AI・再建実現による株価九天七板の推進方法は？
本文出典：時代週報 著者：林昀肖
最近、*ST景峰（000908.SZ）は再建進展や上場廃止リスク警告の撤回申請などの動きを連続して発表し、資本市場の反応は非常に強く、「9日間7板」の相場となった。
3月17日の夜、*ST景峰は深圳証券取引所に対し、裁判所の再建受理決定に伴う上場廃止リスク警告の撤回を申請したと公告した。
一日前の3月16日、*ST景峰は「会社の再建計画完了に関する公告」（以下、「完了公告」）を発表し、湖南啓元弁護士事務所が発行した「湖南景峰医薬股份有限公司再建計画実施完了に関する法律意見書」（以下、「法律意見書」）により、会社の再建計画はすでに実施完了と判断された。
2年前、*ST景峰は一時上場廃止の瀬戸際に立たされ、予備的な再建過程で資本市場の反応は非常に激しく、この株は2024年のA株「ストップ高王」となった。早くも2024年8月27日、景峰医薬は「予備的再建投資者の決定とリスク提示に関する公告」を出し、最終的に石薬控股を牽引投資者とする共同体が再建投資者に選ばれた。
8ヶ月を経て、2025年4月29日、景峰医薬は「再建投資者との再建投資協定締結に関する公告」を出し、景峰医薬、臨時管理人の北京中倫弁護士事務所、石薬控股および共同体の一員である德源招商が署名した再建投資協定を披露した。協定には投資者の株式引き受け数と価格条項が含まれる。
2025年10月21日、常徳中院は景峰医薬に対する債権者の再建申請を受理し、同日、北京中倫弁護士事務所を景峰医薬の再建管理人に指定した。
その後、2026年1月9日までに、管理人、景峰医薬、石薬控股および德源招商はそれぞれ「再建投資協定の補足協定」（以下、「補足協定」）を締結し、投資価格や投資資金の支払期限について追加の合意を行った。
最終的に、2026年2月3日、景峰医薬は常徳中院から送達された（2025）湘07破15号の民事裁定書を受領し、常徳中院は「湖南景峰医薬股份有限公司再建計画」（以下、「再建計画」）を承認し、会社の再建手続きを終了した。
会社の株価が最近急騰した理由や再建後の事業展望などについて、時代週報の記者が電話とメールで*ST景峰に問い合わせたが、締切時点では回答を得られなかった。
3月19日、*ST景峰の株価は再びストップ高となり、6.14元/株となった。
画像出典：圖蟲クリエイティブ
再建完了、星の摘出申請、株価上昇
3月17日夜に*ST景峰が退市リスク警告の撤回申請を出した公告によると、常徳中院は会社の再建手続きを終了させており、公告発表時点で「再建計画」はすでに実行完了とされている。深交所の規定によると、裁判所の再建受理決定により触れた退市リスク警告は消滅し、会社は深交所に対し、裁判所の再建受理に伴う退市リスク警告の撤回を申請した。
また、公告は、*ST景峰の2022年度、2023年度および2024年度の純利益が非経常利益を除いた後でいずれもマイナスであることから、引き続き他のリスク警告が適用されていることも指摘している。
*ST景峰は3月16日夜にも「完了公告」を出し、湖南啓元弁護士事務所が法律意見書を発行し、会社の再建計画はすでに実施完了と判断されたとした。*ST景峰は、再建過程で投資者の導入や出資者の権益調整を通じて、債務危機を解消し、資産負債構造を改善したと述べている。再建計画の実施後、景峰医薬の基本的な財務状況は根本的に改善される見込みだ。
「完了公告」には、2026年3月10日に*ST景峰が実施した資本準備金の株式転増（8.80億株）がすべて完了し、管理人の破産企業財産処分専用口座に登録されたことも記されている。これにより、総株式数は8.80億株から17.60億株に増加した。
これらの動きに伴い、資本市場も反応し、3月5日から3月18日までに*ST景峰は7回のストップ高を記録した。
