Messari: A ascensão da Kalshi deve-se ao mercado desportivo. O que acontece quando a época desportiva termina?

Fonte: Messari; tradução: Jinse Finance

O crescimento recente da Kalshi tem sido rápido e bem documentado. Nos últimos seis meses, o seu volume nominal de transacções mensal aumentou 775%, passando de 664,4 milhões de dólares em maio para 5,81 mil milhões de dólares em novembro. No mesmo período, os contratos em aberto (OI) cresceram 266%, de 91,6 milhões de dólares a 31 de maio para 335,3 milhões de dólares a 30 de novembro.

A Kalshi só ultrapassou a Polymarket em volume de transacções semanal em agosto, mas desde então manteve-se consistentemente à frente. Nas últimas 14 semanas, a Kalshi liderou durante 12 semanas. Esta série de vantagens está intimamente ligada a um fator-chave: a 19 de agosto, a Kalshi fez uma parceria com a Robinhood, permitindo que os utilizadores negociassem diretamente resultados de jogos da NFL e de futebol americano universitário através do centro de mercados de previsão da Robinhood.

Esta parceria foi um marco importante em dois aspetos. Em primeiro lugar, aumentou o envolvimento de utilizadores não cripto, permitindo-lhes negociar em mercados de previsão diretamente através da conta Robinhood, sem qualquer experiência on-chain. Em segundo, ofereceu aos utilizadores norte-americanos uma forma legal e regulada de negociar resultados de eventos desportivos em mercados de previsão, algo que a Polymarket não oferecia à época.

No entanto, mudanças ainda mais significativas ocorreram na base. O aumento do volume de transacções não foi parcialmente impulsionado pelo desporto, mas quase totalmente por ele. Em novembro, 90,5% (5,23 mil milhões de dólares) do volume de transacções da Kalshi veio dos mercados desportivos. O volume de contratos em aberto (OI) seguiu a mesma tendência: até 30 de novembro, 44,6% (1,494 mil milhões de dólares) do OI vinha dos mercados desportivos, tornando este o maior segmento da plataforma em ambos os indicadores.

Isto, em si, não é nem bom nem mau. Os mercados desportivos estão profundamente enraizados na cultura americana, e a Kalshi ganha comissões das ordens de mercado independentemente do setor. Mas as negociações desportivas são sazonais, e o maior motor — o futebol americano — tem a época mais curta. O crescimento explosivo da Kalshi coincidiu com o auge da época de futebol americano, o que levanta uma questão: poderá a Kalshi manter este impulso após o fim da época?

A equipa já começou a expandir-se para além dos relvados de futebol americano.

A 17 de outubro, a Robinhood expandiu a oferta dos mercados de previsão da Kalshi para incluir mercados políticos e macroeconómicos, como tarifas, política da Fed e cortes de despesa.

A 3 de dezembro, a CNN anunciou uma parceria com a Kalshi para integrar mercados de previsão na sua redação;

Logo depois, a CNBC fez um anúncio semelhante a 4 de dezembro.

Estas são decisões acertadas. Alargam o leque de mercados de previsão não desportivos disponíveis aos utilizadores e aumentam a exposição nos principais canais de média. Especialmente com a CNN e a CNBC, a Kalshi passou a alcançar audiências que talvez nunca tenham ouvido falar de mercados de previsão. No entanto, até agora, os desportos continuam a dominar. Se isto mudará em 2026 dependerá de a Kalshi conseguir atrair para estes novos mercados o mesmo volume de negociação que conseguiu para o futebol americano.

O produto Kalshi está em expansão. Mas o próximo passo não é apenas continuar a crescer, é diversificar o setor.