Xの買収に関してかなり衝撃的なことを偶然見つけたんだ。これが全てを客観的に見せてくれる。2022年にイーロン・マスクがTwitterに$44 十億ドルを投じたのは知ってるよね？実は、その取引を資金援助した銀行たちは今もその影響に苦しんでいる。7つの主要な金融機関、例えばモルガン・スタンレーやバンク・オブ・アメリカを含むところが、$13 十億ドルの負債を抱えたままになっているんだ。

ここからが面白いところだ。通常、銀行がこうした巨大な買収を資金援助するときは、その負債をすぐにヘッジファンドや年金基金に回して帳簿から外すものだ。でも、Xが財政的に苦しんでいる今、これらの銀行は大きな損失を覚悟しない限りローンを手放せない。だから、その負債はまるで誰も触りたくない悪い投資のように、彼らのバランスシートにただ座っている状態だ。ウォール・ストリート・ジャーナルはこれを「2008年の金融危機以来、銀行にとって最悪の合併・資金調達の状況」と報じている。かなりの痛烈な比較だ。

根本的な問題は何か？Xは年間$1 十億ドル以上の利息支払いを予定していたのに、収益予測はたったの$600 百万ドル程度にしか届いていないことだ。これは大きなギャップだ。これだけの高額な利息をXから回収しているにもかかわらず、プラットフォームのビジネスの基本的な部分がしっかりしていない。さらに悪いことに、Xの評価額は50%以上も下落して$19 十億ドルにまで落ちている。マスク自身も最初からこの取引は過大評価だったと認めているが、銀行はそれでも進めた。おそらく、世界一富豪の人物を担保にする価値はあると考えたのだろう。

一方で、債務再編の話し合いは停滞し、バークレイズのような貸し手にとって深刻な問題を引き起こした。彼らのM&A部門は大打撃を受け、経営陣は40%の給与カットを余儀なくされ、200人以上の退職者が出た。Xの負債は彼らにとって最大の未解決の負債となった。これは、たとえ買い手がどれだけ有名でも、基盤が不安定な取引に資金を出すとどうなるかの警鐘だ。

そして今、テスラの投資家たちを眠れなくさせているのは、マスクがXの財務問題をカバーするために、テスラ株を$1-2十億ドル売却する可能性があるという噂だ。そんな売却圧力は確実にTSLAに重くのしかかるだろう。現時点でアナリストたちは「ホールド」のコンセンサスで、10人が買い推奨、14人がホールド、7人が売り推奨だ。株価は年初来10%以上下落しており、平均目標株価も現状から4-4%の下落を示唆している。

これは、最も裕福な人たちでさえ、うまくいかない取引をしてしまうことがあり、その資金援助をした銀行は結局損を被ることもある、ということのリマインダーだ。全体の状況は、どんな相手が買収しようと、金融機関はどの取引に資金を出すか慎重になる必要がある、という教訓を示している。