寄稿：When Shift Happens翻訳：白話ブロックチェーン 2022 年 11 月、FTX の崩壊は深海の爆弾のように投下され、瞬く間に暗号資産業界の数年分の信用を消し去った。さらに、阿玛尼·费兰特公司的 の帳簿上の資産は一夜にして 90% も蒸発した。万メートル級の空の旅の最中、ほぼ詰みの状態に近い財務の大試練に直面したこの Solana エコシステムを深く掘り下げてきた構造エンジニアは、撤退を選ばず、「私は誰か」という主義的な自己省察をやり切った。 その破滅的な残り火の中で、バックパックがこっそりと誕生した。それは、取引高が 4200 億ドルを突破した世界的な取引プラットフォームであるだけでなく、阿玛尼·费兰特公司的 が「パノプティコン」型の現代的監視体制に対して返す技術的な回答でもあった。シリコンバレーのアップル本社の平穏な道筋から、日本東京の「眠れる巨人」への市場賭けまで。単純なコードから、狂気じみた若者たちの背後にあるコミュニティの信仰まで。阿玛尼·费兰τε公司的 は、本インタビューで初めて、あの煉獄の瞬間に関する取り組みを深く振り返った。これはハードコアな起業サバイバルの記録であるだけでなく、2026 年に訪れるグローバルな金融資産の Token 化（トークン化）ブームに対する究極の予言でもある。認知する現実と真実が食い違うとき、あなたは流れに身を任せるのか、それとも瓦礫の上でルールを再構築するのか。答えは、哲学とエンジニアリングの境界をまたぐこの深い対話の中にある。 役割を定義する瞬間：FTX 崩壊の残り火の中から生き残った者 司会：それでは、時間をあの動乱の瞬間へ戻しましょう。FTX の崩壊時、バックパックはまだ新参のプロジェクトで、皆さんは災害の中の深刻な危険に直面していました。あなたが当時、会社の資産はすべて FTX の口座にあったと話していたのを覚えていますか？ Armani Ferrante：ええ、その通りです。それは、どんな起業家にとっても惹かれる数字でした。当時、私たちは FTX 上に 1450 万ドルの資金があり、それは私たちの会社の貸借対照表上の資産負債の 90% ほどを占めていました。リスボン平原のフライトで、機内 Wi-Fi に断続的につないで Crypto Twitter のメッセージがどんどん膨らんでいくのを見たとき、現実味が崩れ始めました。噂が本当なら――のちに分かったのは、現実のほうが噂よりもさらにひどかったということですが――そうなると、私の会社は基本的にすでに死んだも同然でした。 あの米空の機内では、周囲にも暗号資産の会議に参加している同業者がいて、空気には不安が漂っていました。私は思わず、実存主義的な思考に落ちていきました。そこで自分に投げたのは、最も根本的な問いです。アーマニ、あなたはいったいどんな人間なの？ あなたは、不可抗力による破壊的な打撃に遭ったら諦めて「運命は不公平だ」と嘆くタイプなのか。それとも、目の前の逆境がどれほど重くても、生きる道を掘り起こし、最後まで徹底的にやり切るタイプなのか。街角のガソリンスタンドを運営するのだろうと、極限の状況に直面するのだろうと、本質的にやっていることは同じです。その瞬間、私はこれが性格を定義する時だと悟りました。私は夜を選びました。飛行機が緊急着陸態勢に入ったとき、私は最後の一刻まで戦う準備ができていました。 司会：その傾向は確かに感動的です。しかし皮肉にも、あなたはかつて Alameda Research（SBF が創業した会社）と 2 度にわたって関わっていました。この「近距離で観察する」ことは、その後崩壊に直面したとき、あなたの感情をより複雑にしたのでしょうか？ Armani Ferrante：それは本当に不思議な縁です。2018 年、私がアップルを辞めたばかりの頃、イーサリアムとブロックチェーンのオープンソースとしての魅力に強く惹かれていました。アラメダはバークレーで人材を募集していて、取引システムを構築するエンジニアが必要だったのです。そこで私は 3 か月働き、初期開発に参加しましたが、すぐに分かりました。純粋なトレーディング業務は私の熱意の向かう場所ではありません。私がもっと力を注ぎたいのは、基盤となるプロトコルとアプリケーションを構築することでした。 2 回目の交わりは 2020 年で、そのときの FTX はすでに蓄えがあり、彼らは私に戻ってきて Solana エコシステムの構築を推進してほしいと依頼しました。私は FTX の内部で働いていたわけではなく、Solana ネットワーク向けのインフラ、例えば開発者フレームワークの Anchor やマルチシグウォレットなど、前期のものの整備に携わっていました。