выпуск монеты фабрика: кто лежит на конвейере и "сосет кровь"?

Автор: Лиам, TechFlow

Перепечатка: White55, Mars Finance

В 2025 году революция производительности в крипторынке будет не связана с ИИ, а с выпуском монет.

Данные Dune показывают, что в марте 2021 года в сети было около 350 000 токенов; через год их количество возросло до 4 миллионов; к весне 2025 года это число превысит 40 миллионов.

Четыре года, сто раз увеличение, почти каждый день создается, запускается и обнуляется десятки тысяч новых монет.

Несмотря на то, что миф о том, что можно зарабатывать просто выпуская токены, был разрушен, это не помешало новым проектам настойчиво стремиться к выпуску токенов. Эта фабрика по выпуску токенов также обеспечила работой множество агентств, бирж, маркет-мейкеров, KOL, медиа и других, предоставляющих услуги. Возможно, проектам становится все труднее зарабатывать деньги, но каждое колесико на фабрике нашло свою модель прибыли.

Итак, как именно работает эта «фабрика по выпуску токенов»? И кто на самом деле извлекает из этого выгоду?

Полугодовая эмиссия токенов

«В этом цикле по сравнению с предыдущим самым большим изменением является то, что срок выпуска токенов был значительно сокращен: от начала проекта до TGE может пройти всего полгода», — заявил KOL криптовалютного мира, имеющий 200 тысяч подписчиков и долгое время следящий за проектами, в интервью.

В предыдущем цикле стандартный путь для команды проекта заключался в следующем: сначала потратить год на доработку продукта, затем полгода на строительство сообщества и продвижение на рынке, чтобы к тому времени сформировалась определенная база пользователей и данные о доходах, только после этого можно было запускать TGE.

Но к 2025 году эта логика полностью изменится: даже звёздные проекты, которые выйдут на ведущие биржи, или команды, работающие над базовой инфраструктурой, смогут сократить срок от концепции до запуска до года или даже шести месяцев.

Почему?

Ответ скрыт в общественном секрете отрасли: важность продуктов и технологий значительно снизилась, данные можно подделать, а повествование можно обрабатывать.

«Не важно, если нет пользователей, на тестовой сети создадим несколько миллионов активных адресов, или пойдем на какой-то нишевый рынок, накрутим количество загрузок и пользователей в APP Store, а остальное уже упакуем с помощью агентства, не нужно больше упираться в продукт и технологии», - смело заявил криптоэксперт.

Что касается Memecoin, он доводит вопрос «скорости» до предела.

Утром выпустив монету, к вечеру ее рыночная капитализация может превысить несколько десятков миллионов долларов, никого не волнует, для чего она нужна, все смотрят, сможет ли она вызвать бурю эмоций за минуту.

Структура затрат проекта также кардинально изменилась.

В предыдущем цикле проект от начала до запуска токена потратил большую часть затрат на разработку и операционную деятельность.

В этом раунде затраты со стороны проекта резко изменились.

Основным являются сборы за листинг токенов и связанные с ними расходы маркетмейкеров, включая интересы различных посредников; далее идут маркетинговые расходы на KOL + агентства + СМИ и т. д. Реальные затраты на продукт и технологии в проекте от его инициирования до листинга могут составлять менее 20% от общих затрат.

Выпуск токенов из процесса, который требует долгосрочных накоплений и предпринимательской деятельности, превратился в быстро копируемый процесс индустриализированной конвейерной линии.

От крика о массовом принятии до внимания как к королю, что же произошло в криптомире всего за несколько лет?

Коллективное развенчание

Если нужно одним словом подытожить предыдущий цикл в криптомире, то это слово – «дискредитация».

В прошлый раз на бычьем рынке все верили, что L2, ZK и приватные вычисления изменят мир, а «GameFi и SocialFi» смогут вывести блокчейн в мейнстрим.

Но прошло два года, и те технологические нарративы и продуктовые нарративы, которые когда-то вызывали большие надежды, один за другим рухнули. L2 никем не используется, цепочные игры все еще сжигают деньги, социальные сети продолжают привлекать новых пользователей. Их общая черта заключается в том, что там нет реальных людей.

Вместо этого появился самый ироничный главный герой — Memecoin. У него нет продукта и технологий, но он стал самой эффективной нарративной конструкцией.

