Согласно данным CryptoQuant, Медвежий рынок Биткойна: Криптоактивы начали пузыриться с 2021 года.

Биткойн после исторического максимума в октябре постепенно снижается, CryptoQuant в недавнем отчете указал, что BTC официально вступил в Медвежий рынок, и предупредил, что зона спроса может привести к падению цены до 56 000 долларов. Однако партнер Moonrock Capital Симон Дедич, исходя из долгосрочной перспективы, считает, что крипторынок сейчас находится на стадии, аналогичной позднему «интернет-пузырю», и приближается к беспрецедентной инвестиционной возможности.

Отчет CryptoQuant: утечка ETF выявила разрыв в спросе на BTC

Обратный поток ETF

Данные CryptoQuant показывают, что американские ETF на спотовый Биткойн в четвертом квартале 2025 года сократили свои активы примерно на 24 тысячи BTC ( на сумму около 2,1 миллиарда долларов ), прекратив продолжающуюся в течение года тенденцию к накоплению.

SoSoValue данные

Это имеет большое символическое значение для рынка, учитывая, что ETF является главным движущим фактором этого бычьего рынка, и в настоящее время становится чистым продавцом. Таким образом, слабый спрос на ETF может служить важным сигналом о том, что общая структура рынка начинает охлаждаться.

Крупные игроки больше не покупают на падении

В то же время адреса, владеющие от 100 до 1,000 BTC, также являются основным спросом в предыдущие циклы роста, включая ETF, компании и другие физические лица.

Однако CryptoQuant указывает, что темпы роста этой группы ниже долгосрочного тренда, что весьма похоже на конец 2021 года, когда слабый спрос также открыл Медвежий рынок 2022 года.

(10x Research 展望 2026：Биткойн已入Медвежий рынок，流動性與選舉週期成關鍵變數)

BTC пробил 365-дневную скользящую среднюю

Биткойн недавно упал до около 88 000 долларов, что на 30% ниже исторического максимума октября, что символизирует пробой 365-дневной скользящей средней. CryptoQuant считает, что это самая надежная “граница между бычьим и медвежьим рынком” за последние периоды.

Отчет предполагает, что текущая циклическая низкая точка может составить 56 000 долларов, а около 70 000 долларов находится промежуточная поддержка.

Саймон Дедик ищет возможности в тумане: лучшие инвестиционные окна в ближайшие годы

Партнёр Moonrock Capital Симон Дедик рассматривает ситуацию с точки зрения более длинного цикла и считает, что криптовалюта находится на этапе, подобном тому, что наблюдалось после разрыва интернет-пузыря двадцать лет назад.

После краха интернет-пузыря в 2000 году, долгосрочные тенденции рынка Nasdaq и количества пользователей интернета в мире Биткойн ≠ альткойны ≠ крипторынок

Dedic в первую очередь подчеркивает, что Биткойн нельзя смешивать с токенами, ни один из них не может представлять весь крипторынок, как в начале 2000-х “золото и технологические акции”, которые нельзя и не могут быть интерпретированы на одной линии:

Это объясняет, почему Биткойн показывает относительно хорошие результаты, в то время как многие лучшие проекты криптовалют сталкиваются с самым жестким медвежьим рынком в истории.

Шифрование переживает «позднюю стадию пузыря»: в 2021 году он лопнул

Dedic считает, что рынку понадобилось 15 лет, чтобы снова достичь рекорда после интернет-пузыря, и мы, вероятно, увидим аналогичную модель восстановления на крипторынке: «Я считаю, что пузырь шифрования на крипторынке лопнул еще в 2021 году.»

С учетом того, что скорость внедрения новых технологий ускоряется, а рыночные циклы заметно сжимаются, криптовалюта может достигнуть процветания всего за 5-10 лет. Учитывая, что сейчас 2025 год, возможно, самый болезненный этап уже позади.

Чем больше отчаяние, тем ближе возможность: поколенческий инвестиционный шанс начинает появляться?

Учитывая, что криптосообщество наполнено пессимизмом и апокалиптическими настроениями, Dedic считает, что сейчас самое время искать «возможности поколения».

Он указал, что оценки и спекуляции предыдущего бычьего рынка полностью оторвались от реальности, и сейчас перераспределение и крах позволяют индустрии вернуться к настоящим бизнес-моделям и построению ценности:

Вспоминая о болезненном, но растущем периоде с 2000 по 2007 год, в это время появились такие компании, как Amazon и Google. Они превратились из обманов, о которых говорили тогда, в самые ценные компании в мире, принося 100-кратную или даже 1000-кратную прибыль.

Он подчеркивает: «Вот как выглядит инвестиционная возможность уровня поколения, она не очевидна и вызывает дискомфорт у всех, но именно это и есть лучшее время.»

(Шифрование «iPhone момент» наступает? Венчурные капиталисты и трейдеры открывают правила криптоинвестирования на следующие десять лет)

Эта статья основана на данных CryptoQuant о медвежьем рынке Биткойна: пузырь шифрования лопнул еще в 2021 году и впервые появился на Chain News ABMedia.