BitMine dévaste 100 000 ETH, perte comptable de 3 milliards tout en continuant d'acheter

La société de gestion de fonds Ethereum BitMine Immersion a augmenté la semaine dernière ses réserves d’actifs numériques, ayant acquis 102 259 ETH depuis la dernière mise à jour. Cette acquisition porte le total d’ETH détenus par la société à 3,96 millions, d’une valeur d’environ 11,82 milliards de dollars, avec pour objectif de détenir 5 % de l’offre en circulation d’Ethereum.

Stratégie de « 5 % d’Alchimie » de BitMine et le paradoxe de la perte de 3 milliards de dollars

Depuis la dernière mise à jour, BitMine Immersion a acheté 102 259 ETH. Ce renforcement massif s’est produit dans un contexte de faiblesse des prix d’Ethereum, démontrant la forte conviction de la société dans la valeur à long terme. Détenir actuellement 3,96 millions d’ETH confère à BitMine la position de deuxième plus grande réserve de cryptomonnaies après Strategy, devançant SharpLink Gaming dans le domaine des réserves Ethereum. Le président Thomas Lee qualifie la stratégie de l’entreprise d’« alchimie du 5 % », visant à détenir 5 % de l’offre en circulation d’Ethereum.

Cet objectif est extrêmement ambitieux. Avec une offre en circulation d’environ 120 millions d’ETH, 5 % équivaut à 6 millions d’ETH. Actuellement, BitMine détient 3,96 millions, ce qui signifie qu’il lui reste à acheter environ 2,04 millions d’ETH. À un prix actuel d’environ 2 980 dollars, cela représenterait un investissement supplémentaire d’environ 6,08 milliards de dollars. En ajoutant la valeur de ses positions existantes (118,2 milliards de dollars), l’engagement total de BitMine atteindrait près de 18 milliards de dollars. Une telle configuration fait de BitMine l’un des plus grands acheteurs institutionnels dans l’écosystème Ethereum.

Cependant, la réalité est très dure. Selon les données compilées par Maartunn, gestionnaire de communauté chez CryptoQuant, BitMine fait face à une perte latente d’environ 3 milliards de dollars. Cela signifie que le coût moyen de détention est bien supérieur au prix actuel du marché. En calculant simplement, si 3,96 millions d’ETH ont une perte de 30 milliards de dollars, leur coût moyen serait d’environ 3 740 dollars, alors que le prix actuel n’est que de 2 980 dollars. Cette situation de « coût d’achat croissant » est connue dans le milieu de l’investissement sous le nom de « piège du coût moyen », et si le prix continue de baisser, la perte s’aggravera encore.

Vue d’ensemble de la détention d’Ethereum par BitMine

Total détenu : 3,96 millions d’ETH, d’une valeur d’environ 11,82 milliards de dollars, deuxième plus grande réserve cryptographique

Dernière augmentation : 102 259 ETH, preuve d’un achat contre la tendance lors d’une faiblesse du prix

Objectif stratégique : détenir 5 % de l’offre en circulation (environ 6 millions d’ETH), il reste à acheter 2,04 millions d’ETH

Situation de perte : perte comptable d’environ 30 milliards de dollars, coût moyen d’environ 3 740 dollars contre un prix actuel de 2 980 dollars

Performance du marché : baisse de 9 % en début de semaine, reflétant l’inquiétude du marché face à des pertes continues

Chute de 5 % d’Ethereum : un effondrement technique complet

(Source : Trading View)

Lundi, le prix d’Ethereum a chuté de 5 %, tentant de revenir au niveau de 3 100 dollars, mais a rencontré une forte résistance, s’approchant actuellement du support à 2 850 dollars. Selon les données de Coinglass, Ethereum a subi pour 1,74 milliard de dollars de liquidations au cours des dernières 24 heures, dont 1,418 milliard de dollars de liquidations longues. Cette ampleur de liquidations indique que de nombreux traders avec effet de levier ont été forcés à liquider leurs positions lors de la baisse, accentuant ainsi la pression vendeuse.

