Gate Research：DEX取引量が回復、SuperLinkエコシステムが加速 | Gateインスティテューショナル暗号資産市場週間レポート（2026年2月23日〜3月1日）

主なポイント

• 市場動向：BTCは週末に流動性が薄い中で急落し、その後は低水準でのもみ合いに移行しました。ETHは全体的にBTCを下回り、市場はレバレッジ解消後の脆弱な均衡状態が続いています。一方、地政学的リスクの高まりにより、原油や貴金属価格が大幅に上昇し、資金が一時的にディフェンシブ資産に流入しました。

• 流動性分析：貴金属価格の上昇が取引需要を押し上げています。XAUTのオーダーブックの厚みを見ると、ゴールド上昇局面で買い流動性が繰り返し入る一方、局所的な高値付近では売り注文が集中し、短期的な売り圧力が高まりました。同時に、主要CEXはTradFi資産セグメントで貴金属商品の取扱数を拡大し、安全資産取引ニーズの高まりを示しています。

• オンチェーンデータの洞察：DEX取引量はイベントによる急増が見られたものの、全体規模は過去サイクルのピークを下回っています。ステーブルコイン供給は高水準を維持しつつ横ばいで、資金が明確なシグナル待ちで様子見していることを示唆します。Liquid StakingのTVLは緩やかに減少し、Aaveのクロスチェーン貸付総量も減少が続いており、市場全体で段階的かつ能動的なレバレッジ解消が進んでいます。

• デリバティブ動向：BTCの未決済建玉は減少が続き、2025年のピークから大幅に低下しており、市場全体のレバレッジ縮小を示しています。資金調達率はマイナス圏で安定している一方、オプション取引量とインプライド・ボラティリティはともに上昇しており、トレーダーが将来の変動性にプレミアムを支払っている状況です。

• 来週の見通し：市場は今後発表されるISM製造業・サービス業PMI、ADP雇用統計、非農業部門雇用者数などのマクロ指標に注目しており、これらが金利や流動性環境への期待感を左右します。また、ENA、HYPE、REDのトークンアンロックやEspressoアップグレード、Chilizの買戻し・バーンなどのイベントが局所的なボラティリティを生む可能性があります。

本レポートでは、これらのトレンドについてマクロ動向とオンチェーンデータ分析を組み合わせて詳しく解説しています。市場変化を先取りし、今後の展望や次のフェーズでの投資機会を見出すために、ぜひ全文をご覧ください。

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