Gate Research：CPI発表後の上昇分が反落 | ディリスクと慎重姿勢が市場を主導

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2025-12-19 05:59:07

読了時間: 1m

最終更新 2026-04-09 09:20:37

Gate Research Daily Report: 12月19日、暗号資産市場はCPI発表直後の急騰後に全体的な反落となり、リスク選好も引き続き冷え込んでいます。BTCは一時89,000ドルを超えて上昇したものの、その後反落し、弱気な構造を維持しながら低水準で推移しました。ETHは反発の勢いが弱く、2,800～3,000ドルのレンジ内で上値の重い展開が続いています。アルトコイン市場のセンチメントも依然として低調で、市場は主に積極的なリスク回避と防御的なポジションに集中しています。注目分野では、JELLYJELLYやNBLUといった低時価総額トークンが投機的な熱狂の中で逆行高となり、IRは新規上場や取引所関連の動きで上昇しました。一方、230億ドル規模のBTCオプション満期、Lido DAOによる6,000万ドルのエコシステム予算申請、JPMorganのステーブルコイン成長見通しに対する慎重な見解が、短期および中期の市場期待を左右する主要な要因となっています。

暗号資産市場概況

BTC（-0.91% | 現在価格: 85,356.6 USDT）：過去24時間、CPI発表を受けて一時89,000ドルを突破しましたが、その後すぐに失速。89,000～90,000ドルのレンジで明確な売り圧力に押され、急落して84,460ドルまで下落しました。全体的に典型的な上昇失敗からの弱い戻しと低位でのもみ合いが続いています。移動平均線はMA5 < MA10 < MA30の弱気配列で、価格もMA30を下回ったまま推移。短中期トレンドは引き続き弱含みです。直近では86,000～86,500ドルのレジスタンスゾーンが注目ポイント。ここを明確に上抜けて維持できなければ、不安定な値動きや新たな下落リスクが継続しそうです。
ETH（-0.2% | 現在価格: 2,822.53 USDT）：CPI発表による一時的なリスク選好の高まりで3,000ドル目前まで上昇しましたが、定着できず反落。2,775ドルまで下げ、戻りの勢いは弱く、下値圧力下でのレンジ推移が続いています。短期線はMA30の下で絡み合い、上昇転換の兆しは見えず、価格も抑え込まれたままです。直近は2,800ドル付近のサポートに注目。割り込めばさらなる下値試しの可能性があります。3,000ドルは心理的・技術的な重要レジスタンス。中期では2,800～3,000ドルのレンジ内で推移が続く見通しです。
アルトコイン：Fear & Greed Indexは16で「Extreme Fear」水準を維持し、リスク回避姿勢が継続。市場はディフェンシブなムードで、積極的なリスク縮小と慎重な取引が続いています。
マクロ：12月18日、S&P 500は0.79%高の6,774.76ポイント、ダウは0.14%高の47,951.85ポイント、ナスダック総合は1.38%高の23,006.36ポイントで終了。12月19日0:45（UTC+8）時点、スポット金は1オンス4,348ドルで、過去24時間で0.39%下落しています。

トレンドトークン

JELLYJELLY jelly-my-jelly（+45.19%、流通時価総額：$131M）

Gate.ioのマーケットデータによると、JELLYJELLYトークンは現在約$0.13で取引され、過去24時間で45%以上の急騰となっています。Jelly-My-Jelly（JELLYJELLY）は2025年初頭にpump.funでローンチされたSolana基盤のミームコインです。リリース当初はコミュニティの盛り上がりやミーム文化に大きく依存していましたが、今後はAI搭載の動画共有アプリ（ポッドキャスト特化型TikTokに類似）と連携し、マイクロペイメントや報酬などトークン保有者向けの機能追加が予定されています。

直近ではSolana系ミームコインの一部が再び注目を集めており、JELLYJELLYもPIPPINなど他トークンからの資金流入で上昇。弱含みの市場環境下、Gate.ioの24時間値上がりランキング入りがさらなる注目と買いを呼び込み、価格を押し上げています。

NBLU NuriTopia（+39.45%、流通時価総額：$5.57M）

Gate.ioのデータによれば、NBLUトークンは現在$0.0025で、過去24時間で約40%上昇しています。NuriTopia（NBLU）はブロックチェーン基盤のメタバース型ソーシャルプラットフォームで、「FRIENDS & HANGOUTS」、バーチャルデート、NFTマーケット、ヘルスコンサルティング、コミュニティクラブ、バーチャルオフィスなどを提供。ユーザーはアバターやペットの作成、交流、コンテンツ制作・取引、各種アクティビティへの参加で報酬を獲得できます。

今回のNBLU急騰は、時価総額の小さい銘柄への投機的資金流入が背景。長期間動きがなかった小型プロジェクトで、流動性の低さやレバレッジ取引、コミュニティでの話題性が主なボラティリティ要因です。過去にも急騰・急落を繰り返しており、価格操作リスクが高い点に注意が必要です。

