Pengantar
Saat ini, Layer 2 terutama terdiri dari dua kubu: Optimism Rollup dan Zero Knowledge Rollup. Kedua kubu ini berbeda dalam metode transmisi data dan verifikasinya. Op-Rollup diwakili oleh proyek-proyek seperti Arbitrum dan Optimism; ZK-Rollup diwakili oleh proyek-proyek seperti zkSync dan StarkNet. Dari perspektif teknis, teknologi ZK-Rollup memiliki keunggulan dalam transmisi data, verifikasi, dan kecepatan. Namun, mereka menghadapi tantangan pengembangan teknis yang lebih tinggi dan kurangnya kesetaraan EVM, yang mengakibatkan siklus pengembangan ekosistem yang lebih lama. Sebaliknya, karena implementasi teknis yang lebih sederhana, Op-Rollup lebih cepat dalam implementasi dan mengembangkan ekosistemnya. Saat ini, kubu OP berkembang lebih cepat dan jauh lebih maju dalam konstruksi ekosistem.
Proyek terkemuka di Ethereum Layer-2 adalah Arbitrum, yang telah mengamankan lebih dari setengah pangsa pasar. Dengan menggugurkan token governance ARB, ekosistem terus berkembang, dengan dana yang saat ini terkunci mencapai $16,98 miliar. Selanjutnya adalah Optimism, yang juga meningkatkan Total Nilai Terkunci (TVL) pada Mei 2022 melalui pengguguran token OP, mempersempit kesenjangan dengan Arbitrum, dengan jumlah total terkunci saat ini sebesar $8,43 miliar.
Sumber:L2Beat
Pengaruh dari ARB dan token airdrop OP telah membangkitkan antusiasme untuk berburu airdrop di pasar, dengan harapan bertumbuh untuk airdrop token dalam sistem ZK. Akibatnya, ZkSync dan StarkNet telah dengan cepat menarik dana dan pengguna yang substansial. Sejak airdrop ARB, total nilai terkunci (TVL) dalam ekosistem StarkNet melonjak dari $7 juta menjadi lebih dari $20 juta. StarkNet meluncurkan mainnet-nya pada awal 2021 tetapi masih dalam tahap awal pengembangan jaringan, menjalani iterasi versi secara terus-menerus. Saat ini, ekosistem tersebut memiliki sekitar 100 proyek, dengan Dapps yang dapat digunakan secara terbatas, karena sebagian besar protokol masih dalam pengembangan. Seperti yang diantisipasi, pada bulan Februari tahun ini, StarkNet secara resmi meluncurkan acara airdrop token, menarik modal yang signifikan dan minat pengguna, dengan cepat mengembangkan ekosistem dengan beberapa protokol diluncurkan, membawa total TVL menjadi sekitar $150 juta. Pada tahap ini, kinerja StarkNet dalam biaya transaksi dan kecepatan jaringan rata-rata dibandingkan dengan pesaing Layer-2 lainnya, dan meskipun pengembangan teknis dan pembaruan terus berlangsung, masih ada ketidakpastian yang cukup besar apakah dapat melampaui Optimism atau bahkan Arbitrum.
Pemberian pinjaman adalah trek DeFi terbesar kedua setelah DEXes, berfungsi sebagai infrastruktur fundamental dalam sistem keuangan DeFi dan tetap menjadi pilihan penting untuk membangun ekosistem on-chain. Ada sedikit protokol pemberian pinjaman asli dalam ekosistem StarkNet, dan zkLend baru-baru ini mengumumkan airdrop token ZEND, yang telah menarik antusiasme pasar yang tinggi. Artikel ini akan mendetail fitur produknya, menjelaskan logika bisnisnya, dan menganalisis model ekonomi dan status pengembangan proyek.
Apa itu zkLend?
zkLend adalah protokol peminjaman asli di jaringan StarkNet, menampilkan dua produk utama: pasar peminjaman Artemis yang ditujukan untuk pengguna DeFi dan pasar peminjaman Apollo yang ditujukan untuk klien institusional. Produk Artemis sudah diluncurkan di mainnet, sementara Apollo masih dalam pengembangan.
