「弱気市場は終わったのか？」といった疑問が数ヶ月続いた後、ビットコインは3月末の急激な売り浴びせの後に上昇に転じた。2023年2月の史上最高値126,000ドルからほぼ半減し、BTCは63,000ドルまで下落していた。しかし、4月の第3週には79,000ドルを超え、2月以来の最高値に達した。これは単なる反応ではなく、市場が再びリスク志向を評価し直す逆転の試みだった。

数字で見る回復

底値からの反発：ビットコインは3月30日の日中安値から約21.6％上昇した。この価格は5週間にわたり73,000ドル〜78,000ドルの範囲内に留まっていたが、その上限に挑戦し始めた。

ショートリクイデーション：2月の安値から78,000ドルまでの反発の間に、約$200 百万ドルのショートポジションが清算された。これは、下落を予想していた投資家が諦め始めた典型的な兆候だ。恐怖指数：暗号通貨恐怖・貪欲指数は、1週間前の「極度の恐怖」ゾーンの23から、4月22日に32に上昇した。まだ「恐怖」ゾーンにあるが、トレンドは上向きだ。

2026年の第1四半期は、2018年以来最悪の四半期となり、23％の損失を記録した。4月に66,500ドルから始まり、月半ばまでにその損失のほぼ半分を回復した。

上昇を促す3つのエンジン：

1. 地政学的緩和
市場はトランプ大統領がイランとの停戦延長を確認したことを直接織り込んだ。停戦のニュースを受けて、ビットコインはアジアセッションで77,500ドルに跳ね上がり、その後2ヶ月ぶりの高値78,300ドルに達した。原油価格の下落と米国株の回復が、「リスクオン」の環境を作り出した。

2. ETFと機関投資の流入
3月にはビットコインのスポットETFに16億ドルの純流入があった。ブラックロックやフィデリティのファンドが買いを再開した一方、マイクロストラテジーの追加購入12.8億ドルが話題になった。機関の財務側では、Strategyが45,000 BTCを保有しているとされる。この流入は、2025年末に予定されていた$1 十億ドルの流出を逆転させた。

3. インフラの兆候
元CoinRoutes CEOのデイブ・ワイスバーガーが頻繁に言及しているテーマ：ハッシュレートの回復だ。2026年初めまでに、13か国が政策的理由からビットコインをマイニングし、収益とネットワークの安全性のための準備資産戦略と見なしていると報告された。これが直接価格を押し上げるわけではないが、「ネットワークの健全性」についてのストーリーを強化している。

これは、連邦準備制度（Fed）に対する期待とも相まっている。市場は、新しい連邦準備制度議長候補のウォーシュの下で早期の利上げ停止を織り込んでいる。バロンズのアナリストは、「高い流動性環境は歴史的にビットコインにとって逆風だ」と述べ、イランの平和が持続すれば、年初には10万ドルに戻る可能性もあると示唆している。

コミュニティの意見は？

楽観的だが慎重。世界的な調査によると、投資家の44％は今年ビットコインが10万ドルを超えないと考えている。31％は10万ドルを超えると予想しているが、ピークの126,000ドルには届かないと見ている。わずか24％が新たな史上最高値(ATH)を予測している。

テクニカル分析者はより大胆だ。日足チャートのMACDのゴールデンクロスを受けて、73,000ドルを上回る限り、上昇方向と見なされており、短期的には84,000ドル〜90,000ドルの範囲がターゲットとなる可能性がある。年末の予測平均は13万3,000ドル〜15万ドルの間に集中している。

このラリーは異なるのか？

「はい」と言う人々の3つの主張：

2021年や2024年のラリーにはなかったもの：スポットETFを通じた定期的な機関投資の流入。
下落によりレバレッジポジションが清算された。オープンインタレストが減少する中、スポット購入が増加した。ビットコインはもはや単なるリテールの話ではなく、その支配的なマイニングと財務資産のストーリーで「デジタルゴールド」の理論を強化している。

しかし、反対意見もある。ベテラントレーダーのピーター・ブランドトは、2025年10月のピークからの回復には1年以上かかる可能性があり、2月の安値60,853ドルを下回ると、価格は49,000ドルまで下落する可能性があると述べている。オプション市場では、60,000ドルや50,000ドルのストライクに焦点を当てた下落ヘッジの需要が依然高い。

今後数週間で注目すべき点：

$73,000の防衛ライン：このレベルは5週間の統合の基点だ。日次終値がこれを下回ると、「偽の反発」仮説が強まる。
ETFの純流入：週次流入が$500 百万ドルを超えると、ラリーの持続性が高まる。逆に流出に転じると勢いが失われる。
地政学：イランの停戦が恒久的であればリスク志向は維持される。ホルムズ海峡の新たな緊張は逆風となる。連邦準備の発表：4月下旬の会合でハト派的なトーンが示されれば、ビットコインは8万ドルの水準に押し上げられる可能性がある。一方、タカ派のサプライズは7万ドルを下回るリスクを伴う。

#BitcoinBouncesBack ハッシュタグは、価格が8万ドルに近づくにつれて、単なるスローガン以上の意味を持つようになった。これは、2025年末に始まった47％の下落後の「第二の息吹」への市場の最初の本格的な試みだ。これは持続的な強気相場なのか、それとも弱気市場のラリーなのかは、最初の心理的抵抗線の8万ドルと、次の技術的ターゲットの9万ドルの二つのレジスタンスレベルによって決まるだろう。

現時点では、状況は明らかだ：ビットコインは下落し、振るい落とされ、再び挑戦しようとしている。復活の物語は常に脆弱だが、少なくとも2026年4月までにはビットコインが再び議論の俎上に載ることは間違いない。

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