R2 SUVの正式発表を受けて、リヴィアンの株は買いですか？

リビアン（RIVN +7.99％）は、待望のR2 SUVプラットフォームを最近発表し、次の成長段階に向けて準備を整えています。同社は、いくつかのトリムで10万ドルを超える高級電気SUV（EV）市場に強力に進出していますが、これは限定的な市場です。そのため、より安価なR2車両を導入することで、より広い層にアプローチしようとしています。

同社は今春、性能重視の全輪駆動（AWD）モデルを発売し、価格は57,990ドルです。45,000ドルの後輪駆動（RWD）ベースモデルは2027年後半に登場予定です。リビアンはまた、プレミアムAWDモデルを53,990ドルで、長距離走行可能な標準RWDを48,490ドルで提供します。

これまでR2はメディアから絶賛されてきましたが、投資家は安価なベースモデルがまだ遠いことにやや失望しているようです。同社は長らく、関税の逆風にもかかわらず、R2の開始価格を45,000ドルと大々的に宣伝してきました。しかし、昨秋に廃止された7,500ドルの連邦EVクレジットの恩恵も受けられません。それでも、今年は大きな販売を見込んでいます。

先月、リビアンは今年の販売台数を62,000台から67,000台と予測し、2025年の42,247台、2024年の51,579台からの大幅な成長を見込んでいます。これは、R2の生産開始から半年未満での堅調な成長を示しており、今後新しいトリムを導入する2027年に向けて、さらに強い成長を期待させます。

特に重要なのは、同社はR2が市場拡大だけでなく、粗利益率の向上にも寄与すると見込んでいる点です。多くのEVメーカーと同様に、リビアンもコストを抑えて販売できるEVの製造に苦戦してきましたが、R1の内部設計を徹底的に見直し、「ゾーン電気アーキテクチャ」と呼ばれるコスト削減の仕組みを導入し、生産プロセスも改善しました。これにより、ソフトウェア販売の好調とともに、同社は粗利益率がプラスに転じることに成功しています。

画像出典：The Motley Fool

リビアンは、同じゾーンアーキテクチャをR2 SUVにも採用し、固定費をより多くの車両に分散させることで、規模の経済を享受します。今後数年間でR2の生産と販売が拡大するにつれ、これが粗利益率の向上につながり、最終的には収益性とフリーキャッシュフローの実現に寄与する見込みです。

株価は依然として投機的であり、実行リスクや多額の負債も抱えていますが、フォルクスワーゲンやアマゾンの支援を受けていることから、良いポジションにあります。そのため、投資家は最近の調整局面を利用して、小規模な投機的ポジションを始めることも可能です。