画像出典：Wind
3月15日と17日、*ST景峰は「株式取引異常波動に関する公告」を出し、2026年3月11日、12日、13日の連続3取引日で終値の価格上昇偏差値が合計16.87％に達したこと、また2026年3月16日と17日の2日間で12.02％に達したことを示した。
1年半にわたる再建の経緯
早くも2024年7月2日、常徳中院は*ST景峰の予備的再建を開始する決定を下した。2024年8月27日、*ST景峰は最終的に石薬控股を牽引投資者とする共同体が再建投資者に選ばれたと公告した。
その後、2025年4月29日に、*ST景峰は再建投資協定を石薬控股および共同体の一員である德源招商と締結したと公告した。
この再建過程で、*ST景峰の株価は2024年から2025年にかけて一時的に「妖股」状態となった。時代週報の統計によると、2024年5月10日に退市リスク警告が適用されてから、2025年4月29日に再建投資協定が締結されるまでの約1年10ヶ月間に、*ST景峰は40回以上の株式取引異常波動や重大異常波動の公告を出した。
これらの異常事態にはインサイダー取引も関与し、今年初めに証券監督管理委員会（証監会）から重い罰則を受けた。1月9日、証監会は2つの行政処分決定書を同時に発表し、蒋偉と趙偉はインサイダー取引により違法所得を没収され、合計約2640.38万元の罰金と没収を科された。
行政処分決定書によると、これらのインサイダー取引はすべて上場企業の予備的再建情報に関係していた。上海証券報の調査によると、これらの予備的再建情報を持つ上場企業は*ST景峰であった。
石薬グループが再建に参加したのは、*ST景峰の子会社である大連德澤の抗腫瘍植物薬「ロニアセノール」（榄香烯）のコア製品に対する関心も一因と考えられる。PDB薬物総合データベースによると、中国において榄香烯は紫杉醇に次ぐ抗腫瘍植物薬の市場シェア第2位である。摩熵薬のスクリーニングデータによると、国内で承認された榄香烯系薬品は石薬グループの遠大（大連）と大連德澤の全額子会社である大連華立金港薬業のみである。再建が成功すれば、石薬グループは榄香烯市場の支配を目指すことができる。
しかし、この製品の特許は一時紛争に巻き込まれ、再建過程に影響を与えた。以前、大連德澤や金港薬業などは特許紛争や株主紛争に直面し、大連德澤は2023年12月以降、*ST景峰の連結財務諸表に含まれなくなった。これも景峰医薬の再建の不確定要素の一つだった。
しかし、最終的に2025年9月15日、*ST景峰は金州法院からの《民事裁定書》を受領し、申請者の武義慧君投資合伙企業（有限合伙）が大連德澤に対する強制清算の撤回を申請し、常徳景澤医薬科技有限公司が武義慧君の持つ大連德澤の株式を譲り受け、大連德澤は存続し、*ST景峰の連結財務諸表に再び含まれることとなった。この不確定要素も解消された。
2025年4月に締結された協定後、8ヶ月以上の調整期間を経て、最終的に2026年1月9日に、管理人、*ST景峰、石薬控股および德源招商はそれぞれ《補充協定》を締結し、投資価格と投資資金の支払期限について追加の合意を行った。
これまで、石薬グループは牽引役として*ST景峰の再建に参加し、受け渡し株式の総額は6.48億元だったが、《補充協定》締結後、中国長城資産管理股份有限公司など17の新投資者が加わり、*ST景峰の株式は8.798億株に増加し、受け渡し総額は20.61億元に上昇した。石薬グループの受け渡し株式数は元の5.26億株から4.57億株に減少したが、総受け渡し額は5.26億元から6.63億元に増加した。
2025年の業績は再び赤字に
*ST景峰の2025年の業績予告によると、2025年の営業収入は3.60億元から4.20億元（前年同期は4.16億元）、親会社純利益は-9000万元から-6000万元の赤字に転落し、前年同期比で損失幅は縮小した。非経常利益を除いた純利益も-6400万元から-4300万元の範囲で、前年同期より損失が縮小している。