Les indicateurs techniques sont très pessimistes. L’indice de force relative (RSI) est tombé en dessous du niveau neutre de 50, actuellement en zone baissière. L’indicateur Stochastique approche de la zone de survente, et si celui-ci y pénètre, cela pourrait déclencher une inversion technique à court terme. Toutefois, dans le contexte de la dynamique baissière actuelle, cette rebond pourrait n’être qu’éphémère. ETH doit revenir au-dessus de 3 100 dollars et dépasser les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50, 100 et 200 jours pour retrouver une tendance haussière.

La structure actuelle du prix indique qu’Ethereum est en phase de test d’un support critique. 2 850 dollars constitue le prochain support majeur, ayant historiquement offert une forte résistance ou support à plusieurs reprises. Si le prix ne rebondit pas autour de ce niveau, il pourrait chuter vers 2 600 dollars. Un support plus profond se situe à 2 380 dollars, une baisse de 20 % par rapport aux prix actuels. La succession de tests de ces niveaux de support reflète une faiblesse persistante de la dynamique d’achat.

Il est aussi important de noter que la performance d’Ethereum reste inférieure à celle du Bitcoin. Alors que le Bitcoin oscille autour de 100 000 dollars, Ethereum a franchi la barre psychologique de 3 000 dollars à la baisse. Cette faiblesse relative traduit des inquiétudes fondamentales telles que le volume de transactions Layer-2, la baisse des revenus liés aux frais de gas, et la compétition féroce avec des blockchains performantes comme Solana. Dans ce contexte, l’achat contrarien de BitMine apparaît d’autant plus isolé.

Investissement contre la tendance ou se faire couper les ailes ?

L’achat massif de BitMine lors de la chute continue du prix d’Ethereum peut s’interpréter de deux façons. L’optimiste voit cela comme une stratégie d’investissement contrariante : lors des ventes panique, des investisseurs confiants à long terme accumulent des parts. La déclaration de Thomas Lee insiste sur « la conviction dans le futur de la cryptomonnaie », montrant que l’entreprise considère le niveau actuel comme une bonne opportunité d’achat plutôt qu’un avertissement de risque. Si Ethereum devait effectivement s’apprécier fortement dans les années à venir comme prévu par BitMine, la perte de 3 milliards de dollars pourrait se transformer en profit conséquent.

Le pessimiste, en revanche, voit cela comme « se faire couper les ailes ». Continuer à renforcer un actif en baisse, déjà détenu à perte, pourrait entraîner une spirale de pertes accrues. Avec déjà 3 milliards de dollars de pertes, si Ethereum continue à chuter vers 2 600 ou même 2 380 dollars, la perte pourrait atteindre 4 ou 5 milliards de dollars supplémentaires. Pour une société de gestion de fonds, ces pertes latentes massives pourraient fortement affecter la santé financière et la confiance des actionnaires. La chute de 9 % en début de semaine reflète directement cette crainte.

BitMine détient également 193 BTC, pour une valeur d’environ 38 millions de dollars en parts de réserve de Worldcoin (WLD), des actions d’Eightco Holdings, et en cash totalisant 1 milliard de dollars. La réserve de liquidités de 1 milliard offre une certaine marge de manœuvre financière, permettant à l’entreprise d’accroître ses positions si Ethereum continue de chuter. Cependant, ce jeu comporte des risques : si Ethereum reste longtemps en bear market, les investissements continus pourraient épuiser toute cette réserve, menant à une crise de liquidité.

L’expérience de BitMine offre une leçon importante pour l’investissement crypto. Une forte conviction à long terme peut générer des gains énormes, mais aussi des pertes catastrophiques. La clé est de juger si la faiblesse actuelle d’Ethereum est une correction cyclique ou un déclin structurel. Si c’est une correction, l’achat contre la tendance de BitMine pourrait s’avérer judicieux. Si c’est un déclin structurel, la perte de 3 milliards n’est que le début. Pour l’investisseur lambda, sauf s’il dispose de ressources similaires à celles de BitMine et d’une vision à long terme, il est extrêmement risqué d’essayer de contrarier la tendance à la baisse. Fixer des stop-loss clairs, attendre des signaux de retournement, est souvent plus rationnel que de tenter de bottom-fisher à l’aveugle.