Розничные инвесторы потеряли магию, а проектные команды поняли правила игры.

В последнем раунде самым пострадавшим не стали те проекты, которые «ничего не сделали», а наоборот, те, кто действительно усердно работал.

Например, в одном проекте блокчейн-игры привлекли более десяти миллионов долларов финансирования, команда потратила все деньги на разработку игры, наняла лучших дизайнеров игр, купила AAA-ресурсы и создала серверный кластер. Через два года игра наконец вышла, но рынок уже не интересовался, цена токена упала на 90%, у команды не осталось денег, и они объявили о распуске.

В резком контрасте с этим проектом, который также привлек десятки миллионов долларов, команда нанимает лишь несколько человек и поручает внешней команде разработать демонстрационную версию, а оставшиеся деньги полностью идут на покупку биткойнов. Через два года демонстрационная версия осталась такой же, но баланс активов на счету утроился.

Проект не только не мёртв, но у него есть деньги, чтобы продолжать «рассказывать истории».

Технические специалисты умирают в длительных циклах разработки, продуктовые специалисты умирают в момент разрыва цепочки финансирования, а спекулянты видят истину и находят «определенность» более простым способом: создавая чипы, захватывая внимание и выходя из ликвидности.

После того, как много раз были собраны проекты, ориентированные на «реальные дела», розничные инвесторы уже потеряли терпение и больше не интересуются так называемыми фундаментальными показателями.

Разработчики проектов знают, что пользователям все равно, и биржи тоже осознают это, а структура интересов незаметно перестраивается.

Побеждает тот, кто забирает все

Независимо от того, как меняются циклы, биржи и маркет-мейкеры всегда находятся на вершине пищевой цепи.

Биржи не заботятся о колебаниях цен на монеты, их больше интересует объем торгов. Модель прибыли в криптовалютном мире никогда не была связана с ценой монеты, а с захватом волатильности.

Если говорить о самой знаковой продуктовой инновации этого раунда, то Binance Alpha безусловно является той вехой.

По мнению специалиста Майка, это «гениальный дизайн», который даже можно сравнить со второй революцией бизнес-модели Binance.

«Это убивает сразу трех зайцев и полностью революционизирует модель листинга на спотовом рынке», — сказал Майк. Во-первых, Binance обошел OKX Wallet с помощью Alpha, интегрировав выпуск активов на блокчейне в свою экосистему; во-вторых, это активировало всю сеть BSC и даже заставило такие ведущие блокчейны, как Solana, почувствовать угрозу; в-третьих, Alpha нанесла удар по вторичным и третьим уровням бирж, что привело к резкому падению их бизнеса по листингу токенов.

Самое замечательное в том, что все проекты Alpha по сути являются питательной средой для BNB, и каждый проект Alpha создает спрос на BNB. В 2025 году цена BNB продолжает устанавливать новые рекорды, и это не случайно.

Но Майк также указал на побочные эффекты: Binance Alpha полностью автоматизировала и индустриализировала процесс листинга токенов, и многие участники вообще не заботятся о том, чем занимается проект, они просто зарабатывают баллы + получают аирдропы + продают.

Майк понимает мотивацию Binance, ранее Binance также пыталась запустить игровые и социальные продукты, которые якобы имели миллионы пользователей, но в итоге токены показали плохие результаты и были подвергнуты насмешкам и критике. «В конце концов, мы решили создать стандартизированную модель листинга с помощью Binance Alpha+Perp, чтобы держатели BNB, BSC и пользователи биржи могли извлечь выгоду.»

Единственная цена заключается в том, что этот рынок постепенно отказался от стремления к «ценности» и полностью переключился на борьбу за «трафик и ликвидность».

Фундаментальные показатели не важны, цена сама по себе стала новым фундаментом, поэтому маркетмейкеры, работающие с K-линиями, становятся все более важными.

Ранее под маркет-мейкерами понимали в основном «пассивных маркет-мейкеров», которые предоставляют котировки на покупку и продажу на ордерной книге биржи, поддерживают ликвидность на рынке и зарабатывают на спреде.

Но в 2025 году все больше активных маркет-мейкеров начинают становиться главными действующими лицами.

Они не ждут рынка, а создают его; спотовый рынок - это инструмент, а рынок фьючерсов - это их основное поле битвы.

