Como a Finança Centralizada destrói a confiança do mercado: a verdade sobre o flash crash após a saída de 20 bilhões de dólares da Binance continua a ser uma caixa-preta

Nos últimos dias, o mercado de criptomoedas passou por uma tempestade de flash crash e culpa, desde perdas de bilhões de dólares para os criadores de mercado até a queda da confiança dos usuários da Binance, tudo isso fez a comunidade perceber o reflexo da deterioração da estrutura financeira opaca e do mercado. Quando as exchanges e os criadores de mercado escolhem esconder a verdade ou passar rapidamente por cima dela, o mecanismo de confiança de todo o mercado também está a caminho da desintegração.

mercado de criptomoedas暴跌 quem pega a queda? Os criadores de mercado passivos tornam-se vítimas.

O KOL de encriptação @octopusycc apontou que o recente flash crash causou perdas de diferentes graus para a maioria dos market makers passivos (Passive MM), incluindo instituições conhecidas como DWF Labs, Wintermute, GSR e Flow Traders.

Embora as perdas ainda estejam sob controle, isso expõe a fragilidade estrutural do mercado de criptomoedas: “Quando os formadores de mercado ativos vendem ativos em meio à volatilidade, os formadores de mercado passivos só podem ser forçados a assumir a posição.” No entanto, esse mecanismo também permite que um pequeno número de formadores de mercado tenha uma taxa de controle maior, reforçando ainda mais a concentração do mercado.

Ele sugeriu que os criadores de mercado devem estabelecer centros de negociação em diferentes fusos horários, garantindo que possam lidar com riscos em tempo real durante anomalias no mercado; e que as exchanges devem estabelecer um quadro claro de penalizações e supervisão, evitando que alguns criadores de mercado retirem maliciosamente a liquidez, levando à instabilidade do mercado.

(Do flash crash do mercado de criptomoedas: as instituições de negociação sofrerão grandes perdas e haverá uma onda de liquidações?

Ciclo vicioso: como a comunidade confia nas exchanges?

O OG de encriptação @0xcryptowizard também apontou que a perda de valor dos ativos dentro do exchange e dos ativos on-chain está formando um ciclo vicioso: “Quando os ativos no exchange não têm valor e as moedas meme on-chain continuam a absorver liquidez, o efeito de riqueza do mercado irá gradualmente desaparecer.”

Esse tipo de ciclo que depende apenas de um breve efeito de enriquecimento é inútil; se “os ativos listados na exchange não têm valor” continuar a existir, a cadeia também acabará se esgotando, assim como o Solana após o TRUMP moeda.

Ele alertou que esse fenômeno está fazendo com que a Binance esteja gradualmente perdendo atração, e que eventualmente a exchange só terá a função de “cassino de contratos”. Os dados da Coinglass também confirmam isso, apenas nos últimos sete dias, a saída de fundos da Binance atingiu 21,75 bilhões de dólares, evidenciando que os investidores já se manifestaram com seus fundos.

Da perspectiva das finanças tradicionais: se estivermos em Wall Street, a regulamentação já teria chegado.

O pesquisador Aylo citou a perspectiva dos formadores de mercado do setor financeiro tradicional, apontando que, se essa situação ocorresse na Nasdaq ou na Bolsa de Valores de Nova Iorque, a SEC ) já teria “ido visitar” em uma hora.

Ele afirmou: “A Binance deve dar uma explicação razoável. Se um flash crash ocorrer em uma plataforma que pode definir preços e liquidar, e não houver nenhuma explicação subsequente, então investidores sérios acabarão por deixar este mercado.”

Na sua opinião, a única saída é a tecnologia de blockchain: “Temos que nos livrar das finanças de caixa preta, caso contrário, esses ativos acabarão por não trazer nenhum valor ao mundo.”

(Fundador da Limitless revela os requisitos para listar na Binance: é necessário entregar 8% da oferta total de tokens em spot, CJ afirma que não assinou acordo de confidencialidade)

Usuários descontentes: a responsabilidade da Binance e a controvérsia sobre o mecanismo de compensação

O usuário de longa data da Binance @GammaPure acusou publicamente a Binance de negligência e falta de transparência, afirmando que ele mesmo teve uma liquidação superior a 4 milhões de dólares durante o incidente, questionando por que várias das empresas de market making que colaboram com a Binance não cumpriram adequadamente suas responsabilidades de manutenção de liquidez, profundidade e preços indexados.

Os criadores de mercado desapareceram, deixando um vazio de liquidez.

Ele apontou que tokens como bSOL e bETH, que ostentam o logotipo da Binance, desvincularam-se durante a queda acentuada, mas não houve nenhuma ação de estabilização, permitindo que fossem usados como garantias de contrato, o que resultou em liquidações em cadeia.

Ele criticou com ainda mais raiva: “Com dados de liquidação completamente não transparentes, a Binance nem sequer apresentou menos de cinco dias de receita de taxas como compensação.”

( dados de liquidação da Binance são absurdamente baixos! Dados de liquidação pública da Hyperliquid desafiam a Binance? )

Quando a confiança desaparece, a liquidez também se esgotará.

Hoje, um sério evento de flash crash é como um espelho, refletindo os problemas estruturais das exchanges centralizadas, e também revela as preocupações sistêmicas de todo o mercado de criptomoedas. Quando as finanças de caixa preta e o insider trading se sobrepõem ao espírito da descentralização e do cyberpunk, então o mercado é apenas um jogo de soma zero não regulamentado entre instituições e investidores individuais.

Este artigo sobre como as finanças centralizadas destroem a confiança do mercado: a verdade sobre o flash crash após a saída de 20 bilhões de dólares da Binance ainda é uma caixa preta. Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.