2025年、我が国の医薬産業は「質の向上、供給の確保、コスト管理、是正」の新段階に入り、全体として「成長鈍化、構造最適化、イノベーション主導、コンプライアンス重視」の特徴を示す。政策誘導、市場需要、技術革新の三大コア要素が深く絡み合い、産業構造の再編を加速させており、業界の新たな課題をもたらすとともに、コア競争力を持つリーディング企業には構造的な成長の機会を創出している。愛建証券は、最近中東情勢の継続的な悪化によりエネルギー供給が制限され、世界経済の発展に不確実性をもたらしていると考える。市場の短期的な動きは主に国際情勢や取引の動きなどの要因に影響されており、手袋やビタミンなどの価格上昇による投資機会に注目すべきだ。長期的には、中国の医薬産業のイノベーション推進の傾向は変わらず、市場の整理後には長期的な投資機会が出現する見込みだ。2026年には、中国のイノベーション医薬品の海外展開の産業動向を引き続き好調と見ており、ADC、二重抗体、小核酸、ダイエット薬などのコア優位分野の投資機会を重点的に追跡していく。平安証券は、1.中国のイノベーション医薬品企業のグローバル競争力は引き続き向上しており、治療分野と技術プラットフォームの二つの観点からイノベーションの主線を把握できると考える。1）潜在的な治療分野については、腫瘍や免疫などの既存のホット分野に加え、代謝分野（例：減量）、慢性疾患分野（例：高血圧、高脂血症）、中枢神経系分野（例：アルツハイマー病、パーキンソン病）などに注目すべきだ。2）潜在的な技術プラットフォームについては、小核酸薬、放射性薬物（RDC）、CART療法などに関心を持つべきだ。2. CXOと上流：業界環境については、医薬品の資金調達がわずかに増加し、BD取引やH株IPOの回復などの要因によりイノベーションへの熱意が高まり、受注状況も回復傾向にある。3. 医療機器：短期的には国内市場は政策の影響で圧力を受けているが、「反内巻き」政策の継続的な導入や、多くの分野での集中調達の整理、企業の継続的なイノベーションと国際事業の拡大により、業界の基本的な状況は改善される見込みであり、関連する業績の改善機会に注目すべきだ。
中国の医薬産業のイノベーション発展傾向は変わらない
2025年、我が国の医薬産業は「質の向上、供給の確保、コスト管理、是正」の新段階に入り、全体として「成長鈍化、構造最適化、イノベーション主導、コンプライアンス重視」の特徴を示す。政策誘導、市場需要、技術革新の三大コア要素が深く絡み合い、産業構造の再編を加速させており、業界の新たな課題をもたらすとともに、コア競争力を持つリーディング企業には構造的な成長の機会を創出している。
愛建証券は、最近中東情勢の継続的な悪化によりエネルギー供給が制限され、世界経済の発展に不確実性をもたらしていると考える。市場の短期的な動きは主に国際情勢や取引の動きなどの要因に影響されており、手袋やビタミンなどの価格上昇による投資機会に注目すべきだ。長期的には、中国の医薬産業のイノベーション推進の傾向は変わらず、市場の整理後には長期的な投資機会が出現する見込みだ。2026年には、中国のイノベーション医薬品の海外展開の産業動向を引き続き好調と見ており、ADC、二重抗体、小核酸、ダイエット薬などのコア優位分野の投資機会を重点的に追跡していく。
平安証券は、1.中国のイノベーション医薬品企業のグローバル競争力は引き続き向上しており、治療分野と技術プラットフォームの二つの観点からイノベーションの主線を把握できると考える。1）潜在的な治療分野については、腫瘍や免疫などの既存のホット分野に加え、代謝分野（例：減量）、慢性疾患分野（例：高血圧、高脂血症）、中枢神経系分野（例：アルツハイマー病、パーキンソン病）などに注目すべきだ。2）潜在的な技術プラットフォームについては、小核酸薬、放射性薬物（RDC）、CART療法などに関心を持つべきだ。2. CXOと上流：業界環境については、医薬品の資金調達がわずかに増加し、BD取引やH株IPOの回復などの要因によりイノベーションへの熱意が高まり、受注状況も回復傾向にある。3. 医療機器：短期的には国内市場は政策の影響で圧力を受けているが、「反内巻き」政策の継続的な導入や、多くの分野での集中調達の整理、企業の継続的なイノベーションと国際事業の拡大により、業界の基本的な状況は改善される見込みであり、関連する業績の改善機会に注目すべきだ。