木材の Solana は、まるで白紙のようで、エンジニアリング上の挑戦に満ちていました。 ひとつ明確にしておきたいのは、これが崩壊の期間において私が最も強く感じた点でもあるということです。現実を認識することと、実際の現実の間には、あまりにも大きな断絶があるのです。Solana が 8 ドルまで下がったとき、主流メディアや SNS はそれを「FTX チェーン」とラベル付けし、SBF は死んだと考えました。しかし地上の真実を知っている側として、私は Solana のコードベース、バリデーター（検証者）ネットワーク、そして FTX の財務状況は別物だと知っています。中央集権ネットワークには強力なノードが存在します。それは脆弱性に強いシステムであり、集まりの誰かの倒れた出来事によって消えることはありません。 パノプティコンと自由意志：暗号技術の哲学的な土台 司会：『あなたは誰か』や会社のビジョンについて語る中で、あなたはミシェル・フーコーと「パノプティコン」の概念に触れました。技術的な背景を持つ CEO にとって、とても深い切り口だと思います。この哲学的な隠喩が、暗号資産業界に対するあなたの見方にどう影響したのか、詳しく話していただけますか？ Armani Ferrante：パノプティコン（パノプティコン）は、最初はジェレミー・ベンサムが設計した監獄モデルです。中央の塔の中の監視者が、環状に並ぶすべての独房を監視できますし、囚人たちは今まさに自分が見られているかどうかを大声で理解しています。この不公平な監視は、囚人たちの「自己監視」を生み、それがうまく回っていきます。 デジタル時代において、私たちは実は、政府が拡大し続けるパノプティコンの中で生きています。政府だけでなく、大手テック企業、さらにはパブリック・レジャー（公開台帳）までが、私たちのあらゆる取引や、あらゆる SMS を記録しています。もしプライバシーが人間と自由の基礎だと認めるなら、関係する多くのブロックチェーン技術は実はミスリードを含んでいます。ビットコインやイーサリアムの公開台帳は完全に透明で、ある意味では、ビットコインを追跡するのは現金を追跡するよりも簡単です。 司会：では、あなたは現行のブロックチェーン技術では自由を守るには不十分だと考えていますか？ Armani Ferrante：絶対に不十分です。もしあるシステムが、あなたのすべての財務履歴を太陽の下にさらすなら、それは完璧な監視ツールに変わってしまいます。だから私は、プライバシー保護技術（Zcash が使っているゼロ知識証明のようなもの）に敬意を抱いています。 バックパックを構築する過程で、私たちはずっと考えていました。私たちはこのパノプティコンにレンガを積み増しているのか、それとも技術的な手段によって、個人がこの権力を奪い合うための、安くない――ではなく、手の届く――道具を提供しているのか、と。一般の人にとっては、自分の銀行残高を日常的に見ることはありません。私たちの目標は、暗号技術の「原子性」と「検証可能性」を活用して効率を高める一方で、コンプライアンスの枠組みの中で、データと資産に対する個人のコントロール権を密に、厳密に保持することです。これは単にコードを書くことではありません。権力の再配分に関するものです。 司会：「欲しいものを作り続ける」ことへの執着は、あなたが言う「肩のチップ」――まさにそういう人たちがあなたを前へ進ませ続ける火種――なのでしょうか？ Armani Ferrante：実は私は、自分の奮闘の物語を過度に美化するのには慣れていません。もし何か動機があるとするなら、それは「創造」そのものへの愛です。私はエンジニアです。私が使っているプロダクトの中で、アイデアがコードから数百のものへと姿を変えていくのを見ています。FTX の崩壊は確かに、私が自分を証明するチャンスを与えてくれました。でも私は一貫して、ゼロが銀行口座にあるのではなく、あなたがもっと面白く、より影響力のある実験に取り組めるだけの十分なリソースを持てているかどうかだと考えています。 多くの人が生活の中で喜びを先送りし、「お金を稼いで」あるマイルストーンに到達してからでないと、真の生活を始められないと思っています。しかしこの「人生の先送り」という考え方こそが、苦しみの根源です。あなたは今日、望む生活のあり方を選ぶことができます。面白い人たちと一緒にいて、厄介な問題を解決するのです。この、すぐに得られる――プロセスの中での――満足感こそが、逆境に対抗するための最も効果的な栄養です。 