最近この質問についてよく考えています：初心者のときに何株買えばいいのか？実は、多くの人が思っているよりもずっと微妙な問題です。

だから、予習をして投資スタイルを見つけ、最初の取引に踏み切る準備ができている。でも、その前にもっと重要なことを決めておく必要があります。本当の質問は、株数そのものではなく、どれだけ積極的に行きたいかということです。

ポイントはこうです。成長投資を目指すなら、ポジションサイズの考え方が必要です。ある投資家は一つの銘柄に全資金をつぎ込むこともあります。それが最大の積極性です。その一つのポジションが10%動けば、ポートフォリオ全体が10%動きます。大きなリターンもあれば、ひどい損失もあります。真剣な成長ポートフォリオは、だいたい10から12銘柄くらいに収まることが多いです。これを私は「適度に積極的から積極的」くらいと呼びます。

一度、あなたの積極性レベルを決めたら、計算は簡単です。例えば、成長投資に1万ドルを充てて、10ポジションを持ちたいとします。そうすると、1ポジションあたり1,000ドルです。次に株価が決め手になります。株価が10ドルなら、100株買います。もし$327 株なら、3株くらいです。株数は、あなたのポジションサイズ戦略の副産物に過ぎません。

これが初心者投資家を混乱させるポイントです。丸いロットや「100株ポジション」に何か魔法があると思い込む人もいますが、それは昔の話です。実際にブローカーが取引をしていた時代、丸いロットは手数料の割引があっただけです。オンラインブローカーは、3株でも300株でも気にしません。だから、「何株買えばいいのか？」と最初に聞くのは間違いです。まずはドル単位でポジションサイズを決めて、その後株価に任せるのです。

ポジションサイズこそがすべてです。これは、たった一つの悪い賭けで破綻しないためのガードレールです。1,000ドルでも1万ドルでも、原則は同じです。資金を均等に分割し、それに応じてポジションを調整し、株価に株数を決めさせる。これが真剣な成長投資家のアプローチです。

ちょっと話を変えますが、帝国が機会とリスクをどう扱うかには面白い側面があります。中国の海洋史を例にとると、1400年代初頭、鄭和（ていわ）というムスリムの宦官が皇帝朱棣に仕え、1404年から7回の大規模な海洋遠征を指揮しました。最初の航海だけで317隻の船と28,000人の兵士を乗せていました。宝船だけでも長さ416フィート（約127メートル）で、9本のマストがありました。コロンブスの船は一隻に収まるサイズです。

彼らは中国からアフリカまでの海岸線を地図にし、交易ルートを確立し、海賊を抑え、キリンや30の国から使節を連れて帰りました。これは中国が何世紀も世界の海上貿易を支配できた瞬間でした。しかし、1424年に新しい皇帝が即位し、儒学者たちの影響力が再び強まり、すべてをシャットダウンします。海洋船の建造は禁止され、複数のマストを持つ船を作る者は死刑。資金も打ち切られ、船は朽ち果て、代わりに万里の長城にエネルギーが向かいました。

もし彼らが続けていたらどうなっていたか想像すると面白いです。中国の探検家がヨーロッパ人よりも先に北米に到達していたかもしれませんし、世界のパワーバランスも違ったものになっていたかもしれません。でも、彼らは完全にゲームから撤退し、その戦略的ミスから何世紀も立ち直れませんでした。

投資の観点もこれと似ています。一つの側面だけを支配して、他を無視するわけにはいきません。成長株に投資しているなら、すべての角度を見ておく必要があります。下落トレンドの損失銘柄を持ち続けるのを避けつつ、強気相場では勝ち銘柄に積極的に行くことも必要です。市場はあらゆる面であなたを試します。まるで歴史がそうであったように。

そこで私が注目しているのは、L&Lエナジーです。ノーマン・ミネタ（元米国運輸長官兼商務長官）が取締役に加わったというニュースを見て興味を持ちました。それだけで深掘りしたくなったのです。

調べてみると、L&Lは中国の石炭会社で、面白い角度を持っています。ほとんどの石炭採掘業者は掘るだけですが、L&Lは既存の鉱山を買収する方が新規に建てるより安いと考えています。中国は年間300,000トン未満の生産の鉱山を閉鎖しており、買収の機会が山ほどあります。すでに3つの操業中の鉱山、2つの石炭洗浄施設、コークス工場、流通ネットワークを獲得しています。

数字もかなり魅力的です。過去3四半期で売上と利益の両方が三桁成長を示しています。株価収益率（P/E）はわずか9です。中国は世界の石炭の約43%を燃やし、エネルギーの71%を石炭に依存しています。つまり、巨大な構造的需要の中に位置している会社です。

こういう状況では、「何株買えばいいのか？」と自問します。自分のポジションサイズの枠組みから逆算して考えます。株数にとらわれず、適切にサイズを決めて、価格に任せて株数を決める。これが、あなたの計算を有利に進める方法です。