Tim ini berbasis di Singapura, dengan anggota dari sektor keuangan tradisional dan pengembang berpengalaman dalam bekerja dengan StarkNet. Pada Maret 2022, tim berhasil mendapatkan $3 juta dalam pendanaan awal dari investor-investor besar, termasuk Delphi Digital, Three Arrows Capital, dan Alameda Research. Baru-baru ini, menyusul pengumuman ekosistem StarkNet tentang token airdrop yang memicu minat pasar tinggi, zkLend juga memanfaatkan sentimen pasar dengan mengumumkan rencana airdrop-nya, mendistribusikan sekitar 3,89 juta token ZEND kepada pengguna awal.
Pengalaman Produk
Produk Artemis zkLend untuk pengguna DeFi kini sudah aktif, mematuhi protokol peminjaman yang mirip dengan Aave. Produk ini utamanya menawarkan dua fungsi: deposit dan pinjaman. Penyetor dapat menempatkan aset tidak produktif mereka ke dalam kolam modal, menerima jumlah zToken yang setara sebagai sertifikat deposit. Seiring waktu, zToken ini mengakumulasi bunga, yang dapat ditarik kapan saja oleh pengguna. Peminjam dapat mengamankan pinjaman dengan menjaminkan aset mereka, menarik dana dari kolam modal, dan mengembalikannya kapan saja. Jika jaminan tidak mencukupi untuk menutupi utang, akun akan dilikuidasi. Selain itu, protokol ini mendukung pinjaman kilat, yang mengakibatkan biaya transaksi sebesar 0,09% dari jumlah pinjaman.
zkLend saat ini mendukung dua dompet di StarkNet: Argent dan Braavos. Pengguna dapat menghubungkan dompet mereka, memilih kolam aset yang sesuai, dan melakukan operasi deposit atau pinjaman. Desain antarmuka pengguna (UI) relatif sederhana. Pada halaman deposit, ada opsi untuk jaminan; jika pengguna memeriksa opsi ini, mereka dapat memperoleh dana pinjaman dari kolam likuiditas pada tingkat kolateralisasi 80%. Jika opsi ini tidak dipilih, dana yang didanai akan menyediakan likuiditas.
Sumber:aplikasi zklend
Selain Artemis, tim juga telah mengembangkan pasar pinjaman Apollo, yang ditujukan untuk pengguna institusi dan belum diluncurkan. Kedua pasar beroperasi secara independen dengan kolam modal dan aturan tata kelola mereka sendiri. Apollo akan secara eksklusif memberikan otentikasi daftar putih untuk pengguna institusi yang telah menyelesaikan verifikasi KYC, dan pengguna dapat menggunakan layanan tersebut setelah verifikasi identitas mereka disetujui.
Desain Produk
Kapasitas Peminjaman
Kapasitas pinjaman pengguna ditentukan oleh nilai deposito mereka dan persyaratan jaminan aset yang dipinjam, dihitung sebagai Kapasitas Pinjaman = Nilai Aset DasarFaktor Agunan. Selain itu, konsep pemberian pinjaman efektif diperkenalkan, didefinisikan sebagai Pemberian Pinjaman Efektif = Faktor Agunan Aset yang DidepositkanRasio Pinjaman ke Nilai Aset Target. Protokol memiliki rasio agunan dan pinjaman ke nilai yang bervariasi tergantung pada jenis agunan. Biasanya, aset dengan volatilitas yang lebih tinggi memiliki rasio agunan dan pinjaman ke nilai yang lebih rendah, misalnya, USDC dan ETH memiliki faktor agunan sebesar 80% dan rasio pinjaman ke nilai sebesar 100%.
Protokol mengontrol risiko melalui kolateralisasi bi-direksional: di satu sisi, kolateral dibatasi oleh faktor kolateral, membatasi kapasitas pinjaman maksimum berdasarkan aset kolateral tertentu; di sisi lain, tindakan peminjaman dibatasi oleh rasio pinjaman-ke-nilai, membatasi jumlah aset target yang dapat dipinjam.