金融の Token 化革命：『寄せ集めチーム』から基盤整備へ 司会：現在の暗号資産業界に対して、特に 2026 年の市場ムードが高まっていない中でも、あなたには独特の楽観があります。あなたは金融分野が今、転換点にあると思いますか？ Armani Ferrante：はい、そうです。これまでの暗号資産サイクルがより「物語」「投機」「ミームコイン」の熱狂だとしたら、今私たちは「基盤整備が実装される」段階に入っています。ウォール街のトップ機関を見てください。ラリー・フィンクのような人たちは AI について多く語っていますが、内心では資産の Token 化（Tokenization）のほうをより強く見込んでいます。 伝統的な金融の困難を想像してみてください。もしあなたがアップル社の株を買って決済するなら、その裏には、非常に複雑なチェーンが絡みます。ブローカーから（寰宇所まで）そして中央サンド（CSD）まで、各層がそれぞれ照合します。これによって、T+2 あるいはそれ以上の決済遅延が必要になります。一方でブロックチェーンでは、資産のアーカイブ、取引ロジック、資金の決済を 1 つの「原子操作」に統一できます。このように深層学習の時間を、グローバルな状態機械へと圧縮するプロセスは、大きな資本効率を解き放ちます。 司会：これがバックパックが解決しようとしている中核の課題なのですか？一般のユーザーのために、あなたたちの「統合マージン口座」プロダクトを説明してください。 Armani Ferrante：簡単に言うと、現在の金融システムは分断されています。銀行にお金を預けて、証券会社で株を買い、暗号取引プラットフォームでコインを買う。もし株を担保にして借り入れをするなら、プロセスは確かにとても面倒です。 バックパックの「統合マージン口座」は、こうした資産クラスの壁を壊します。質の高い Token 化資産（Token 化された国債、株式、暗号通貨のいずれであっても）を保有していれば、それを担保としてそのまま活用し、資産を売る必要もなく、課税イベントを発生させることもなく、流動資金を直接借りられます。これはその伝統的な世界では、高純資産層（超高純資産層）が）享受できるような高度な金融サービスです。私たちのやることは、スマートコントラクトとリアルタイムのリスクエンジンによって、このサービスを民主化し、世界中の一般ユーザーがアクセスできるようにすることです。 司会：それは、バックパックがグローバルで、規制のあるスーパー金融アプリになっているように聞こえます。 Armani Ferrante：ええ、その通りです。私たちは単に取引プラットフォームを作っているだけではありません。Solana のような高性能ネットワークを使って、現代市場の構造を再構築しているのです。Solana の高 TPS（1 秒あたりの取引数）は単なる技術指標ではありません。リアルタイムのリスク管理を実現できることを意味しています。従来の金融では、市場が崩れた場合、数時間、あるいは数日かかる可能性があり、それが連鎖反応を引き起こします。しかし Solana では、ミリ秒単位でヘッジと清算を完了できます。これによってシステミックリスクを大幅に低下させ、その結果としてより高いレバレッジ効率を提供できるのです。 戦略転換と日本のチャンス：なぜ東京を選んだのか？ 司会：目標がグローバルであるのなら、なぜあなたは本社と生活の中心を東京へ移したのですか？3 年前にカリフォルニアを離れたとき、多くの人は日本の暗号資産市場を楽観視していませんでした。 Armani Ferrante：東京を選んだのは、熟慮した上での戦略的な賭けです。日本は、暗号資産の歴史の中で特別な地位を持っています。2017 年の時点で、世界のビットコイン取引量の半分以上が日本から来ていました。初期のハッカー事件の影響で規制が非常に厳しくなったとはいえ、それゆえに日本は成熟し、成熟した透明性の高い規制フレームワークを構築できたのです。 私たちは日本を「眠れる巨人」だと考えています。カンボジア政府が Web 3 を国家戦略の一部として明確に打ち出し、さらに税制政策の潜在的な改革（55% から 20% 前後へ）も進める中で、この市場の活力が再び点火されつつあります。 さらに重要なのは、日本市場には非常に高い壁があることです。言語、文化、そしてコンプライアンス要件の特殊性のため、アメリカの分区機関（Coinbase、Gemini のようなところ）はここに直接根付くのが難しい。バックパックのようにローカルに深く入り込み、規制を尊重するチームにとって、ここは巨大なブルーオーシャンです。