Dragonfly Capitalのパートナー、Haseeb Qureshiは非常に明確な市場構造の判断を示しました：現在の暗号周期は「参加者の入れ替わり」が起きていると。

彼の核心的な見解は三層に分かれます：
第一層：個人投資家の退場、機関の支え
彼は現在の市場では個人投資家が明らかに減少しており、機関資金がビットコイン価格の「底支えの力」になっていると考えています。これは市場の変動構造が「感情駆動」から「資金配分駆動」へと変化していることを意味します。
第二層：BTCの資産成熟化
ビットコインは今後15〜20年にわたり持続的成長の可能性を持つ「成熟型マクロ資産」として再定義されつつあり、単なる投機対象ではなくなっています。
同時に、アルトコインの論理も分化しています：
明確なストーリーを持たない資産は、新たな流動性を再び引きつけるのが難しくなるでしょう。
第三層：業界の核心は依然「金融アプリケーション」
彼は、暗号業界の本質は依然として「お金と金融シナリオ」に集中していると強調しています。具体的には：
DeFi（分散型金融）
ステーブルコイン決済システム
取引インフラ
RWA（現実資産のオンチェーン化）
これらの分野が重要なのは、それらが実際のユーザーニーズと継続的な資金流を持っているからです。
さらに重要な先見の明は：
AIが次の段階の「取引仲介層」になる可能性があることです。
彼の想定では、将来的に「AIエージェント」が取引の実行や資産の調整に関与し、利用のハードルを下げることで、リスク許容度の低いユーザーが主要な増加源となると考えています。
これらの見解を総合すると、より完全な構造判断が得られます：
👉 市場は「個人投資家のストーリー駆動段階」
から「機関による価格設定 + AIを活用した再構築段階」
これは、今後の暗号市場の競争が単なる資産間の競争ではなく、次のようなものになることを意味します：
誰が新しい金融入口層になれるか
一言でまとめると：
ビットコインは成熟し、アルトコインは分化しつつあり、業界は「金融化 + インテリジェンス化」によって二重に書き換えられています。
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