業績変動の原因について、*ST景峰は、2024年度に会社の債券保有者が「16景峰01」債券の元本1.1億元と、それに伴う2024年12月31日までに未収の費用を免除したことにより、2.66億元の影響額が生じ、2024年度の黒字化に寄与したと説明している。
また、2025年度の業績予告では、医薬産業政策の影響により、*ST景峰の主要製品の販売価格が下落し、販売の回復が見られず、2025年度も経営損失が続くとした。
再建後の事業展望について、再建計画では、景峰医薬の今後の事業は、主に中成薬を中心とした既存事業と、バイオ医薬を中心とした新規事業の拡大に分かれるとされている。
再建計画は、競争力の乏しい長期品種を段階的に淘汰し、潜在力と現行の製品構造に基づき、心血管領域の製品に重点を置き、製品構造の最適化を継続するとしている。
石薬グループが重視する腫瘍分野と榄香烯については、再建計画で榄香烯の体系的研究を推進し、品質基準の向上や副産物の資源化を進めるとともに、榄香烯誘導体や関連製剤の開発を行い、抗腫瘍や他の疾患治療への応用範囲を拡大する方針だ。資源の有効利用を高めるため、抽出工藝の最適化も進める。
腫瘍領域の研究開発については、抗腫瘍薬のイリノテカン注射液、ゲムシタビン注射液、シクロホスファミド注射液などの生産能力不足や販売問題を解決するための取り組みを推進するとしている。
バイオ医薬の第二の成長曲線については、石薬グループ子会社との協力を進め、常徳での研究・生産の優先化や、石薬控股の湖北・広東の販売資源の統合を活用し、常徳に販売本部を設立して管理を一元化し、常徳本部の機能強化を図る計画だ。
170.59K 人気度
100.09M 人気度
15.79K 人気度
25.46K 人気度
525.11K 人気度
9日間で7板、妖怪株*ST景峰が再び飛翔！石薬の再編が実現し、星の除名申請も順調に進んでいる？
AI・再建実現による株価九天七板の推進方法は？
本文出典：時代週報 著者：林昀肖
最近、*ST景峰（000908.SZ）は再建進展や上場廃止リスク警告の撤回申請などの動きを連続して発表し、資本市場の反応は非常に強く、「9日間7板」の相場となった。
3月17日の夜、*ST景峰は深圳証券取引所に対し、裁判所の再建受理決定に伴う上場廃止リスク警告の撤回を申請したと公告した。
一日前の3月16日、*ST景峰は「会社の再建計画完了に関する公告」（以下、「完了公告」）を発表し、湖南啓元弁護士事務所が発行した「湖南景峰医薬股份有限公司再建計画実施完了に関する法律意見書」（以下、「法律意見書」）により、会社の再建計画はすでに実施完了と判断された。
2年前、*ST景峰は一時上場廃止の瀬戸際に立たされ、予備的な再建過程で資本市場の反応は非常に激しく、この株は2024年のA株「ストップ高王」となった。早くも2024年8月27日、景峰医薬は「予備的再建投資者の決定とリスク提示に関する公告」を出し、最終的に石薬控股を牽引投資者とする共同体が再建投資者に選ばれた。
8ヶ月を経て、2025年4月29日、景峰医薬は「再建投資者との再建投資協定締結に関する公告」を出し、景峰医薬、臨時管理人の北京中倫弁護士事務所、石薬控股および共同体の一員である德源招商が署名した再建投資協定を披露した。協定には投資者の株式引き受け数と価格条項が含まれる。
2025年10月21日、常徳中院は景峰医薬に対する債権者の再建申請を受理し、同日、北京中倫弁護士事務所を景峰医薬の再建管理人に指定した。
その後、2026年1月9日までに、管理人、景峰医薬、石薬控股および德源招商はそれぞれ「再建投資協定の補足協定」（以下、「補足協定」）を締結し、投資価格や投資資金の支払期限について追加の合意を行った。
