかります。

図5：世界最大の資産クラス。

また、ビットコインと主要資産の規模は依然として縮小傾向です。金の時価総額は依然としてビットコインを大きく上回っており、暗号資産が世界の富の重要な貢献と認められるには、より高い評価が必要です。

金利の上昇、経済の安定化、採用速度の向上は、この変化を遅らせる可能性があります。しかし、ホーガンは、もし通貨の拡大が続き、ビットコインがより広く機関投資家に受け入れられるなら、その長期的な上昇ポテンシャルは依然として大きいと述べています。

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