過去のサイクルでは、meme市場に高い時価総額の対象が頻繁に現れましたが、現在の段階では明らかに減少しています。一般的な説明は流動性や市場心理に集中していますが、私はこの現象をより資金構造の機能の観点から理解する方が適切だと考えます。

一つの可能な枠組みは、部分的に高時価総額のmemeは、単なる価格の投機結果だけでなく、客観的には資金の流れの再構築（洗Q）や再評価の役割も担っているということです。

初期の段階で集中して価格を引き上げ、流動性を創出し、複数アカウント間で資金やチップを移動させることで、もともと出所の複雑な資金は、チェーン上の取引や価格変動の中で「市場化された表現」として表出され、結果として経路の再解釈が行われるのです。

この仕組みは過去には実現可能でしたが、二つの前提に依存していました。

1）チェーン上の追跡能力が限定的で、アドレスの関連付けや資金の流れが不透明であること
2）ナラティブ（物語や背景情報）が乏しく、単一の対象が高い流動性圧力に耐えられること

しかし、現在ではこれら二つの条件は変化しています。チェーン分析ツールが成熟し、資金の流れをより正確に追跡できるようになったほか、ナラティブの供給過剰により、流動性は複数のトラックに分散され、単一のmemeだけでは極めて高い評価額や資金密度を維持することが難しくなっています。

この背景のもと、AIのトラックはより高い「収容能力」を持つ構造を提供しています。

その評価の基準がより緩やかで、期待の余地が大きく、ナラティブの解釈もより拡張性を持つため、資金の観点から見て、より強い受け入れと再評価の能力を備えています。

したがって、私の見解では、「大金犬が少なくなった」という現象は、単に市場に資金がなくなったとか、投資者が減ったというだけではない可能性があります。

むしろ、過去にmemeコインが担っていた資金の再編や再構築の一部の機能が、より高いナラティブ密度や評価の弾力性を持つAIトラックに置き換わりつつあるのではないかと考えられます。