最終的に、2026年2月3日、景峰医薬は常徳中院から送達された（2025）湘07破15号の民事裁定書を受領し、常徳中院は「湖南景峰医薬股份有限公司再建計画」（以下、「再建計画」）を承認し、会社の再建手続きを終了した。
会社の株価が最近急騰した理由や再建後の事業展望などについて、時代週報の記者が電話とメールで*ST景峰に問い合わせたが、締切時点では回答を得られなかった。
3月19日、*ST景峰の株価は再びストップ高となり、6.14元/株となった。
画像出典：圖蟲クリエイティブ
再建完了、星の摘出申請、株価上昇
3月17日夜に*ST景峰が退市リスク警告の撤回申請を出した公告によると、常徳中院は会社の再建手続きを終了させており、公告発表時点で「再建計画」はすでに実行完了とされている。深交所の規定によると、裁判所の再建受理決定により触れた退市リスク警告は消滅し、会社は深交所に対し、裁判所の再建受理に伴う退市リスク警告の撤回を申請した。
また、公告は、*ST景峰の2022年度、2023年度および2024年度の純利益が非経常利益を除いた後でいずれもマイナスであることから、引き続き他のリスク警告が適用されていることも指摘している。
*ST景峰は3月16日夜にも「完了公告」を出し、湖南啓元弁護士事務所が法律意見書を発行し、会社の再建計画はすでに実施完了と判断されたとした。*ST景峰は、再建過程で投資者の導入や出資者の権益調整を通じて、債務危機を解消し、資産負債構造を改善したと述べている。再建計画の実施後、景峰医薬の基本的な財務状況は根本的に改善される見込みだ。
「完了公告」には、2026年3月10日に*ST景峰が実施した資本準備金の株式転増（8.80億株）がすべて完了し、管理人の破産企業財産処分専用口座に登録されたことも記されている。これにより、総株式数は8.80億株から17.60億株に増加した。
これらの動きに伴い、資本市場も反応し、3月5日から3月18日までに*ST景峰は7回のストップ高を記録した。
画像出典：Wind
3月15日と17日、*ST景峰は「株式取引異常波動に関する公告」を出し、2026年3月11日、12日、13日の連続3取引日で終値の価格上昇偏差値が合計16.87％に達したこと、また2026年3月16日と17日の2日間で12.02％に達したことを示した。
1年半にわたる再建の経緯
早くも2024年7月2日、常徳中院は*ST景峰の予備的再建を開始する決定を下した。2024年8月27日、*ST景峰は最終的に石薬控股を牽引投資者とする共同体が再建投資者に選ばれたと公告した。
その後、2025年4月29日に、*ST景峰は再建投資協定を石薬控股および共同体の一員である德源招商と締結したと公告した。
この再建過程で、*ST景峰の株価は2024年から2025年にかけて一時的に「妖股」状態となった。時代週報の統計によると、2024年5月10日に退市リスク警告が適用されてから、2025年4月29日に再建投資協定が締結されるまでの約1年10ヶ月間に、*ST景峰は40回以上の株式取引異常波動や重大異常波動の公告を出した。
これらの異常事態にはインサイダー取引も関与し、今年初めに証券監督管理委員会（証監会）から重い罰則を受けた。1月9日、証監会は2つの行政処分決定書を同時に発表し、蒋偉と趙偉はインサイダー取引により違法所得を没収され、合計約2640.38万元の罰金と没収を科された。
行政処分決定書によると、これらのインサイダー取引はすべて上場企業の予備的再建情報に関係していた。上海証券報の調査によると、これらの予備的再建情報を持つ上場企業は*ST景峰であった。
