Analisis: Bitcoin keluar dari struktur siklus Halving, "aturan empat tahun" di masa lalu mungkin sudah tidak berlaku lagi.

Dalam waktu yang lama, pasar umumnya percaya bahwa siklus bullish dan bearish Bitcoin (BTC) terkait erat dengan “peristiwa Halving”. Namun, analis James Check baru-baru ini menyatakan bahwa pandangan ini terlalu menyederhanakan, sebenarnya yang mendorong siklus Bitcoin adalah tren adopsi yang lebih dalam dan struktur pasar, bukan hanya guncangan pasokan tunggal. Pandangan ini menantang “hukum Halving empat tahun” yang telah lama populer dan memicu perdebatan hangat di pasar.

James Check: Tiga Siklus ‘Non-Halving’ Bitcoin

（sumber：Checkonchain）

Check dalam analisis terbaru menunjukkan bahwa Bitcoin telah mengalami tiga siklus utama dalam sejarahnya, tetapi mereka tidak berpusat pada Halving:

2011–2018: Siklus Adopsi

Didorong oleh adopsi awal dari investor ritel

2018–2022: Periode Pubertas

Ciri-cirinya adalah ekspansi cepat ala “Pengembangan Besar Barat” dan maraknya perdagangan dengan leverage.

2022 hingga sekarang: Siklus Matang

Didorong oleh dana institusi, stabilitas, dan tata kelola

Dia menekankan bahwa lingkungan pasar setelah pasar beruang 2022 sudah berbeda dari yang sebelumnya, jika investor hanya mengandalkan pola pengurangan historis, mereka mungkin akan melewatkan sinyal kunci.

Teori Halving masih memiliki pendukung, tetapi siklus mungkin akan diperpanjang

(Sumber: Trading View)

Pandangan tradisional beranggapan bahwa setelah Halving, penawaran berkurang dan permintaan meningkat, yang akan memicu puncak pasar bull setahun kemudian — begitu juga pada tahun 2013, 2017, dan 2021, sehingga pasar memperkirakan bahwa tahun 2025 akan mengulang pola ini.

Namun, Chief Investment Officer Bitwise Matthew Hougan percaya bahwa partisipasi institusi telah mengubah aturan permainan, dan bull market kali ini mungkin akan berlanjut hingga 2026 sebelum berakhir, siklus empat tahunan mungkin telah dilanggar.

Pengusaha kripto TechDev menyatakan di X (mantan Twitter) bahwa kunci dari Bitcoin terletak pada “siklus bisnis dan dinamika likuiditas”, bukan pada Halving itu sendiri. Dia menunjukkan bahwa perbedaan kali ini adalah fase bull yang diperpanjang.

Apakah siklus sudah mati? Pembelaan dari Glassnode dan trader

Perusahaan analisis on-chain Glassnode menyatakan pada 20 Agustus bahwa Bitcoin masih mengikuti pola siklus tradisional, dan pengambilan keuntungan serta tekanan penjualan baru-baru ini menunjukkan bahwa pasar telah memasuki tahap akhir siklus.

Trader berpengalaman Bob Loukas berpendapat bahwa, terlepas dari apa yang dikatakan orang luar, pasar selalu memiliki siklus: “Kami terus menambah posisi hingga mengalami likuidasi, lalu mulai lagi. Satu-satunya perbedaan adalah seberapa banyak risiko yang dapat Anda hindari, dan seberapa cepat Anda dapat mereset.”

Kesimpulan

Apakah siklus pasar Bitcoin benar-benar didorong oleh Halving, atau didominasi oleh dinamika adopsi dan likuiditas? Pandangan James Check memberikan kerangka berpikir baru untuk pasar dan mengingatkan investor untuk tidak terikat pada satu model. Dengan perubahan dana institusi, ekonomi makro, dan lingkungan kebijakan, bull market kali ini mungkin akan berjalan dengan ritme yang sangat berbeda dari sebelumnya. Bagi investor, respons yang fleksibel dan penyesuaian strategi yang dinamis mungkin adalah kunci untuk melewati siklus. Untuk lebih banyak data pasar real-time dan analisis mendalam, silakan ikuti platform resmi Gate.