最近又在聊LST、再质押，说白了收益不是天上掉的：一部分是质押本身那点儿出块奖励，剩下很多就是“有人愿意为安全/流动性买单”，比如协议补贴、项目方发币、或者你承担了更复杂的层层风险。

リスクもかなりストレート：コントラクトリスク、ペナルティメカニズム（スラッシュ）による全体への影響、流動性の割引、そして多くのブリッジやミドルウェア、何か問題が起きたら誰にもわからない。高APRを見てうずうずするけど、待ち行列に並んでリフレッシュして何度も再試行してから引き出す必要があると思うと、また冷静になる…

最近RWAと米国債の利回りがよくオンチェーンの収益商品と比較されるけど、僕の感じでは：オンチェーンの「利息みたいに見える」ものの多くは、実はリスクプレミアム＋インセンティブの砂糖衣だ。とにかく、市場が熱くなるとポジションを減らすから、少し儲かなくても眠れる。