2015年のあの週を覚えていますか、バイオテクノロジー株が一気に暴落したあの時です。ええ、あれは本当に凄まじかった。政治家の一つのツイートが薬価に関するもので、ほぼセクター全体に血のバ bathを引き起こしました。たった一つの取引セッションで$40 十億ドル近くが消え去ったのです。そのきっかけはダラプリムの論争で、価格が$13.50から$750 一夜にして跳ね上がり、その後も医薬品会社が攻撃を受けて価格設定の攻勢が続きました。

私はiShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB)が完全に叩き潰されるのを見ました。1日で6.3%下落し、それは4年以上ぶりのことでした。そのわずか6取引日で、ファンドはほぼ18.5%も下落しました。セクターは完全に弱気モードに入り、正直なところ、そのような規制圧力はしばらく続く見込みでした。

ただし、そこには一つのポイントがあります。そんなトレンドが動き出すと、一部のトレーダーはチャンスと捉えました。バイオ株に対して弱気で、その下落から利益を得たい場合、インバースETFは非常にシンプルな選択肢でした。空売りの仕組みを使わなくても、そのセクターと逆の動きをする商品を買うだけで済んだのです。

最も人気だったのはProShares UltraShort Nasdaq Biotechnology (BIS)で、これはバイオテクノロジー指数に対して2倍の逆張りエクスポージャーを提供しました。取引量も多く、1日あたり65万株以上が取引されており、その6日間で既に47%も上昇していました。さらに積極的なポジションを取りたい場合は、Direxion Daily S&P Biotech Bear 3x Shares (LABD)があり、逆方向に3倍のレバレッジをかけることができました。これもローンチ後わずか数ヶ月で89%急騰しました。同じく3倍逆張りのProShares UltraProShort Nasdaq Biotechnology (ZBIO)もあり、同じ週に75%以上上昇しました。

もちろん、これらの金融商品は長期保有向きではありません。インバースETFは毎日リバランスされるため、短期的な戦術的プレイにしか適していません。でも、もし本当に規制の逆風がバイオ株のショートトレードをしばらく続けさせると信じていて、レバレッジ商品に対するリスク許容度があるなら、これらは伝統的な空売りの仕組みを使わずにその見方を表現できる構造化された方法でした。

一番の教訓は、バイオのようなセクターでセンチメントが大きく変わると、その変化から利益を得るツール—インバースETFやその他の手段—がかなりアクセスしやすくなるということです。何を買っているのかを理解し、タイムホライズンを現実的に保つことが重要だったのです。