石薬グループが再建に参加したのは、*ST景峰の子会社である大連德澤の抗腫瘍植物薬「ロニアセノール」（榄香烯）のコア製品に対する関心も一因と考えられる。PDB薬物総合データベースによると、中国において榄香烯は紫杉醇に次ぐ抗腫瘍植物薬の市場シェア第2位である。摩熵薬のスクリーニングデータによると、国内で承認された榄香烯系薬品は石薬グループの遠大（大連）と大連德澤の全額子会社である大連華立金港薬業のみである。再建が成功すれば、石薬グループは榄香烯市場の支配を目指すことができる。
しかし、この製品の特許は一時紛争に巻き込まれ、再建過程に影響を与えた。以前、大連德澤や金港薬業などは特許紛争や株主紛争に直面し、大連德澤は2023年12月以降、*ST景峰の連結財務諸表に含まれなくなった。これも景峰医薬の再建の不確定要素の一つだった。
しかし、最終的に2025年9月15日、*ST景峰は金州法院からの《民事裁定書》を受領し、申請者の武義慧君投資合伙企業（有限合伙）が大連德澤に対する強制清算の撤回を申請し、常徳景澤医薬科技有限公司が武義慧君の持つ大連德澤の株式を譲り受け、大連德澤は存続し、*ST景峰の連結財務諸表に再び含まれることとなった。この不確定要素も解消された。
2025年4月に締結された協定後、8ヶ月以上の調整期間を経て、最終的に2026年1月9日に、管理人、*ST景峰、石薬控股および德源招商はそれぞれ《補充協定》を締結し、投資価格と投資資金の支払期限について追加の合意を行った。
これまで、石薬グループは牽引役として*ST景峰の再建に参加し、受け渡し株式の総額は6.48億元だったが、《補充協定》締結後、中国長城資産管理股份有限公司など17の新投資者が加わり、*ST景峰の株式は8.798億株に増加し、受け渡し総額は20.61億元に上昇した。石薬グループの受け渡し株式数は元の5.26億株から4.57億株に減少したが、総受け渡し額は5.26億元から6.63億元に増加した。
2025年の業績は再び赤字に
*ST景峰の2025年の業績予告によると、2025年の営業収入は3.60億元から4.20億元（前年同期は4.16億元）、親会社純利益は-9000万元から-6000万元の赤字に転落し、前年同期比で損失幅は縮小した。非経常利益を除いた純利益も-6400万元から-4300万元の範囲で、前年同期より損失が縮小している。
業績変動の原因について、*ST景峰は、2024年度に会社の債券保有者が「16景峰01」債券の元本1.1億元と、それに伴う2024年12月31日までに未収の費用を免除したことにより、2.66億元の影響額が生じ、2024年度の黒字化に寄与したと説明している。
また、2025年度の業績予告では、医薬産業政策の影響により、*ST景峰の主要製品の販売価格が下落し、販売の回復が見られず、2025年度も経営損失が続くとした。
再建後の事業展望について、再建計画では、景峰医薬の今後の事業は、主に中成薬を中心とした既存事業と、バイオ医薬を中心とした新規事業の拡大に分かれるとされている。
再建計画は、競争力の乏しい長期品種を段階的に淘汰し、潜在力と現行の製品構造に基づき、心血管領域の製品に重点を置き、製品構造の最適化を継続するとしている。
石薬グループが重視する腫瘍分野と榄香烯については、再建計画で榄香烯の体系的研究を推進し、品質基準の向上や副産物の資源化を進めるとともに、榄香烯誘導体や関連製剤の開発を行い、抗腫瘍や他の疾患治療への応用範囲を拡大する方針だ。資源の有効利用を高めるため、抽出工藝の最適化も進める。
腫瘍領域の研究開発については、抗腫瘍薬のイリノテカン注射液、ゲムシタビン注射液、シクロホスファミド注射液などの生産能力不足や販売問題を解決するための取り組みを推進するとしている。
バイオ医薬の第二の成長曲線については、石薬グループ子会社との協力を進め、常徳での研究・生産の優先化や、石薬控股の湖北・広東の販売資源の統合を活用し、常徳に販売本部を設立して管理を一元化し、常徳本部の機能強化を図る計画だ。