私たちは単にオフィスを探しているのではありません。ここに根を張り、日本の金融エコシステムとともに成長していくのです。 司会：規制の話になりましたが、あなたはかつて FTX が当時 8 億ドルを投じてライセンスを買ったのに対し、あなたたちは非常に小さなコストで同様のライセンスの組み合わせを得た、と言っていました。そこには何か秘訣があるのでしょうか？ Armani Ferrante：規制に捷径はありませんが、「後発の優位」というものがあります。多くの老舗取引プラットフォームが抱える問題は、彼らが先に数年間無規制の業務を行い、その後でコンプライアンスへ転向せざるを得なくなることです。その過程では大量の「コンプライアンスに関する財務」や、アーキテクチャ上のパッチが積み上がります。そうした歴史的な問題を片付けるために、過去の法務監査を補うための監査やコストを負担してでも追いつこうとしなければならず、その結果として、弥縫（法律上の埋め合わせ）に必要な監査やコストを断念せざるを得なくなるのです。 バックパックは最初の日から、規制に沿った標準で設計されたシステムです。私たちのカストディの方法、リスクエンジン、そして反マネーロンダリング（AML）手順は、システムアーキテクチャと同期して構築されています。さらに、金融と法律を本当に理解している越境的なチームがいます。あなたのシステム自体が透明で監査可能であるなら、規制当局とのコミュニケーションコストは突如として大きく下がります。私たちは技術力だけで信頼を勝ち取ろうとしているのではありません。 文化の力：Mad Lads とコミュニティの絆 司会：私たちは Mad Lads について話さざるを得ません。取引プラットフォームの創業者であるあなたが、Solana 上で最も影響力のある NFT シリーズの 1 つを作り出した。あの当時は、本業に関係ない副業のように見えました。でも今見ると、最も中核的な資産になっているようにも思えますが？ Armani Ferrante：まさに、ここが強調したい点です。暗号資産の世界では、「人」は決して技術よりも重要ではありません。 NFT は、私にとって本質的にソーシャルなテキストです。東京でもニューヨークでもロンドンでも、Twitter で Mad Lad のアバターを掲げる、あるいは Discord で発言するだけで、あなたは価値観の近い人たちの集まりにすぐ辿り着けます。Mad Lads は「諦めない」という精神を表しています。それは Solana コミュニティが、最も暗い中でもなお建設を続ける文化の象徴です。 この新しい文化は、バックパックにも大きな忠誠心をもたらしました。いくつかの段階で必要なのは、単にユーザーではなく、「動機」――あなたのビジョンを理解し、あなたと一緒にプロダクトを反復していこうとする人たちです。Mad Lads によって、私たちはそうしたアイデンティティを持てました。プロダクトを作るとき、常に「誰のためにサービスをしているのか」を分かっているのです。 司会：文化からプロダクトへの転換は、確かにとても珍しいです。インタビューの最後に、2026 年の市場で奮闘している建設者たちに、何か助言はありますか？ Armani Ferrante：楽観を保って、好奇心を保ってください。最も重要なのは、本当にあなたをワクワクさせることをやることです。 暗号資産業界は、大きな初期段階の実験室のようなものです。私たちは爆発的な成長も経験し、FTX のような惨烈な失敗も経験します。ただし忘れないでください。基盤となる技術の進化は、個人の意志で左右されるものではありません。Token 化、非中央集権化、個人主権――こうした大きなトレンドは不可逆です。 2026 年も、建設のための最良の時代です。もしあなたが私たちのように、資産保管表がゼロになる脅威の中でも行動を選べるなら、この業界で最も魅力的なところが、価格カーブの輪郭ではなく、私たちが自ら手でこれからの未来のグローバルなインフラを作り出していることだと気づくはずです。どこかの虚ろなマイルストーンを達成するために、あなたの生活を先送りしないでください。今すぐ建設を始め、今すぐ生活を始めましょう。 司会：ありがとうございます、アーマニ。あなたの熱意と、エンジニアリングへのロマン主義的な情熱は、とても伝染力があります。この変数だらけの時代において、私たちがこれほど揺るがない信念を持てているのは、あなたが支えてくれているからです。 Armani Ferrante：ありがとう。未来は建設者のものです。