Маркет-мейкеры накапливают позиции на низких уровнях, одновременно открывая длинные позиции на фьючерсном рынке, затем на спотовом рынке они непрерывно поднимают цену, привлекая мелких инвесторов к покупке на растущем рынке. Длинные позиции на фьючерсном рынке фиксируют прибыль, после чего внезапно происходит распродажа, мелкие инвесторы попадают в ловушку на спотовом рынке, а фьючерсы ликвидируются. Маркет-мейкеры снова используют короткие позиции для извлечения прибыли, и когда цена падает до дна, маркет-мейкеры снова накапливают позиции, начиная следующий цикл.

Эта модель, питающаяся колебаниями, породила множество “божественных” монет в рынке медведей, от MYX до недавних горячих COAI и AIA, каждый раз “миф” становится точным двойным убийством для быков и медведей.

Но для накрутки требуется капитал, поэтому внебиржевое финансирование стало новым большим бизнесом в этом цикле.

Этот вид финансирования отличается от традиционной маржинальной торговли и специально предназначен для «финансирования роста» со стороны маркетмейкеров и проектов. Финансирующая сторона предоставляет наличные деньги, маркетмейкеры обеспечивают торговые навыки, а проект предоставляет токены, и все делят прибыль.

KOL вступает в игру

Подъем цен часто является лучшим маркетингом, но также необходимо, чтобы кто-то подхватил это.

Особенно когда цикл эмиссии токенов сокращается, проектам необходимо быстро получить популярность и сформировать консенсус. В этой логике KOL и агентства, способные организовать и управлять KOL, становятся еще более важными, они являются «краном трафика» на этой линии эмиссии токенов.

Проектные команды обычно сотрудничают с KOL через агентства. Crypto Wuyou утверждает, что в криптосфере на рынке токенов присутствует множество агентств, которые могут помочь проектам с повышением популярности, маркетингом, привлечением пользователей, рекламой и созданием консенсуса.

С его точки зрения, «в текущей рыночной среде зарабатывать комиссию посредника легче, чем заниматься проектами. Проекты не всегда приносят прибыль, но деньги, необходимые для выпуска токенов, обязательны. В настоящее время на рынке есть агентства, которые пришли из бирж, венчурного капитала, а также те, кто трансформировался из KOL и СМИ…»

Причина, по которой проектные команды готовы платить посреднические сборы, а не обращаться напрямую к KOL, заключается в эффективности и минимизации рисков.

В агентстве для KOL также есть три уровня трафика.

Во-первых, это брендовый трафик. Это означает, что у топовых KOL и обычных KOL разные расценки, потому что топовые KOL уже сформировали свой личный бренд, поэтому их цена будет выше.

Второе - это охват. Это количество людей, которые охватывает контент, что в основном определяется количеством подписчиков KOL и количеством прочтений поста.

Третье - это поток покупок. Это количество завершенных сделок или конверсий. Обычно проектные группы рассчитывают вес этих трех уровней потока в зависимости от потребностей, не обязательно больше потраченные деньги означают лучший результат.

Кроме того, для того чтобы установить крепкую связь с KOL, сейчас проектная команда на раннем этапе создала раунд KOL, предлагая KOL определенные токены по более низкой цене, чтобы KOL могли лучше выполнять «заявки».

Эта линия выпуска монет стала «новой инфраструктурой» в криптоиндустрии.

От проверки листинга на бирже до манипуляций маркетмейкеров, от финансовой поддержки внебиржевого финансирования до привлечения внимания агентств, KOL и СМИ, каждый этап уже стандартизирован и структурирован.

Более иронично то, что эта система зарабатывает гораздо более эффективно, чем традиционный путь - создание продукта - накопление пользователей - создание ценности.

Будет ли криптовалютный рынок продолжать существовать так?

Возможно, нет. Каждый цикл связан с его основной сюжетной линией, и следующий цикл может значительно отличаться.

Но форма может измениться, суть останется.

Потому что с самого начала существования этого рынка борьба шла за две вещи: ликвидность и внимание.

А для каждого, кто находится внутри, больше всего беспокоят следующие вопросы:

Ты хочешь стать тем, кто создает ликвидность, или тем, кто предоставляет ликвидность?