El mayor emisor de stablecoins del mundo, Tether, ha contratado a un experimentado operador de metales en HSBC para supervisar la expansión de sus reservas de oro y su negocio de comercio de metales preciosos. Actualmente, Tether posee una de las mayores reservas privadas de oro en el sector financiero, con un valor que supera los 12 mil millones de dólares hasta septiembre de 2025. Esta contratación estratégica refleja la estrategia de Tether de diversificar sus activos en respuesta a un entorno macroeconómico inestable.
Ejecutivos de HSBC aportan conocimientos profesionales a nivel institucional
(Fuente: Bloomberg)
El nuevo personal cuenta con décadas de experiencia en comercio de metales preciosos, gestión de riesgos y asignación de reservas, lo que indica que Tether tiene ambiciones de convertirse en un actor principal en el mercado global de metales preciosos. Vincent Domien, como director global de comercio de metales de HSBC, dirige uno de los departamentos de comercio de metales de uno de los bancos más grandes del mundo, con una profunda visión del mercado y una amplia red de contactos en la industria. Matthew O’Neill, por su parte, tiene una amplia experiencia en adquisiciones de metales preciosos en Europa, Oriente Medio y África, familiarizado con complejos procesos de compras transfronterizas y logística.
Tether planea aprovechar estos conocimientos para mejorar la liquidez, optimizar la eficiencia en almacenamiento y posiblemente lanzar nuevos instrumentos financieros respaldados por oro. Al aprovechar la experiencia de HSBC en comercio institucional, Tether puede gestionar de manera más eficiente las reservas generadas por la emisión de stablecoins, alcanzando ingresos récord y expandiendo su influencia en los mercados tradicionales de commodities. Esta estrategia de atraer talento de grandes instituciones financieras demuestra que Tether no se conforma con solo crecer en el ámbito de las criptomonedas, sino que busca establecer una verdadera competitividad en el mercado de activos físicos.
Se estima que en septiembre, Tether compró más de 1 tonelada de oro semanalmente. Este ritmo de compra es extremadamente raro en instituciones privadas, generalmente reservado a bancos centrales o fondos soberanos. Comprar más de 1 tonelada semanalmente implica que, en un año, Tether adquirirá más de 50 toneladas de oro, equivalente a las reservas anuales de algunos países pequeños o medianos. Esta capacidad de compra posiciona a Tether como un actor importante en el mercado global de oro, con potencial para influir en los precios.
En los últimos años, las reservas de oro de Tether han crecido rápidamente, convirtiéndose en uno de los mayores tenedores de oro del mundo después de bancos y gobiernos. De los más de 18 mil millones de dólares en activos totales, aproximadamente 1,2 mil millones de dólares están en oro (hasta septiembre). Este porcentaje refleja una creciente importancia del oro en la estrategia de activos de Tether, que pasa de reservas tradicionales en dólares en efectivo y bonos a una cartera diversificada de activos físicos.
El aumento en el precio del oro impulsa la demanda de activos refugio
Este movimiento coincide con un aumento histórico en el precio del oro, que esta semana se recuperó tras una caída, alcanzando más de 4,100 dólares por onza y estableciendo un récord en octubre, superando los 4,381 dólares. La incertidumbre geopolítica y sus efectos económicos, junto con el cierre del gobierno en EE. UU., han acelerado la demanda de activos refugio en cadena como oro, metales y bonos soberanos.
El aumento sostenido del precio del oro genera enormes ganancias en las reservas de oro de Tether. Suponiendo que el costo promedio de sus reservas de 12 mil millones de dólares en oro se estableció cuando el precio era de 3,000 dólares por onza, el precio actual de 4,100 dólares implica una ganancia no realizada de aproximadamente el 36%, equivalente a más de 4 mil millones de dólares en beneficios contables. Estas ganancias fortalecen la posición financiera de Tether y le proporcionan fondos para ampliar aún más sus reservas de oro.
La demanda constante de los inversores por almacenamiento de valor tangible ha llevado a Tether a incrementar su exposición en oro. En un entorno de presiones inflacionarias, conflictos geopolíticos y políticas monetarias inciertas, las reservas en moneda fiduciaria y bonos a corto plazo enfrentan riesgos de pérdida de poder adquisitivo. El oro, como reserva de valor comprobada durante miles de años, vuelve a ser preferido en estas circunstancias. La incorporación del oro en su estructura de reservas no solo diversifica riesgos, sino que también protege y aumenta el valor de sus activos en un escenario de inflación prolongada.
