最近、アルファベットのポートフォリオ動向を掘り下げていると、衛星分野で何か面白い動きがあることに気づきました。

アルファベット、Googleの親会社は、AST SpaceMobileの早期支持者の一人として位置付けられています。同社は現在、約$903 百万ドル相当の8.9百万株を保有しており、最新の13F報告によるとこれが同社の最大の公開株投資となっています。特に興味深いのは、この投資がどのようにして実現したのかという点です。

2024年初頭、アルファベットはAT&Tやボーダフォンとともに、1株あたり5.75ドルの転換社債を通じて投資に参加しました。転換のトリガーはシンプルで、その株価が30日間でこの価格の130%以上に達した場合、自動的に転換される仕組みでした。これが2025年初頭に起き、アルファベットの転換ポジションはほぼ2600万株に変わり、現在の保有株数は8.9百万株です。長期的な見通しを考えれば、かなり良いエントリーポイントと言えるでしょう。

では、AST SpaceMobileは実際に何をしているのか？彼らは低軌道からのグローバルなセルラーネットワークを構築しています。つまり、宇宙からの継続的なモバイルカバレッジを目指しているのです。同社はすでに研究開発段階を超え、実際の商業運用に入っており、これは宇宙ベンチャーとしては大きな進展です。

勢いは本物です。彼らは世界中の3000万人以上の加入者をカバーする50のモバイルオペレーターと契約を結び、さらに政府との契約も獲得しています。具体的には、スペース・デベロップメント・エージェンシー（$43 百万ドル）や防衛革新ユニット（$20 百万ドル）との契約も含まれます。これらは小規模なパートナーシップではありません。

2026年に向けて、実行段階が非常に重要です。同社は年末までに45〜60基の衛星を軌道に投入し、米国、ヨーロッパ、日本での継続的なカバレッジを実現することを目標としています。すでに6基のBlueBird衛星を展開しており、そのうちの6基目は次世代の2,400平方フィートモデルで、現在、低軌道における最大の通信衛星アレイとなっています。7基目はBlue Originのニューグレンロケットで打ち上げ予定です。

投資の観点から興味深い点は、AST SpaceMobileが実質的な財務的余裕を築いていることです。昨年末には28億ドルの現金を保有し、2月には転換社債を通じてさらに10億ドルを調達、そして現在もATM（当座預金枠）を通じて$1 百万ドルの資金を利用可能です。経営陣は、100衛星のコンステレーションを構築・打ち上げるための資金は十分に確保していると述べています。

アナリストは今年の収益を$80 百万ドルと予測し、2027年には$178 百万ドル、2028年には$805 十億ドルに達すると見ており、2028年までに黒字化が見込まれています。これがアルファベットが関心を持った成長ストーリーです。

ただし、現実的な側面もあります。株価は決して割安ではなく、今年の予想売上高の155倍、2028年の予想利益の約81倍で取引されています。これは、実行と長期的な成長に賭ける投資であり、バリュー投資ではありません。早期段階の宇宙インフラ事業のボラティリティに耐えられる投資家にとっては注目に値しますが、これは積極的な投資領域であり、保守的なポートフォリオには向きません。

アルファベットがこれらの株式を保有している事実は、機関投資家レベルでの確信を示していますが、忘れないでください—アルファベットにはAI、ヘルスケア、インフラなど多方面に投資する投資部門もあります。これは彼らのポートフォリオの一部に過ぎません。