AIに問う·中東紛争下で金の逆落ち、米連邦準備制度の政策はどのような役割を果たすのか？3月23日、現物金は一日のうちに4.5％超下落し、4300ドル/オンスの大台を割り、2026年の年間上昇幅を消し去った。今年に入っての現物金の上昇率は一時ほぼ30％に達した。現物銀は6％超下落し、上海銀先物の主力契約は約11％下落した。それ以前、南開大学の金融学教授・田利輝は、中央広播財経記者のインタビューで、1983年の金価格大暴落は産油国が油価下落に伴い金を売却して外貨を獲得したことに起因し、供給側の衝撃だったと指摘した。一方、今回の暴落は米連邦準備制度の予想管理による金の保有コストの急騰が引き金となり、根本的には需要側の崩壊であると述べた。さらに、現在の金市場はETF、先物・オプション、スワップ契約などのデリバティブに支配されており、アルゴリズム取引やプログラムによるストップロス機構が価格変動を拡大し、短期的な価格の基本からの乖離幅は過去を大きく上回っている。田利輝は、二度の大暴落の共通点は、金の短期価格の基準が避難資産ではなく、実質金利とドルの動きにあることだと強調した。今回の暴落は、過度に混雑した「利下げ取引」の修正であるとともに、市場が実質金利環境へと合理的に回帰している証拠だ。前海開源基金の首席エコノミスト・楊徳龍は、中央広播財経記者に対し、伝統的な論理からすると、地政学的衝突は投資家の避難意欲を高める傾向があり、金は伝統的な避難資産として資金の流入を促すことが多いと述べた。しかし今回の中東紛争では、市場は全く異なる動きを見せている。その理由には、イランがホルムズ海峡を封鎖し、国際的な油価が大幅に上昇し、一時119ドル/バレルに達したことがあり、これが世界的なインフレ期待の高まりを直接促した。この背景の下、米連邦準備制度は利下げの時期を引き続き遅らせることを余儀なくされ、年内に利下げしないとの見方が次第に強まった。これが、利息のつかない金資産にとって大きな逆風となった。また、一部の機関は他の資産価格の下落により流動性圧力に直面し、保有していた金のポジションを売却して資金を回収しようとした。この受動的な「金売りによる火消し」行動が、金価格の下落をさらに加速させている。
現物金は日中4.5%以上下落し、2026年の年間上昇幅を帳消しにした
AIに問う·中東紛争下で金の逆落ち、米連邦準備制度の政策はどのような役割を果たすのか？
3月23日、現物金は一日のうちに4.5％超下落し、4300ドル/オンスの大台を割り、2026年の年間上昇幅を消し去った。今年に入っての現物金の上昇率は一時ほぼ30％に達した。
現物銀は6％超下落し、上海銀先物の主力契約は約11％下落した。
それ以前、南開大学の金融学教授・田利輝は、中央広播財経記者のインタビューで、1983年の金価格大暴落は産油国が油価下落に伴い金を売却して外貨を獲得したことに起因し、供給側の衝撃だったと指摘した。一方、今回の暴落は米連邦準備制度の予想管理による金の保有コストの急騰が引き金となり、根本的には需要側の崩壊であると述べた。さらに、現在の金市場はETF、先物・オプション、スワップ契約などのデリバティブに支配されており、アルゴリズム取引やプログラムによるストップロス機構が価格変動を拡大し、短期的な価格の基本からの乖離幅は過去を大きく上回っている。
田利輝は、二度の大暴落の共通点は、金の短期価格の基準が避難資産ではなく、実質金利とドルの動きにあることだと強調した。今回の暴落は、過度に混雑した「利下げ取引」の修正であるとともに、市場が実質金利環境へと合理的に回帰している証拠だ。
前海開源基金の首席エコノミスト・楊徳龍は、中央広播財経記者に対し、伝統的な論理からすると、地政学的衝突は投資家の避難意欲を高める傾向があり、金は伝統的な避難資産として資金の流入を促すことが多いと述べた。しかし今回の中東紛争では、市場は全く異なる動きを見せている。その理由には、イランがホルムズ海峡を封鎖し、国際的な油価が大幅に上昇し、一時119ドル/バレルに達したことがあり、これが世界的なインフレ期待の高まりを直接促した。この背景の下、米連邦準備制度は利下げの時期を引き続き遅らせることを余儀なくされ、年内に利下げしないとの見方が次第に強まった。これが、利息のつかない金資産にとって大きな逆風となった。また、一部の機関は他の資産価格の下落により流動性圧力に直面し、保有していた金のポジションを売却して資金を回収しようとした。この受動的な「金売りによる火消し」行動が、金価格の下落をさらに加速させている。