対話 Armani Ferrante：FTX崩壊からバックパックの台頭まで
寄稿：When Shift Happens
翻訳：白話ブロックチェーン
2022 年 11 月、FTX の崩壊は深海の爆弾のように投下され、瞬く間に暗号資産業界の数年分の信用を消し去った。さらに、阿玛尼·费兰特公司的 の帳簿上の資産は一夜にして 90% も蒸発した。万メートル級の空の旅の最中、ほぼ詰みの状態に近い財務の大試練に直面したこの Solana エコシステムを深く掘り下げてきた構造エンジニアは、撤退を選ばず、「私は誰か」という主義的な自己省察をやり切った。
その破滅的な残り火の中で、バックパックがこっそりと誕生した。それは、取引高が 4200 億ドルを突破した世界的な取引プラットフォームであるだけでなく、阿玛尼·费兰特公司的 が「パノプティコン」型の現代的監視体制に対して返す技術的な回答でもあった。シリコンバレーのアップル本社の平穏な道筋から、日本東京の「眠れる巨人」への市場賭けまで。単純なコードから、狂気じみた若者たちの背後にあるコミュニティの信仰まで。阿玛尼·费兰τε公司的 は、本インタビューで初めて、あの煉獄の瞬間に関する取り組みを深く振り返った。これはハードコアな起業サバイバルの記録であるだけでなく、2026 年に訪れるグローバルな金融資産の Token 化（トークン化）ブームに対する究極の予言でもある。認知する現実と真実が食い違うとき、あなたは流れに身を任せるのか、それとも瓦礫の上でルールを再構築するのか。答えは、哲学とエンジニアリングの境界をまたぐこの深い対話の中にある。
役割を定義する瞬間：FTX 崩壊の残り火の中から生き残った者
司会：それでは、時間をあの動乱の瞬間へ戻しましょう。FTX の崩壊時、バックパックはまだ新参のプロジェクトで、皆さんは災害の中の深刻な危険に直面していました。あなたが当時、会社の資産はすべて FTX の口座にあったと話していたのを覚えていますか？
Armani Ferrante：ええ、その通りです。それは、どんな起業家にとっても惹かれる数字でした。当時、私たちは FTX 上に 1450 万ドルの資金があり、それは私たちの会社の貸借対照表上の資産負債の 90% ほどを占めていました。リスボン平原のフライトで、機内 Wi-Fi に断続的につないで Crypto Twitter のメッセージがどんどん膨らんでいくのを見たとき、現実味が崩れ始めました。噂が本当なら――のちに分かったのは、現実のほうが噂よりもさらにひどかったということですが――そうなると、私の会社は基本的にすでに死んだも同然でした。
あの米空の機内では、周囲にも暗号資産の会議に参加している同業者がいて、空気には不安が漂っていました。私は思わず、実存主義的な思考に落ちていきました。そこで自分に投げたのは、最も根本的な問いです。アーマニ、あなたはいったいどんな人間なの？
あなたは、不可抗力による破壊的な打撃に遭ったら諦めて「運命は不公平だ」と嘆くタイプなのか。それとも、目の前の逆境がどれほど重くても、生きる道を掘り起こし、最後まで徹底的にやり切るタイプなのか。街角のガソリンスタンドを運営するのだろうと、極限の状況に直面するのだろうと、本質的にやっていることは同じです。その瞬間、私はこれが性格を定義する時だと悟りました。私は夜を選びました。飛行機が緊急着陸態勢に入ったとき、私は最後の一刻まで戦う準備ができていました。
司会：その傾向は確かに感動的です。しかし皮肉にも、あなたはかつて Alameda Research（SBF が創業した会社）と 2 度にわたって関わっていました。この「近距離で観察する」ことは、その後崩壊に直面したとき、あなたの感情をより複雑にしたのでしょうか？
Armani Ferrante：それは本当に不思議な縁です。2018 年、私がアップルを辞めたばかりの頃、イーサリアムとブロックチェーンのオープンソースとしての魅力に強く惹かれていました。アラメダはバークレーで人材を募集していて、取引システムを構築するエンジニアが必要だったのです。そこで私は 3 か月働き、初期開発に参加しましたが、すぐに分かりました。純粋なトレーディング業務は私の熱意の向かう場所ではありません。私がもっと力を注ぎたいのは、基盤となるプロトコルとアプリケーションを構築することでした。
2 回目の交わりは 2020 年で、そのときの FTX はすでに蓄えがあり、彼らは私に戻ってきて Solana エコシステムの構築を推進してほしいと依頼しました。私は FTX の内部で働いていたわけではなく、Solana ネットワーク向けのインフラ、例えば開発者フレームワークの Anchor やマルチシグウォレットなど、前期のものの整備に携わっていました。木材の Solana は、まるで白紙のようで、エンジニアリング上の挑戦に満ちていました。
