#美联储利率不变但内部分歧加剧 4月30日ビットコイン観測：米連邦準備制度8:4の異例の分裂、パウエルの「最後の舞台」幕引き、75,000ドル防衛線の決戦間近

米連邦準備制度内の意見対立は30年ぶりの最大規模となり、パウエルは任期最後にインフレ「著しく高い」と警告。ビットコインは急落後75,000ドルをテストし横ばいに—嵐の兆しが漂う。

北京時間4月30日未明、米連邦準備制度は予想通り、フェデラルファンド金利のレンジを3.50%—3.75%のまま維持し、3回連続で利下げを停止。市場の予想通りの決定だった。

しかし、「予想通り」の表面下で、世界の市場を揺るがす分裂が起きた。

一、米連邦準備制度内の分裂：4票反対とパウエルの「最後の舞台」

8対4の投票結果が明らかになると、市場は米連邦準備制度内部の緊張感をひしひしと感じ取った。

4票の反対は、1992年10月以来の最も深刻な分裂の記録。理事のミランは25ベーシスポイントの利下げを主張。クリーブランド連銀のハマック、ミネアポリス連銀のカシュカリ、ダラス連銀のローガンは声明に「緩和的な姿勢」を記載しないことに反対した。3名の反対派は、インフレは依然高くリスクは上向きであり、表現を緩和的と暗示すべきではないと一致した。

パウエルはこの任期最後の記者会見で、支持者の数が増加しつつあることを認め、次回会合で金利指針が変わる可能性に言及した。

この会議はまた、パウエル米連邦準備制度理事会議長の任期終了を象徴的に証明した。彼は短く述べた。「ケビン・ワッシュに幸運を祈る。これが私の議長として最後の記者会見です。」その後、5月に議長を退任した後も理事として留任し、1948年以来初めて退任後も理事会に残る議長となることを確認した。

彼は説明した。「本当は完全に引退するつもりだったが、過去3ヶ月の出来事が私に選択肢を与えなかった。少なくとも事態が片付くまで留任する。」

さらに、政治的干渉が市場と経済に壊滅的な結果をもたらすと警告し、「米連邦準備制度の独立性が脅かされている」と直言した。「もし米連邦準備制度が政治色の強い決定を下せば、市場は信頼を失うだろう。」

インフレの状況はさらに警戒を呼ぶ。声明の表現を大きく強化し、従来の「やや高い」から「著しく高い」へと引き上げ、最近の世界的エネルギー価格の上昇を背景にしている。

二、市場の即時反応：原油高騰、ビットコイン急落、過去4年最大の振幅到来

金利決定後、市場は迅速にリスク回避モードに入った。

インフレ懸念が和らがなかったため、ブレント原油先物の清算価格は6.08%上昇し、118.03ドル/バレルに達した。WTI原油も6.95%の上昇。

暗号通貨市場も圧力を受けた。ビットコインは一時75,337.4ドルの安値をつけ、前日の取引では78,000ドル付近だった。10:30時点で約76,000ドルで取引され、イーサリアムは約3.2%下落し2,250.65ドルに。XRPは1.6%下落し1.37ドル、多くのアルトコインも下落を続けた。恐怖と欲望指数は40で、「中立」ゾーンに位置している。

三、資金の動き：機関投資家は4週連続で12億ドル買い入れたが、流れは変わるのか？

マクロ経済の圧力にもかかわらず、資金流入の熱は完全には冷めていない。

CoinSharesの週次レポートによると、4月26日までの週にデジタル資産投資商品は12億ドルの純流入を記録し、4週連続の純流入となった。運用資産総額は1,550億ドルに達し、2月1日以来の最高値を更新。米国が11億ドルの最大流入を示し、ドイツ、スイス、カナダも正の流入を記録し、需要の広がりを示している。

ビットコインは9.33億ドルの流入を記録し、年初からの累計流入は40億ドルに達した。イーサリアム関連商品は3週連続で1.9億ドル超の流入を続け、XRPも一時的な流出後に再び純流入に転じた。

