最近、暗号通貨の会話が本当に変わりつつあると感じています。皆、半減期や4年サイクルについて話していますが、実際のビットコインの真のドライバーは全く異なる可能性があります。

私が読むところによると、ビットコインの価格は内部サイクルよりもグローバル経済にずっと連動しているようです。流動性があり経済が成長しているときは、ビットコインのようなリスク資産は好調です。しかし、お金が締まり経済が減速すると、暗号のブルランはポンと始まらず、良いニュースがあっても関係ありません。

ここで面白いポイントがあります：最近の3つの世界経済サイクルはそれぞれ約4年続き、ビットコインの最高値と最低値と完全に一致していました。これは偶然ではなく、相関関係です。経済がピークに達したとき、ビットコインもピークに達しました。減速するときも、ビットコインは下落しました。

今の問題は、過去3年間のマクロ指標が経済の減速を示していることです。これが、私たちが期待していた劇的なブームが見られなかった理由です。ビットコインのETFや大手プレイヤーの参入があっても、マクロの状況がそれを許しませんでした。

重要なポイントがあります：米国政府は、COVIDの金利引き下げ後約1年半、債務サイクルを延長しました。これが経済サイクルを長引かせたなら、次の暗号ブルランはいつもより遅れてくる可能性があります。4年サイクルが完璧に続くとは限りません。

もう一つ別の視点として、私はTruflation指数を見ています。これは公式データよりも最新のインフレ指標です。現在約1.21％に下がっており、経済が冷え込んでいることを示しています。インフレが下がると、通常は中央銀行が融資を容易にし、政府は支出を削減しなくなり、実質利回りも低下します。理論的には、これはビットコインにとって良い条件です。

しかし、ここに落とし穴があります：これらの好影響は、経済が減速後に再び成長し始めたときに本格的に始まるのです。したがって、次のブルランがいつ来るかは、半減期のカレンダーだけでなく、経済の回復のタイミング次第です。経済が長く停滞し続けると、暗号のブルランも遅れる可能性があります。これが私が最も注目すべき本当の要因だと思います。