ひとつ明確にしておきたいのは、これが崩壊の期間において私が最も強く感じた点でもあるということです。現実を認識することと、実際の現実の間には、あまりにも大きな断絶があるのです。Solana が 8 ドルまで下がったとき、主流メディアや SNS はそれを「FTX チェーン」とラベル付けし、SBF は死んだと考えました。しかし地上の真実を知っている側として、私は Solana のコードベース、バリデーター（検証者）ネットワーク、そして FTX の財務状況は別物だと知っています。中央集権ネットワークには強力なノードが存在します。それは脆弱性に強いシステムであり、集まりの誰かの倒れた出来事によって消えることはありません。
パノプティコンと自由意志：暗号技術の哲学的な土台
司会：『あなたは誰か』や会社のビジョンについて語る中で、あなたはミシェル・フーコーと「パノプティコン」の概念に触れました。技術的な背景を持つ CEO にとって、とても深い切り口だと思います。この哲学的な隠喩が、暗号資産業界に対するあなたの見方にどう影響したのか、詳しく話していただけますか？
Armani Ferrante：パノプティコン（パノプティコン）は、最初はジェレミー・ベンサムが設計した監獄モデルです。中央の塔の中の監視者が、環状に並ぶすべての独房を監視できますし、囚人たちは今まさに自分が見られているかどうかを大声で理解しています。この不公平な監視は、囚人たちの「自己監視」を生み、それがうまく回っていきます。
デジタル時代において、私たちは実は、政府が拡大し続けるパノプティコンの中で生きています。政府だけでなく、大手テック企業、さらにはパブリック・レジャー（公開台帳）までが、私たちのあらゆる取引や、あらゆる SMS を記録しています。もしプライバシーが人間と自由の基礎だと認めるなら、関係する多くのブロックチェーン技術は実はミスリードを含んでいます。ビットコインやイーサリアムの公開台帳は完全に透明で、ある意味では、ビットコインを追跡するのは現金を追跡するよりも簡単です。
司会：では、あなたは現行のブロックチェーン技術では自由を守るには不十分だと考えていますか？
Armani Ferrante：絶対に不十分です。もしあるシステムが、あなたのすべての財務履歴を太陽の下にさらすなら、それは完璧な監視ツールに変わってしまいます。だから私は、プライバシー保護技術（Zcash が使っているゼロ知識証明のようなもの）に敬意を抱いています。
バックパックを構築する過程で、私たちはずっと考えていました。私たちはこのパノプティコンにレンガを積み増しているのか、それとも技術的な手段によって、個人がこの権力を奪い合うための、安くない――ではなく、手の届く――道具を提供しているのか、と。一般の人にとっては、自分の銀行残高を日常的に見ることはありません。私たちの目標は、暗号技術の「原子性」と「検証可能性」を活用して効率を高める一方で、コンプライアンスの枠組みの中で、データと資産に対する個人のコントロール権を密に、厳密に保持することです。これは単にコードを書くことではありません。権力の再配分に関するものです。
司会：「欲しいものを作り続ける」ことへの執着は、あなたが言う「肩のチップ」――まさにそういう人たちがあなたを前へ進ませ続ける火種――なのでしょうか？
Armani Ferrante：実は私は、自分の奮闘の物語を過度に美化するのには慣れていません。もし何か動機があるとするなら、それは「創造」そのものへの愛です。私はエンジニアです。私が使っているプロダクトの中で、アイデアがコードから数百のものへと姿を変えていくのを見ています。FTX の崩壊は確かに、私が自分を証明するチャンスを与えてくれました。でも私は一貫して、ゼロが銀行口座にあるのではなく、あなたがもっと面白く、より影響力のある実験に取り組めるだけの十分なリソースを持てているかどうかだと考えています。
多くの人が生活の中で喜びを先送りし、「お金を稼いで」あるマイルストーンに到達してからでないと、真の生活を始められないと思っています。しかしこの「人生の先送り」という考え方こそが、苦しみの根源です。あなたは今日、望む生活のあり方を選ぶことができます。面白い人たちと一緒にいて、厄介な問題を解決するのです。この、すぐに得られる――プロセスの中での――満足感こそが、逆境に対抗するための最も効果的な栄養です。