Impactos múltiples del aumento del precio del oro en Tether
Incremento de reservas: Las reservas de oro de 12 mil millones de dólares generan ganancias no realizadas, fortaleciendo la posición financiera
Ventaja competitiva: La posesión de oro físico otorga a Tether mayor resistencia a la inflación en comparación con stablecoins basadas solo en moneda fiduciaria
Innovación en productos: Stablecoins respaldadas por oro como Tether Gold (XAUT) se benefician del aumento del precio del oro, atrayendo a más usuarios
Estrategia dual de reservas con Tether Gold
Tether ha incorporado oro en sus reservas de stablecoins vinculadas al dólar (USDT) y ha lanzado la stablecoin respaldada por oro “Tether Gold (XAUT)”. XAUT tiene un valor de mercado aproximado de 2 mil millones de dólares, respaldado por unas 1300 barras de oro 100% garantizadas. Cada token XAUT representa una onza troy de oro certificada por la London Bullion Market Association (LBMA), almacenada en bóvedas seguras en Suiza.
Tether Gold ofrece una propuesta de valor única: los inversores pueden poseer derechos económicos sobre oro real sin tener que gestionar almacenamiento, seguros o transporte físico. Cada poseedor de XAUT puede optar por canjear sus tokens por oro físico, garantizando que el precio del token esté estrechamente vinculado al precio spot del oro. En comparación con los fondos cotizados en oro tradicionales, XAUT ofrece ventajas como negociación 24/7, liquidación instantánea y transferencias transfronterizas.
La estrategia de Tether con oro es dual: primero, usar el oro como uno de los activos en la reserva de USDT para fortalecer la protección contra la inflación y la diversificación; segundo, ofrecer directamente en el mercado productos digitales respaldados por oro, generando nuevas fuentes de ingreso. Esta doble vía permite a Tether beneficiarse tanto del aumento del valor del oro como de las tarifas de emisión y gestión de XAUT, asegurando flujo de caja continuo.
Hasta la publicación del 11 de noviembre, el valor de mercado de USDT superaba los 183 mil millones de dólares. Según Coinmarketcap, el CEO Paolo Ardoino confirmó que en el tercer trimestre la emisión de stablecoins aumentó en 17 mil millones de dólares, con reservas excedentes de 6.5 mil millones. Este crecimiento robusto demuestra que, incluso en un entorno de volatilidad del mercado cripto, la demanda de USDT como medio de intercambio y refugio sigue siendo fuerte.
Las reservas excedentes de 6.5 mil millones proporcionan un colchón suficiente para afrontar posibles rescates masivos o impactos en el mercado. Además, permiten a Tether ampliar sus compras de oro. A diferencia de las reservas que deben respaldar 1:1 la circulación de USDT, estas reservas excedentes ofrecen mayor flexibilidad para invertir en activos de largo plazo como el oro.
Diversificación de activos físicos: consideraciones estratégicas
Esta contratación estratégica refleja el plan de Tether de diversificar su balance, incrementando inversiones en activos físicos (especialmente oro) en un contexto de incertidumbre macroeconómica y demanda sostenida de almacenamiento de valor tangible. Actualmente, Tether posee una de las mayores reservas privadas de oro en el sector financiero, lo que le otorga influencia en el mercado de metales preciosos.
La estructura tradicional de reservas de stablecoins se compone principalmente de dólares en efectivo, bonos a corto plazo y pagarés comerciales. Aunque líquidos, estos activos enfrentan riesgos de pérdida de poder adquisitivo en un entorno inflacionario. La incorporación del oro modifica esta estructura, ofreciendo protección natural contra la inflación y la depreciación monetaria. Cuando el dólar se deprecia por políticas de expansión monetaria, el precio del oro suele subir, protegiendo así el poder de compra real de las reservas.
La contratación de un top trader de metales en HSBC indica que Tether no solo busca poseer oro, sino también gestionar activamente estos activos. Un equipo profesional puede emplear estrategias como coberturas con futuros, arbitraje de contado y optimización de inventarios para mantener la seguridad de las reservas y mejorar la rentabilidad. Este cambio de una gestión pasiva a una gestión activa marca la evolución de Tether, que pasa de ser solo un emisor de stablecoins a convertirse en una firma de gestión de activos digitales y físicos.
En los próximos meses, con la incorporación de Vincent Domien y Matthew O’Neill, es probable que la actividad de Tether en oro se expanda aún más. Es posible que surjan nuevos instrumentos financieros respaldados por oro, como tokens de rendimiento, plataformas de préstamo de oro o productos híbridos vinculados a otros activos físicos. Estas innovaciones seguirán borrando las líneas entre finanzas tradicionales y criptomonedas, ofreciendo a los inversores una gama más amplia de opciones de asignación de activos.
