AI半導体株の中で、今後10年間持続力が本当にあるのはどれかと考えてきましたが、正直、多くの話題性だけの銘柄は成功しないでしょう。いくつかは買収されるか、競争に勝てずに消えていくでしょう。でも、AIパイプラインのさまざまな部分をコントロールしている企業なら、長期保有に堅実なものもいくつかあります。

まずはTSMCです。はい、純粋なAI株ではありませんが、最も重要な一つかもしれません。世界最大のファウンドリーとして、AIデータセンターを支える先端チップを安定的に製造できるのは基本的にこの会社だけです。インテルやサムスンもファウンドリーを持っていますが、生産遅延や歩留まりの問題で信頼性に欠けます。TSMCは技術、効率性、そして正直に言えば最先端AIチップの製造においてほぼ寡占状態です。これにより価格設定力も強いです。売上高や営業利益は急速に伸びており、特にAIチップからの利益はさらに速く拡大しています。これは長く続く構造的な優位性です。

次にNvidiaです。TSMCがチップを作る一方で、Nvidiaは現代AIエコシステムの重要な部分を設計しています。彼らの並列処理装置は、データセンターでAIの訓練や展開を行う上で中心的な役割を果たしています。前四半期の売上は$57 十億ドルに達し、そのうちデータセンターだけで512億ドルを占めています。でも、多くの人が見落としがちな点はCUDAです。これは開発者が深く馴染んでいる並列計算プラットフォームで、Nvidiaのハードウェア上でしか動きません。これが競合しにくい堀（モート）となっています。確かに、GoogleやAmazonのような企業も自社チップを設計していますが、Nvidiaは数年の先行があります。最終的には市場シェアを失うこともありますが、AI半導体市場は非常に速く成長しているため、相対的に安定を保つでしょう。

3つ目はMicrosoftです。Azureは第2位のクラウドプラットフォームであり、AIを巨大なユーザーベースに展開する手段となっています。でも本当の勝負は彼らのソフトウェアエコシステムです。Office、Teams、Windows、LinkedIn、GitHubなど、何億人ものユーザーが使っています。これらの製品にAIを組み込むのはほぼ摩擦なく行え、Copilotやその他のツールを通じて収益化も容易です。企業にとっては、Microsoft 365にAIを追加するために少し追加料金を払うのは簡単な決断です。ここでのポイントは、AIはMicrosoftにとってボーナスであり、唯一の事業ではないことです。ソフトウェア、ハードウェア、ゲーム、クラウド、プロフェッショナルネットワーキングなど、多角的に展開しています。たとえAIの話題が冷めても、彼らのビジネスは堅調に推移します。

だから、AI半導体株やこのトレンドを長期的に活用できる企業を探しているなら、これら3つは異なる重要な層をコントロールしています。TSMCはハードウェアを製造し、Nvidiaは設計し、Microsoftはそれをエンドユーザーに届ける。これがパイプラインです。AIの成長を継続的に見込むか、あるいは利益を得られる企業に投資したいだけでも、これらは10年以上の堅実な保有候補に見えます。