金曜日のコーヒー先物の終値を確認したところ、結果はまちまちでした。アラビカはほとんど動かず+0.30のままで、ロブスタは-29と下落し、ここ数週間の大きな下げの後に一応の調整局面に入っています。ドルの弱さが一部のトレーダーに空売りをカバーする理由を与えましたが、それ以上の上昇要因はほとんどありません。

本当のストーリーは、あらゆる場所からの供給圧力です。ブラジルは来年の生産記録を見込んでおり、ベトナムはロブスタを狂ったように生産していて、1月の輸出は前年比38％増、そして栽培地域では適度な雨も降っています。ICEの在庫も回復しており、価格にはあまり良い影響を与えていません。ただし、コロンビアの生産は減少しており、これは数少ない明るい材料の一つです。

興味深いのは、予測間の緊張です。USDAは世界の生産量が178.8百万袋の新記録に達すると見込む一方で、期末在庫は減少すると予測しています。つまり、多くのコーヒーが供給されている一方で、需要も強い状態です。供給側の変化やドルの動き次第で、このレンジから抜け出すのは難しいと感じられます。今後数週間のブラジルの輸出動向を注視する価値があります。