金融の Token 化革命：『寄せ集めチーム』から基盤整備へ
司会：現在の暗号資産業界に対して、特に 2026 年の市場ムードが高まっていない中でも、あなたには独特の楽観があります。あなたは金融分野が今、転換点にあると思いますか？
Armani Ferrante：はい、そうです。これまでの暗号資産サイクルがより「物語」「投機」「ミームコイン」の熱狂だとしたら、今私たちは「基盤整備が実装される」段階に入っています。ウォール街のトップ機関を見てください。ラリー・フィンクのような人たちは AI について多く語っていますが、内心では資産の Token 化（Tokenization）のほうをより強く見込んでいます。
伝統的な金融の困難を想像してみてください。もしあなたがアップル社の株を買って決済するなら、その裏には、非常に複雑なチェーンが絡みます。ブローカーから（寰宇所まで）そして中央サンド（CSD）まで、各層がそれぞれ照合します。これによって、T+2 あるいはそれ以上の決済遅延が必要になります。一方でブロックチェーンでは、資産のアーカイブ、取引ロジック、資金の決済を 1 つの「原子操作」に統一できます。このように深層学習の時間を、グローバルな状態機械へと圧縮するプロセスは、大きな資本効率を解き放ちます。
司会：これがバックパックが解決しようとしている中核の課題なのですか？一般のユーザーのために、あなたたちの「統合マージン口座」プロダクトを説明してください。
Armani Ferrante：簡単に言うと、現在の金融システムは分断されています。銀行にお金を預けて、証券会社で株を買い、暗号取引プラットフォームでコインを買う。もし株を担保にして借り入れをするなら、プロセスは確かにとても面倒です。
バックパックの「統合マージン口座」は、こうした資産クラスの壁を壊します。質の高い Token 化資産（Token 化された国債、株式、暗号通貨のいずれであっても）を保有していれば、それを担保としてそのまま活用し、資産を売る必要もなく、課税イベントを発生させることもなく、流動資金を直接借りられます。これはその伝統的な世界では、高純資産層（超高純資産層）が）享受できるような高度な金融サービスです。私たちのやることは、スマートコントラクトとリアルタイムのリスクエンジンによって、このサービスを民主化し、世界中の一般ユーザーがアクセスできるようにすることです。
司会：それは、バックパックがグローバルで、規制のあるスーパー金融アプリになっているように聞こえます。
Armani Ferrante：ええ、その通りです。私たちは単に取引プラットフォームを作っているだけではありません。Solana のような高性能ネットワークを使って、現代市場の構造を再構築しているのです。Solana の高 TPS（1 秒あたりの取引数）は単なる技術指標ではありません。リアルタイムのリスク管理を実現できることを意味しています。従来の金融では、市場が崩れた場合、数時間、あるいは数日かかる可能性があり、それが連鎖反応を引き起こします。しかし Solana では、ミリ秒単位でヘッジと清算を完了できます。これによってシステミックリスクを大幅に低下させ、その結果としてより高いレバレッジ効率を提供できるのです。
戦略転換と日本のチャンス：なぜ東京を選んだのか？
司会：目標がグローバルであるのなら、なぜあなたは本社と生活の中心を東京へ移したのですか？3 年前にカリフォルニアを離れたとき、多くの人は日本の暗号資産市場を楽観視していませんでした。
Armani Ferrante：東京を選んだのは、熟慮した上での戦略的な賭けです。日本は、暗号資産の歴史の中で特別な地位を持っています。2017 年の時点で、世界のビットコイン取引量の半分以上が日本から来ていました。初期のハッカー事件の影響で規制が非常に厳しくなったとはいえ、それゆえに日本は成熟し、成熟した透明性の高い規制フレームワークを構築できたのです。
私たちは日本を「眠れる巨人」だと考えています。カンボジア政府が Web 3 を国家戦略の一部として明確に打ち出し、さらに税制政策の潜在的な改革（55% から 20% 前後へ）も進める中で、この市場の活力が再び点火されつつあります。
さらに重要なのは、日本市場には非常に高い壁があることです。言語、文化、そしてコンプライアンス要件の特殊性のため、アメリカの分区機関（Coinbase、Gemini のようなところ）はここに直接根付くのが難しい。バックパックのようにローカルに深く入り込み、規制を尊重するチームにとって、ここは巨大なブルーオーシャンです。私たちは単にオフィスを探しているのではありません。ここに根を張り、日本の金融エコシステムとともに成長していくのです。