しかし、裏側では：4月28日、米国のビットコイン現物ETFは2.63億ドルの純流出を記録し、9日間連続の流入を終えた。ブラックロックのIBITは当日新たな資金流入を記録しなかったが、4月27日には2026年1月の開始以来初めての資金流出（1.12億ドル）を経験した。

ETFの連続資金流入の勢いは初めて途切れ、IBITの「資金流出」も重なり、資金面の微妙な冷え込みを示唆している。

四、オンチェーンの資金移動：個人投資家の逃避、機関投資家の買い増し

価格は震荡下落しているが、オンチェーンデータは火と氷の両面を映し出している。

4月のデータによると、短期保有者（155日未満の保有者）は30日間で約29万BTCを売却。一方、長期保有者、ETF、戦略的機関は同期間に37万BTC以上を吸収した。長期保有者の供給量は配布から蓄積へと変化—これはGlassnodeが定義する市場信頼の核心指標。

ARK Investの第1四半期レポートも示すところ、いわゆる「信念の買い手」の保有量は213万枚から360万枚に急増し、69%の増加を記録。2020年のビットコインサイクル以来最速の吸収速度だ。

さらに、4月末時点で、長期保有者のアドレス残高比率は74%—76%の史上最高値に達した。機関投資家の流通量に占める割合は約24%—28%で、2020年の半減期時より約17ポイント増加している。かつての「熱狂的な個人投資家の追随買い・売り崩し」から、長期的な機関の価格決定へと変化しつつある。

第1四半期の売り圧力は主にマイニングからのもので、上場マイニング企業は3.2万BTC超を売却し、四半期最大の流出を記録。半減後のブロック報酬減少により収入が激減したことが原因だ。今やマイナーの売り圧も徐々に収束しつつあり、最新の4月データはオンチェーンの資金が機関の価格設定へとシフトしている新たな局面を示している。

五、地政学的リスク：油価の高騰がビットコインを包む影

米連邦準備制度の声明の表現強化は、空虚なものではない。

油価は高止まりし、ブレントは118ドル/バレル超に急騰。ホルムズ海峡の航行妨害によるインフレ伝導が米当局の最も懸念する事態だ。米連邦準備制度は中東情勢の変化が経済見通しの不確実性を高めていることを直接認めた。

イランと米国の対立がさらに激化し、油価が上昇し続ける場合、米連邦準備制度の今後の利下げ余地は縮小し続け、暗号通貨市場は流動性縮小の圧力にさらされる。

中国金公司の分析によると、イラン情勢の膠着と高止まりする油価を背景に、CMEの金利先物は利下げの時期予想を2027年12月まで延期している。華泰証券は、6月の米連邦公開市場委員会の点陣表から利下げ指針を直接削除する可能性も排除できないと指摘。ブルームバーグの米国経済分析チームは、「労働市場に大きな悪化がなければ、この分裂した委員会がすぐに利下げに動くのは難しい」と総括している。

六、75,000ドル防衛戦：週末前の決戦

米連邦準備制度の「据え置き」、地政学リスクの継続、機関投資家の微妙な変化を背景に、市場の取引量は拡大せず、買い手も売り手も様子見を続けている。多くのアナリストは、75,000ドルがビットコインの極めて重要なサポートラインとみている。

・ これを守れば、市場の信頼回復と慎重な機関投資家の再参入を促し、次のターゲットは再び80,000ドル超の心理的抵抗線へ向かう可能性が高い；
・ 逆に信頼がさらに崩れ、短期的に横ばいの後に下落した場合、次の技術的サポートは72,000ドル付近の密集した取引エリアとなる。

結語：嵐の前の静けさ、信念を試す時

米連邦準備制度内の分裂は30年ぶりの記録を更新し、パウエルは議長の重責を降りたが理事として留任。中東の情勢は不安定で、機関投資家のポジションと価格上昇の乖離も見られる—ビットコインは今、重要な岐路に立っている。

オンチェーンデータは、長期保有者と機関投資家が「買い増し」を続ける一方、短期保有者と散在する個人投資家は次々と離脱していることを示す。この二極化は、75,000ドルの攻防の勝者が誰であれ、より長期的なビットコインの価格形成の物語が、市場の最も迷走した時に静かに変わりつつあることを示唆している。