金は1日で10％急落し、安全資産の王冠が落ちた。

金は1月の歴史的高値からすでに約20％下落し、テクニカルな弱気市場に近づいている。イラン戦争の開始以来だけでも10％下落している。
常識的に考えれば、地政学的紛争の激化に伴い金は上昇すべきだが、今回はなぜ違うのか？
市場はすでに金利予想を再評価しており、利下げは基本的に2026年末以降に延期され、「長期間高水準」がコンセンサスとなっている。同時に、中東情勢の激化により原油価格が急騰し、インフレ期待を押し上げ、逆に高金利環境を強化している。高い実質金利は金にとって最大の敵だ。
さらに注目すべきは、M2マネー供給量で調整すると、金の現在の評価水準は1974年と2011年の歴史的大天井に近いことだ。つまり、名目価格は下落しているが、世界的な流動性と比較すると、金は実際には高水準にある。
ウォール街はすでに降参している。Kitcoの最新調査によると、機関投資家のアナリストは短期的な金の動きについて集団で弱気を示し、個人投資家も悲観的なムードに変わっている。
興味深い現象として、金が5000ドルを割った後、ビットコインとの価格動向が高度に正の相関を示し始めた。二つのデジタルゴールド候補は、同じ戦場で再び価格が見直されている。
果たして誰が本当の価値投資なのか？