司会：規制の話になりましたが、あなたはかつて FTX が当時 8 億ドルを投じてライセンスを買ったのに対し、あなたたちは非常に小さなコストで同様のライセンスの組み合わせを得た、と言っていました。そこには何か秘訣があるのでしょうか？
Armani Ferrante：規制に捷径はありませんが、「後発の優位」というものがあります。多くの老舗取引プラットフォームが抱える問題は、彼らが先に数年間無規制の業務を行い、その後でコンプライアンスへ転向せざるを得なくなることです。その過程では大量の「コンプライアンスに関する財務」や、アーキテクチャ上のパッチが積み上がります。そうした歴史的な問題を片付けるために、過去の法務監査を補うための監査やコストを負担してでも追いつこうとしなければならず、その結果として、弥縫（法律上の埋め合わせ）に必要な監査やコストを断念せざるを得なくなるのです。
バックパックは最初の日から、規制に沿った標準で設計されたシステムです。私たちのカストディの方法、リスクエンジン、そして反マネーロンダリング（AML）手順は、システムアーキテクチャと同期して構築されています。さらに、金融と法律を本当に理解している越境的なチームがいます。あなたのシステム自体が透明で監査可能であるなら、規制当局とのコミュニケーションコストは突如として大きく下がります。私たちは技術力だけで信頼を勝ち取ろうとしているのではありません。
文化の力：Mad Lads とコミュニティの絆
司会：私たちは Mad Lads について話さざるを得ません。取引プラットフォームの創業者であるあなたが、Solana 上で最も影響力のある NFT シリーズの 1 つを作り出した。あの当時は、本業に関係ない副業のように見えました。でも今見ると、最も中核的な資産になっているようにも思えますが？
Armani Ferrante：まさに、ここが強調したい点です。暗号資産の世界では、「人」は決して技術よりも重要ではありません。
NFT は、私にとって本質的にソーシャルなテキストです。東京でもニューヨークでもロンドンでも、Twitter で Mad Lad のアバターを掲げる、あるいは Discord で発言するだけで、あなたは価値観の近い人たちの集まりにすぐ辿り着けます。Mad Lads は「諦めない」という精神を表しています。それは Solana コミュニティが、最も暗い中でもなお建設を続ける文化の象徴です。
この新しい文化は、バックパックにも大きな忠誠心をもたらしました。いくつかの段階で必要なのは、単にユーザーではなく、「動機」――あなたのビジョンを理解し、あなたと一緒にプロダクトを反復していこうとする人たちです。Mad Lads によって、私たちはそうしたアイデンティティを持てました。プロダクトを作るとき、常に「誰のためにサービスをしているのか」を分かっているのです。
司会：文化からプロダクトへの転換は、確かにとても珍しいです。インタビューの最後に、2026 年の市場で奮闘している建設者たちに、何か助言はありますか？
Armani Ferrante：楽観を保って、好奇心を保ってください。最も重要なのは、本当にあなたをワクワクさせることをやることです。
暗号資産業界は、大きな初期段階の実験室のようなものです。私たちは爆発的な成長も経験し、FTX のような惨烈な失敗も経験します。ただし忘れないでください。基盤となる技術の進化は、個人の意志で左右されるものではありません。Token 化、非中央集権化、個人主権――こうした大きなトレンドは不可逆です。
2026 年も、建設のための最良の時代です。もしあなたが私たちのように、資産保管表がゼロになる脅威の中でも行動を選べるなら、この業界で最も魅力的なところが、価格カーブの輪郭ではなく、私たちが自ら手でこれからの未来のグローバルなインフラを作り出していることだと気づくはずです。どこかの虚ろなマイルストーンを達成するために、あなたの生活を先送りしないでください。今すぐ建設を始め、今すぐ生活を始めましょう。
司会：ありがとうございます、アーマニ。あなたの熱意と、エンジニアリングへのロマン主義的な情熱は、とても伝染力があります。この変数だらけの時代において、私たちがこれほど揺るがない信念を持てているのは、あなたが支えてくれているからです。
Armani Ferrante：ありがとう。未来は建設者のものです。