あなたのマーチマッドネスのブラケットはあなたの株式ポートフォリオを台無しにする可能性があるので、4月6日まで「手を出さずにじっとしておきましょう」

マーク・ハルバート著

大学バスケットボールとあなたのお金 - チームが負けると株式市場もよく下落する

平均して、株式市場は3月の全日よりもマーチマッドネス期間中の方が著しくパフォーマンスが悪い。

いまやマーチマッドネスの時期ですので、4月6日に終了する全米大学体育協会（NCAA）男子バスケットボールトーナメントまで、株式投資は控えめにした方が良いかもしれません。

これは、主要なスポーツトーナメント（サッカー、クリケット、ラグビー、バスケットボールなどを含む）中の株式市場のパフォーマンスが平均以下であることを示す研究が増えているためです。この研究の出発点は、2007年に『ファイナンスジャーナル』に掲載された有名な研究「スポーツセンチメントと株式リターン」です。

スポーツトーナメント中に株式市場のリターンが平均以下になる原因は、好きなチームが負けて大会から脱落した投資家の行動にあります。彼らの気分は大きく沈み込み、株式を売る傾向が高まり、買い増しは少なくなるのです。その結果、トーナメント期間中は株式市場のリターンが平均以下となります。

なぜ、勝ったチームのファンの明るい気分がこの悪影響を打ち消さないのか疑問に思うかもしれません。結局のところ、負けた場合はチームが大会から退出するのに対し、勝った場合は次のラウンドに進むだけです。研究者たちは、この違いが投資家の心理に大きく影響していると指摘しています。負けたチームのファンは、勝ったチームのファンよりも落胆しやすいのです。

上のチャートをご覧ください。これは、1982年以降の全てのマーチマッドネス期間中の各種市場指数の平均日次リターンを示し、それらを3月と4月の全日平均リターンと比較したものです。ご覧の通り、SPX（S&P 500）やDJIA（ダウ平均）は、マーチマッドネス期間中の方が、3月と4月の全日よりも著しくパフォーマンスが悪いことがわかります。（このチャートは、Time誌によると、ESPNのアナウンサーBrent Musburgerが「マーチマッドネス」という言葉を広めた1982年以降のデータを基にしています。）

特に注目すべきは、ナスダック総合指数（COMP）のパフォーマンスです。この指数は、投資家の気分の変動に特に敏感な市場セグメントを反映しています。実際、1982年以降の全てのマーチマッドネス期間中に平均損失を記録しており、3月と4月の全日では平均的に上昇しています。

さらに、スポーツセンチメントは近年より大きな影響を及ぼすべきです。負けたチームのファンは、単にチームが負けたことに腹を立てるだけでなく、スポーツ賭博の損失も重なり、経済的な損失に対しても不満を抱きます。コンサルティング会社のH2 Gambling Capitalによると、今年のトーナメントでは米国のスポーツブックが約40億ドルの賭け金を集めると予測しています。これは、2月のスーパーボウルの推定賭け金14億ドルと比較すると、かなり大きな額です。

結論：マーチマッドネスの期間中は株式に手を出さず、トーナメントが終了するまで静観した方が良いでしょう。

マーク・ハルバートはMarketWatchの常連寄稿者です。彼のハルバート・レーティングは、監査を受けるために一定料金を支払う投資ニュースレターを追跡しています。連絡先は mark@hulbertratings.com です。

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-マーク・ハルバート

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2026年3月21日 13:03ET

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