昨日、市場は早期の不安を振り払うように動きました。S&P 500はほとんど動かず、0.04%上昇して6,881.62で取引を終え、ナスダックは0.36%上昇して22,748.86に達しました。ダウは0.15%下落して48,904.78となりました。大きな動きはありませんでしたが、背景にあるストーリーはかなり興味深いものでした。

本当の動きはエネルギーと防衛関連銘柄にありました。エクソンモービルは火がついたように上昇し、原油価格が80ドルに近づく中、5%以上の上昇を見せました。パランティアや他の防衛銘柄もその波に乗りました。地政学的緊張が高まり、その環境から何が恩恵を受けるかを人々が考え始めると、理にかなっています。

一方、旅行セクターは打撃を受けました。ロイヤル・カリビアンは3.25%下落して300.84ドルになり、アメリカン航空は4.21%下落しました。高い石油価格と世界的な不確実性は、これらの企業の利益率を完全に圧迫しています。テクノロジー株はまちまちで、Nvidiaは先週の荒れた動きの後に反発し、Appleは新しいiPhoneの発売を前に小幅に上昇しました。ただし、バークシャー・ハサウェイは収益の予想を外してつまずきました。

私の注目を集めたのは、市場がこの状況の価格付けに本当に戸惑っているように見えたことです。中東の紛争懸念から原油が急騰し、安全資産への資金回転で金は1オンスあたり5,400ドルに跳ね上がり、米国債の利回りも上昇しました。これがパニックのレシピだと思うかもしれませんが、取引終了時にはほとんど安定していました。ビットコインも上昇し、人々が逃げ出すのではなく、資本の再配置をしていることを示唆しています。

インフレの動きも注視すべきポイントです。先週の予想外に高い経済指標は、金利引き下げの遅れを懸念させました。そこにエネルギーコストの上昇が加わると、消費者物価が再び加速し始めるかどうかという本当の疑問が生まれます。これは、FRBがしばらく金利を引き下げるのを妨げる要因です。

結論として、市場は地政学的リスクを織り込みつつも、まだパニックにはなっていません。今後数日で状況がどう展開するかが本当の試練となるでしょう。今のところ、エネルギーと防衛関連銘柄が動きの中心であり、安価な石油に依存する銘柄は打撃を受けています。