だから私は11月にXLP ETFをパッシブインカムの堅実な投資先として挙げましたが、正直、これがすでに好調だとは思っていませんでした。2026年には13％の上昇を見せている一方で、S&P 500はほぼ横ばいの1.3％です。消費財セクターが昨年の最下位から今年の第3位に浮上しているのはかなり驚きです。

しかし、実際に起きていることはこうです。これはウォルマート、コストコ、プロクター・アンド・ギャンブルが突然素晴らしい成長ストーリーになったという話ではありません。これらの企業は依然として予想通りに動いています。本当のストーリーは、今起きているセクターのローテーションです。投資家はAIインフラに投入される資本に対して不安を感じ始めています。アマゾンは2026年の資本支出に2000億ドルを発表し、マイクロソフトは四半期ごとの支出がかつての年間支出を超え始めており、人々はこの支出が実際にペイするのかどうかを疑問視し始めています。

そんな不確実性が成長株に襲いかかると、資金は他の場所へ流れます。そして、その行き先はバリュー株とインカム株です。エネルギー、素材、工業、消費財が今のアクションスポットです。アマゾンとマイクロソフトは決算後に大きく下落し、これが全体のテック銘柄に不安をもたらしています。

理解すべき重要な点は、このセクターのリバウンドは主にメカニカルなものであり、ファンダメンタルズに基づくものではないということです。消費財企業は依然として収益成長が遅く、多くはコストを価格に転嫁するのに苦労しています。ここでの追い風は、高価な成長銘柄からのローテーションだけであり、消費財ビジネスのブレークスルーではありません。

とはいえ、実際にパッシブインカムを構築したいのであれば、このファンドは依然として理にかなっています。保有銘柄には、コカ・コーラ、ペプシコ、コルゲート・パルモリーブなど、50年以上連続で配当を増やしてきた銘柄が含まれています。彼らは「配当キング」と呼ばれ、消費財がそのリストを支配しています。

評価はもうそれほど安くはなく、24.1倍のPERですが、2.6％の利回りは堅実で、その経費率も0.08％とほぼ無料です。退屈なインカムポートフォリオを構築している人にとって、XLPは依然として良い基盤銘柄です。問題は、あなたがそれを買う理由が、セクターが今後も続くと考えているからなのか、それとも安定した配当を本当に望んでいるからなのかです。一つはタイミングの賭け、もう一つは戦略です。

アナリストのダニエル・フェルバーのような人々は、市場のこの緊張を指摘しています。長期投資家にとっての本当の勝ち筋は、ローテーションを追いかけることではなく、マクロ環境に関係なくキャッシュを生み出せる質の高い企業を選ぶことです。これが、実際に持続する消費財の投資戦略の論点です。