經過17年的持續存在，比特幣正式駁斥了「鬱金香泡沫的神話」，根據ETF專家表示

比特幣如今早已不再適合被拿來與那些過時的比喻如「鬱金香泡沫」作比較。多年來所展現出的韌性與抗跌能力，讓這種比較顯得過時，根據彭博ETF專家Eric Balchunas的看法。

「無論市場經歷多嚴重的拋售，我都不會把比特幣和鬱金香相提並論，」他在週日的評論中表示。

Balchunas強調，鬱金香泡沫當年價格暴漲後僅在三年內便徹底崩盤，「只需一擊就倒下」。相反，比特幣——目前約89,362美元——已經經歷六到七次大幅下跌，每次都能持續反彈、創下新高，並且已經存續17年。

「在我看來，光是這種生命力就足以終結與鬱金香的所有比較。更不用說，比特幣過去三年仍上漲約250%，僅在一年內就漲了122%。」

他認為，有一部分公眾單純不喜歡比特幣，經常用這種比喻來嘲諷支持者，而這種趨勢很可能還會持續下去。

不久前，知名投資人、電影《大賣空》的主角Michael Burry也曾稱比特幣是「這個時代的鬱金香」。2017年，摩根大通CEO Jamie Dimon也曾批評比特幣「比鬱金香還糟」且是「一場騙局」。

鬱金香三年暴漲後崩盤

荷蘭的鬱金香熱潮是歷史上最早的瘋狂投機現象之一，發生於荷蘭黃金時代。當時鬱金香——這種從土耳其傳入歐洲的花卉——很快成為富裕商人階層的奢華象徵，其價值開始失控飆升。

自1634年起，鬱金香價格急劇上漲，並於1636年達到巔峰。一些稀有鬱金香球根甚至被交易到比阿姆斯特丹一棟房子還貴，掀起前所未有的投機風潮。但一切轉瞬即逝：1637年初，市場突然崩潰，價格僅在數週內暴跌90%以上，導致眾多投機者陷入危機。

鬱金香狂熱至今仍被視為歷史上最早的投機泡沫之一，也為現代金融市場上著名的「拉抬—炒作—然後拋售」(pump and dump)模式奠定了基礎。

鬱金香熱潮僅持續三年 | 資料來源：Eric Balchunas

比特幣與鬱金香：一個錯誤的比較

Balchunas認為，今年比特幣的走勢其實只是在「消化去年累積的極端過剩」，因此，即便2025年收盤時呈現盤整或小幅下跌，BTC仍將在50%的年均線附近波動——對於市場週期來說完全正常。他指出，所有資產，包括股票，都會經歷「降溫」階段，而投資人正傾向於「過度分析」這一現象。

他也反駁了比特幣無內在收益的觀點。Balchunas強調：「沒錯，比特幣和鬱金香都不產生現金流。但黃金如此，畢卡索畫作如此，稀有郵票也是如此——難道我們要把這一切都拿來和鬱金香相比嗎？不是所有資產都需要產生生產力才能有價值。」他認為，鬱金香泡沫只是源於短暫的狂熱與衰退，而比特幣則是「完全不同的存在」。

持相同看法的還有德國比特幣庫存公司Aifinyo首席策略長Garry Krug，他表示：「沒有任何泡沫能夠跨越多個週期，挺過法律訴訟、地緣政治緊張、減半事件、交易所倒閉……並且還能不斷創下歷史新高。」