#USFebPPIBeatsExpectations

生産者物価指数は市場が聞きたくなかったメッセージを伝えた。そして、暗号資産はあらゆる重要な波紋の交点に位置している。

米国2月のPPIは予想を上回り、パイプラインレベルで予測を上回る生産者物価のインフレを記録した。PPIは上流の指標であり、企業が支払う価格であり、消費者がそれを感じる前の段階だ。PPIが予想を上回る上昇を示し、かつFRBが金利を3.50～3.75％で据え置いた場合、市場へのメッセージは明確だ。利下げは近くなく、ディスインフレの取引は一時停止している。原油はすでに中東の緊張によって高止まりしている。ペンタゴンのイラン戦争に対する予算要求額は$200 億ドルであり、これは直接的な財政インフレの要因を加え、サプライチェーン、ひいては生産者物価が今後数ヶ月間これを吸収していくことになる。PPIは単独では上昇しない。複合的に作用している。

暗号資産にとって、これはすでに形成されつつある環境に直接つながる：

ビットコインは$70,583で、日中は1.24％上昇しているが、90日間では20.4％下落している。イーサリアムは$2,147で、0.62％下落し、90日間では28.5％下落している。Fear and Greed Indexは11で、極度の恐怖の領域に深く入っている。スポットのビットコインETFは直近のセッションで-$90.19Mの流出を記録し、イーサリアムETFは-$131.2Mの流出を示している。これらは、インフレがより粘着的であり、金利緩和が価格に織り込まれるよりも遠い状況に直面している中で、機関投資家がリスクエクスポージャーを縮小している証拠だ。

十分に注目されていない構造的な議論がある：高いPPIはハードアセットに対する反対ではなく、むしろ支持の根拠だ。BTCをマクロヘッジとする全体的な理論は、フィアット通貨システムがインフレを抑制しつつ成長を維持するのに苦労するという前提に基づいている。生産者物価が地政学的な財政拡張とともにホットに上昇し、金利サイクルが凍結している状況では、供給量が固定されたパーミッションレス資産の構造的魅力が高まっている。短期的には価格の動きがこの物語に遅れていることもある。

現在のセッションの$68,787の安値は、ビットコインにとって注視すべきラインだ。そこを維持し、鯨の継続的な蓄積—3ヶ月間の下落で100BTC以上を持つウォレットが753増加—が続けば、分配の理論はまだ確定していないことを示唆している。州レベルのビットコインリザーブ法案は、CPIやPPIの数字に関わらず、引き続き進行している。

予想を上回るインフレは、暗号資産の物語の終わりではない。長期的な視点では、それは次の章の始まりかもしれない。

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