IR AI Infrared（+24.65%、流通時価総額：$54.82M）

Gate.ioのデータによると、IRトークンは現在$0.2589で、過去24時間で約25%上昇しています。Infrared Finance（IR）はBerachainブロックチェーンのコアインフラプロトコルで、Berachain独自のProof of Liquidity（PoL）メカニズムを基盤としています。リキッドステーキング、バリデータインフラ、オートイールドボールトを統合した初のシステムで、Berachainのイールドエコノミーの中核となっています。

IRの上昇は新規上場効果と取引所キャンペーンによるもの。IRはGate.ioなど主要プラットフォームに新規上場し、CandyBombや取引コンペなどのイベントが取引・マイニング参加を促進、出来高と価格の勢いを強めました。新規上場直後のプレミアム期にあり、今後の継続的な成長はBerachainエコシステム全体の発展次第です。

アルファインサイト

$230億規模のオプション満期がBTCの最大短期リスクに

約230億ドル相当のBTCオプションが2025年12月26日（次週金曜）に満期を迎えます。これは全建玉残高の半数超に相当する規模です。こうした大規模なオプション満期は、期限前のポジション調整でボラティリティが拡大しやすく、特に大量の満期が同一日に集中している場合は影響が大きくなります。

現在、30日インプライド・ボラティリティは45%近くまで上昇、スキューは-5%程度です。マイナススキューはプットオプション需要の強さを示し、下落ヘッジコストが上昇しています。この傾向は短期だけでなく、2026年Q1・Q2の契約にも見られ、トレーダーは下値リスク回避のためプットを積極的に買い越し、市場は弱気一色となっています。

注目すべきは、BTCが2025年10月初旬の過去最高値126,000ドル超から既に約30%下落しており、今四半期は2022年Q2のTerra/LUNA崩壊以来最悪のパフォーマンスとなる見通しです。

Lido DAO、6,000万ドル規模のエコシステム予算提案で多角化を加速

Lido DAOは、2026年に向けて6,000万ドルのエコシステム助成金予算の承認を求めています。これはGOOSE（Guided Open Objective Setting Exercise）戦略第3フェーズに沿ったもので、Lidoを単一のEthereumリキッドステーキングトークン（LST）プロトコルから、複数プロダクトを展開する革新的組織へと進化させる狙いです。

重点施策はプロダクトライン拡大、新収益源開拓、長期的なプロトコル強化。LidoはETHステーキング全体の約24%を占め、DeFi TVLランキングでは約257億ドルで2位（1位はAaveの332億ドル）となっています。今回の多角化は、ステーキング中央集権化への懸念対応や、Staking Router・Dual Governance・L2統合・リステーキング対応など、GOOSE/reGOOSEで進んできた取り組みを基盤としています。

この予算案がLDO保有者の投票で承認されれば、貢献者グループ・財団・関連プロジェクトへの継続的な資金供給が可能となり、R&D・監査・デプロイ・新規プロダクト探索に充てられます。コミュニティフォーラムでの議論は現時点で落ち着いており、大きな対立はありません。

LST分野の優位性からより広範なDeFiエコシステムへの展開を図るこの動きは、2026年に向けたLidoの多角化・拡大戦略の加速を示しますが、今後の成果は資金配分の効率性や実行リスクに左右されます。

JPMorgan、ステーブルコイン市場規模を2028年に500～600億ドルと予測

JPMorganのアナリストは、ステーブルコイン市場について引き続き慎重な見通しを示し、2028年の市場規模を500～600億ドルと予測しています。これは1兆ドル超やCiti（2030年ベースケース1.9兆ドル、強気で4兆ドル）、Standard Chartered（2028年最大2兆ドル）など他社の強気予想を大きく下回ります。

2025年初頭以降、市場は約1,000億ドル拡大し、時価総額は3,000億ドル超（直近では3,100億ドル前後）に到達。成長を牽引しているのはTether（USDT）とCircle（USDC）の2大発行体です。ただし需要は暗号資産取引・デリバティブ担保・DeFiレンディング・イールド目的の資金待機など、暗号資産ネイティブ用途に集中し、実需決済の普及は限定的となっています。

JPMorganは、ステーブルコインの成長が暗号資産全体の時価総額と概ね連動し、シェアは7～8%程度で安定すると見ています。制約要因は、決済システムの流通速度向上（備蓄需要の減少）、銀行トークンやCBDCとの競合、金融安定性重視による非移転型設計への規制志向、SWIFTのブロックチェーン実証など伝統的インフラの強化です。

このため、ステーブルコインが暗号資産エコシステムから大きく乖離することはなく、決済用途拡大による市場規模の爆発的成長も見込めません。銀行主導のトークン化が民間ステーブルコインの領域をさらに侵食する可能性もあります。

参考文献