- 利上げなし、利下げなし：フェデラルファンド金利を3.50％～3.75％に据え置き。

- 投票：11対1で可決、ウォラー委員のみ反対（量的引き締め（QT）のペースの鈍化に反対）。

- 核心理由：中東紛争による油価上昇、インフレ反発（コアPCE約3％）；雇用の弱さ（2月非農業部門雇用-9.2万、失業率4.4％）、スタグフレーション圧力下での様子見。

二、利上げ期待の変化（重要）

- 3月会議：市場による利上げ確率はわずか約1％、ほぼ不可能。

- 今後3ヶ月：利上げ確率約25％、初めて利下げ確率（20％）を上回るも、依然「据え置き」が中心。

- 年内の経路：主流機関が初回利下げを6月から9月あるいは年末に延期；ドット・チャートは年内利下げ期待の大幅縮小、ゼロリスク化の可能性さえ示唆。

三、米国連邦準備制度の姿勢（タカ派寄り）

- 声明から「リスク・バランス」を削除、前景の不確実性上昇を強調。

- 明確：供給ショック（油価など）の短期的影響で軽率な緩和はしない。

- 量的引き締め（QT）ペース鈍化：国債減持上限を250億から50億に引き下げ、MBSは変わらず。

四、市場への影響（簡潔）

- 米ドル、米国債利回りは堅調；金、米国株はプレッシャー。

- 世界の中央銀行の利下げ期待が普遍的に後ずれ。