ちょうどマーク・スピッツナゲルの株式市場の行方についての興味深い見解に出くわしたので、注目に値します。

要するに、彼は米国株式市場は近い将来も上昇を続ける可能性が高いと言っています。インフレが鎮静化し、金利が緩和されている今の状況は、通常、株価の上昇を後押しします。しかし、そしてこれは大きなポイントですが、彼は私たちが見ているのは史上最大の株式バブルの最終局面かもしれないと警告しています。

彼の見解では、S&P 500は実際に8,000ポイントに向かって押し上げられる可能性があり、その前に状況が悪化するというわけです。一瞬考えてみてください。でも、そのカギは、もしFRBが長期間金利を据え置けば、このバブルはさらに膨らみ、避けられない調整が来る前にさらに大きくなる可能性があるということです。

この見方の面白さは、現在のラリーをどう位置付けるかの枠組みを示している点にあります。新しい何かの始まりとして見るのではなく、何年も積み重ねられてきたもののクライマックスとして捉えているのです。株式バブルの仮説自体は新しいものではありませんが、S&P 500の8,000ポイントやそのタイミングの具体性が、考慮に値するポイントです。

異なる資産クラスの市場を見ている私たちにとって、このようなマクロの背景は重要です。伝統的な市場がこうして潜在的に過熱しているときは、他のすべてのリスク計算も変わってきます。株式バブルの予測に賛成するかどうかに関わらず、これらのサイクルは永遠に続くわけではなく、ポジショニングが重要だということを思い出させてくれます。