Model Tingkat Bunga Dinamis
Seperti produk peminjaman umum, Artemis juga menggunakan model suku bunga dinamis, di mana setiap aset memiliki kurva suku bunga berdasarkan penggunaan yang muncul sebagai fungsi langkah, dengan tingkat penggunaan optimal sebagai titik balik. Untuk aset yang sangat volatile, tingkat penggunaan pasar optimal yang ditetapkan adalah yang terendah, tetapi perubahan suku bunga lebih curam. Tingkat penggunaan optimal juga secara dinamis menyesuaikan berdasarkan faktor-faktor seperti ukuran kolam likuiditas pasar.
Sumber:zklend gitbook
Mekanisme Likuidasi
Protokol melikuidasi jumlah pinjaman yang belum dibayar yang melebihi kapasitas pinjaman sesuai dengan tingkat pasar, dan faktor likuidasi diatur secara dinamis. Begitu aset yang dipinjam naik secara signifikan atau jaminan dasar turun tajam, pengguna harus melikuidasi pinjaman yang melebihi kapasitas pinjaman hingga posisi pinjaman kembali dalam kisaran kapasitas pinjaman. Saat ini, alamat StarkNet apa pun dapat memanggil kontrak likuidasi.
Model Ekonomi
Token asli zkLend adalah ZEND, dengan total pasokan 100 juta token. Tim telah mengumumkan rencana distribusi tokennya, di mana 35% dialokasikan untuk staking dan distribusi imbalan; 33% didedikasikan untuk pengembangan ekosistem; 17% untuk penawaran pribadi dan publik; dan 15% sisanya didistribusikan di antara tim dan penasihat.
Sumber: zklend gitbook
33% dari token yang dialokasikan untuk pengembangan ekosistem dikunci selama lima tahun, direncanakan untuk digunakan di masa depan untuk mitra, biaya operasional, dll. 15% dari token yang dialokasikan untuk tim dan penasehat memiliki periode pematangan selama tiga tahun. 17% dari token yang diberikan kepada investor penawaran pribadi dan publik didukung oleh sekitar 20 investor malaikat dan ventura, dengan investor awal menyumbang 6%, yang tidak terkunci saat diluncurkan dan akan menjadi milik selama dua tahun. Investor strategis menyumbang 11%, dengan 8% dikunci saat peluncuran token dan pematangannya selama dua tahun.
Sumber: zklend gitbook
Protokol baru-baru ini mengumumkan peluncuran token ZEND dan mengungkapkan rencana airdropnya. Tahap pertama airdrop (SZN 1) mendistribusikan 3.890.250 token ZEND kepada 42.695 pendukung awal, sekitar 4% dari total pasokan token. 25% dari ZEND dari airdrop ini langsung terungkap saat peluncuran token, dengan sisanya akan dirilis secara linear selama 90 hari.
Status Pengembangan
Dengan pendapatan terkini dan popularitas dari StarkNet yang mendasarinya, zkLend meluncurkan acara token airdrop, menarik dana dan pengguna yang substansial. Pasar telah mencapai $73.96 juta, dengan total deposit melebihi $50 juta dan total pinjaman mendekati $24 juta, mencapai tingkat pemanfaatan modal sebesar 48%.
Sumber: aplikasi zklend
Tim juga baru-baru ini meluncurkan program insentif deposit, di mana pengguna dapat mendepositokan ZEND ke zkLend untuk mendapatkan imbalan asli. Hadiah dihitung setiap dua minggu sekali, dan dengan arus modal yang terus berlanjut, likuiditas keseluruhan saat ini baik, dan antusiasme pasar tinggi.
Kesimpulan
Sebagai protokol peminjaman asli dalam ekosistem StarkNet, produk inti zkLend, Artemis, dapat dibandingkan dengan protokol peminjaman utama, dan pasar peminjaman institusionalnya, Apollo, masih dalam pengembangan, tidak menunjukkan keunggulan produk yang signifikan. Pengembangan jalur peminjaman relatif stabil, dan mencapai terobosan dalam jangka pendek sulit. zkLend bergantung pada pengembangan StarkNet yang mendasar, dan airdrop token terbaru telah memanaskan pasar. Namun, karena efek penyedotan signifikan dari proyek-proyek terkemuka di bidang peminjaman, jika protokol terkemuka memasuki ekosistem StarkNet, zkLend akan menghadapi persaingan yang signifikan, menimbulkan tantangan tertentu untuk pengembangan masa depan.
