6月に注目すべき中国のトップ3株

中国のイメージは過去1年で著しく低下したと言えるでしょう。地政学的緊張、人権問題、コロナウイルスの起源に関する疑惑が、多くの人々の中国の今後の方向性に対する深い懐疑心を生んでいます。

このネガティブな見方は、中国を拠点とする米国預託証券（ADR）の株価に影響を与え、多くの銘柄が現在の過大評価された市場では考えられないほどの低割引で取引されています。割安株を求めるバリュー投資家にとって、以下は私のトップピックです。

画像出典：Getty Images。

1. 111, Inc.

名前だけではかなり売りにくいですが、111（YI 3.51%）は中国の主要な遠隔薬局ネットワークであることを知ると、より魅力的に映ります。同社は国内の小売薬局と340,000以上の提携を結んでいます。ジェネリック薬、ブランド薬、サプリメント、医療機器、コンタクトレンズ、産前産後ケア用品、美容用品、リプロダクティブヘルス商品など、さまざまな健康関連商品を販売しています。

第1四半期の売上高は前年同期比65%増の26億元（約3億9600万ドル）に達しました。同社は黒字に近づいており、純利益率はマイナス4.2%に改善（前年同期はマイナス6.9%）。利益を出せるようになるまでは、約15億元（1億7750万ドル）の現金と投資を保有しており、借入金はわずか2.29億元（684.5万ドル）です。

現在、株価は売上高の0.6倍と非常に割安です。これは高成長株としては非常に安価です。次の決算報告では、慢性疾患ケアや地域医師とのプライマリケア提携など、新たなセグメントの勢いに注目してください。

2. JD.com

JD.com（JD 2.32%）は中国最大（かつ最もクールな）電子商取引企業です。同社は年間約6000億元（1140億ドル）の売上を生み出しており、これは中国のトップ9の電子商取引企業の合計とほぼ同じ規模です。さらに、収益性も年々着実に向上しており、純利益率は2015年の0.2%から現在の2%に拡大しています。

競合他社と異なり、同社は商品保管から配送までのサプライチェーン全体を所有しています。JD.comは、自律走行配送バン、ドローン、倉庫ロボットを活用してコスト削減を図ることで知られています。また、1,000以上の倉庫と20万人の配送員が中国のほぼすべての地域をカバーしています。

JD.comの株価は現在、売上高の1倍、利益の15倍で取引されています。これは、売上高が年率約40%増加している企業としては非常に安価です。そのため、ウォッチリストに加えるべき素晴らしい電子商取引株です。

3. 宜人贷（Yiren Digital）

宜人贷（YRD 39.40%）は中国のピアツーピア（P2P）ローン促進プラットフォームです。2018年以降、同社は中国のP2Pエコシステムに関わるほぼすべてのサービス提供者を巻き込む大規模なスキャンダルに巻き込まれました。借り手は、Yiren Digitalが貸し手からの手数料や高金利を得ていると主張し、借入者のデフォルト時には乱暴な取り立てを行っていたと非難しました。その結果、株価は過去2年間で約80%下落しています。

しかし、Yiren Digitalはついに体制を整え、成長軌道に戻ったようです。2020年第1四半期と比較して、2021年第1四半期の売上高と利益は、それぞれ7%増の11億元（1億700万ドル）と、843%増の1億8120万元（2832万ドル）に達しました。

この成長は、新たな生命保険と財産保険事業の270%増によるものが大きいです。コアの貸付事業も堅調で、借り手は530万人、貸し手は240万人に達しています。さらに、貸し倒れ率は再び1%未満に下がっています。これはP2Pレンディング事業としてはかなり良好な数字です。

投資家はYiren Digitalを信頼し始める時期かもしれません。特に、同社の財務状況から最悪期は過ぎたと考えられるからです。株価は売上の0.76倍、利益の8.2倍と控えめです。好調な決算発表を受けて過去5日間で約36%上昇しており、これは注目に値する金融株です。