アフリカの政府債務発行は2026年に$155 十億ドルに達する見込み - S&P

アフリカの国債による長期商業借入は、2026年に1550億ドルに増加すると予測されており、2025年の1400億ドルから上昇しています。

これは、火曜日にNairametricsに送付されたS&Pグローバル・レーティングの最新推計によるものです。

このグローバル信用格付け機関は、最近のレポートで、増加は満期を迎える債務と継続的な財政資金調達ニーズの組み合わせによるものだと指摘しています。

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このレポートはまた、アフリカの国債総額が2026年末までに1.2兆ドルを超え、GDPの約45％に相当すると予測しています。短期債務も含まれます。

データが示すこと

S&Pグローバル・レーティングは、借入増加の見通しはアフリカ経済の資金調達ニーズの高まりを反映していると述べています。

• 商業長期借入は2026年に1550億ドルに達すると予測。
• これは、2025年の1400億ドルからの増加を示す。
• 増加はほぼ同等に満期を迎える債務と財政資金調達の必要性による。
• アフリカの国債総額は1.2兆ドル超、GDPの約45％に達すると見込まれる。

同機関は、今後も政府が開発資金を調達し、既存の負債を管理し続ける中で、アフリカの債務構造は着実に拡大していくと指摘しています。

さらなる見解

予測される増加にもかかわらず、アフリカの国債の借入水準は、世界の同等国と比較して比較的低いままです。

• 評価された27のアフリカ発行体の平均年間借入額は約15億ドル。
• これは、より発展した経済圏で見られる借入水準よりもかなり低い。
• この低い数字は、多くのアフリカ経済の規模が小さいことを反映。
• 多国間・二国間パートナーからの優遇融資は、資金調達において引き続き重要な役割を果たしている。

S&Pは、優遇融資が高コストの商業借入への依存を減らし、全体の債務コストを抑えるのに役立つと説明しています。

レポートは、アフリカの借入パターンを形成し続ける構造的課題を強調しています。特に、国際資本市場へのアクセスコストの高さです。

• アフリカの政府は、世界の同等国と比べて高い借入コストに直面。
• アフリカ国債の投資家層は比較的狭く、専門的。
• 国内金融市場は小さく、資金調達の選択肢が限定される。
• これらの要因により、アフリカの発行体は世界市場の変動や流動性の逼迫により脆弱になりやすい。

その結果、多くの国は資金調達ニーズの高まりにもかかわらず、商業債務の利用に慎重です。

S&Pは、ナイジェリア、アンゴラ、ガーナなど、アフリカ最大の経済国の一部が2026年に借入を増やすと予測しています。

• ナイジェリアとアンゴラは、大統領選挙前の支出圧力により借入を増やす見込み。
• 石油セクターのパフォーマンスや税制改革から得られる見込み利益は、期待ほど強くない可能性。
• ガーナも、2025年の緊縮策後の資本支出再開に伴い借入を増やす見込み。
• これらの動きは、財政の引き締めから投資の再開へのシフトを示す。

知っておくべきこと

以前の評価で、S&Pは、2026年にアフリカの主要国の一つとなるナイジェリアが、総外部債務返済額が900億ドルに近づく中、重要な返済義務に直面すると指摘していました。

債務管理局（DMO）の最新レポートによると、ナイジェリアの総公的債務は2025年9月30日時点で1039億ドルに増加し、約N153兆2900億に相当します。

DMOのデータは、ナイジェリアの外部債務が484億6000万ドルで、約N71兆4800億に相当し、総公的債務の46.63％を占めていることを示しています。

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