Значительные изменения на американском рынке! Торговля на NASDAQ 23 часа, 17 трлн внешних инвестиций без ночных сессий

Восточное время США 15 декабря NASDAQ объявила о подаче документов в SEC с просьбой увеличить время торговли на американских биржах с 16 до 23 часов в неделю. Планируется, что новая система начнет работать официально во второй половине 2026 года; также Нью-Йоркская фондовая биржа и CBOE продвигают схожие инициативы. Иностранные инвесторы владеют американским рынком на сумму почти 17 трлн долларов, и инвесторам из Азиатско-Европейского часовых поясов больше не нужно ночное торгование.

Революция торговли с 16 до 23 часов

Подача NASDAQ 15 декабря в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) стала важным событием в истории американского фондового рынка. Введение режима «23/5» (торговля 23 часа в сутки, 5 дней в неделю) предусматривает два торговых сессии: дневная с 4:00 утра до 8:00 вечера, после которой идет часовая пауза на обслуживание, тестирование и расчет сделок; ночная с 9:00 вечера до 4:00 утра следующего дня.

Дневная сессия включает предварительную, основную и послеторговую торговлю, с сохранением открывающих и закрывающих часов: 9:30 и 16:00. В ночной сессии сделки, выполненные с 21:00 до полуночи, будут учитываться как сделки следующего дня. Торговая неделя начнется в воскресенье в 21:00 и закончится в пятницу в 20:00. Такой режим увеличит общее время торгов с 80 часов (16 часов x 5 дней) до 115 часов (23 часа x 5 дней), что на 43,75% больше.

Высший вице-президент NASDAQ по Северной Америке Чак МакЭлвин ясно заявил: «Рынок стал более глобальным». Он отметил, что международные инвесторы хотят избавиться от ограничений часовых поясов и участвовать в американской торговле по своему местному режиму. Эти заявления отражают чуткое реагирование биржи на изменяющиеся потребности клиентов и демонстрируют активную позицию NASDAQ в глобальной конкуренции. Согласно данным NASDAQ, рыночная капитализация американских акций составляет почти две трети от общей рыночной стоимости компаний, зарегистрированных по всему миру, а в прошлом году иностранные инвесторы владели акциями США на сумму около 17 трлн долларов.

Подробности режима 23/5 на NASDAQ

Дневная сессия: 4:00-20:00 (16 часов), включает предварительный, основной и послеторговый периоды, с сохранением часов открытия и закрытия

Период обслуживания: 20:00-21:00 (1 час), системное обслуживание, тестирование и расчет

Ночная сессия: 21:00 — 4:00 следующего дня (7 часов), сделки с 21:00 по 24:00 учитываются как сделки следующего дня

Торговая неделя: с воскресенья 21:00 до пятничных 20:00, всего 115 часов

Освобождение часовых поясов и вопросы ликвидности для инвесторов из Европы и Азии

Основная мотивация продвижения режима 23 часов — удовлетворить огромный спрос глобальных инвесторов на американский рынок. Аналитики отмечают, что с ускорением глобализации рынков капиталов американские акции становятся важным активом для международных инвесторов. Инвесторы из Азии и Европы часто вынуждены торговать глубокой ночью или рано утром, что существенно ограничивает удобство участия. Например, для инвесторов из Азии основные часы торговли (9:30-16:00 EST) соответствуют времени в Пекине с 22:30 до 5:00 следующего дня, большинство времени — в состоянии сна.

Ночной торговый период (с 21:00 до 4:00 EST) соответствует времени в Пекине с 10:00 до 17:00 — это рабочие часы азиатских инвесторов. Такое совпадение часовых поясов полностью изменит опыт торговли для азиатских участников, устранив необходимость ночных сидений у экранов или программных торговых стратегий. Для европейских инвесторов ночное время соответствует дневной и поздней ночи, что также значительно повысит удобство. МакЭлвин отметил, что инвесторы, желающие торговать 7x24, сейчас используют внебиржевые платформы или альтернативные системы, а официальные биржи с расширенными режимами смогут обеспечить лучшую ликвидность и ценообразование.

Однако крупные институциональные участники Уолл-стрит проявляют осторожность, опасаясь снижения ликвидности, увеличения волатильности и неопределенности доходности. Объем торгов в расширенные часы обычно значительно ниже, чем в основные, что может привести к расширению спредов и увеличению скольжения цен. Кроме того, когда крупные инвесторы отдыхают, рынок становится более уязвимым к манипуляциям со стороны небольшого числа участников, что повышает риск аномальных колебаний цен. Эксперты по ликвидности опасаются, что 24-часовая торговля может рассеивать, а не увеличивать общий объем сделок, делая глубину по времени менее насыщенной.

На это МакЭлвин ответил, что несмотря на низкий объем в расширенные часы, спрос на ночную торговлю в США быстро растет. «Мы видим проявление этих тенденций на американском рынке, особенно в увеличении спроса со стороны иностранных инвесторов на конкретные компании NASDAQ — этот спрос намного сильнее, чем раньше», — подчеркнул он. МакЭлвин отметил, что NASDAQ создала систему, обладающую высокой масштабируемостью, пропускной способностью и способную справляться с давлением и волатильностью.

План внедрения в 2026 году и развитие отрасли

Цель NASDAQ — вторая половина 2026 года запустить расширенные услуги торговли. Этот график совпадает с планами других ведущих участников рынка: Нью-Йоркская фондовая биржа и Чикагская товарная биржа также работают над похожими проектами. Это означает, что расширенное время торгов становится основным трендом в американском капитальном рынке, а не экспериментом отдельных бирж. Массовое продвижение несколькими крупными биржами повышает вероятность получения регуляторного одобрения и успешной реализации.

Ключ к успешному внедрению режима 24/7 — модернизация инфраструктуры. Обработка ценовых данных для отображения точных котировок американских бирж должна поддерживать работу 23 часа в сутки. Планируется, что к концу 2026 года Федеральная депозитарная кредитная корпорация (DTCC) запустит круглосуточную систему расчетов акций, что даст необходимую поддержку для расширенного режима торговли. Когда системы расчетов смогут работать 24 часа, технические барьеры для продления режима на биржах будут полностью устранены.

Ранее в этом году NASDAQ подала документы в регулирующие органы США для запуска торговли токенизированными акциями. В условиях, когда администрация Трампа смягчила регулирование, биржа сделала ставку на волну токенизации. Расширение торгового времени в сочетании с токенизированными акциями демонстрирует, что NASDAQ полностью ориентируется на цифровую трансформацию. Когда акции можно торговать 23 часа и выпускать в виде токенов на блокчейне, границы между традиционными ценными бумагами и криптоактивами стираются. Такой слияние может кардинально изменить работу фондовых рынков, а вторая половина 2026 года станет ключевым моментом для проверки этой концепции.