Bitwise Matt Hougan：Bitcoin จะเข้าสู่ช่วงเติบโตอย่างมั่นคงเป็นสิบปี ผลตอบแทนไม่หวือหวาแต่แข็งแกร่ง

Bitwise Asset Management 投資長 Matt Hougan ทำนายว่าในสิบปีข้างหน้า Bitcoin จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงมากกว่าการเติบโตอย่างระเบิดเถิดเทิง และเน้นย้ำถึงผลตอบแทนที่มั่นคงของมัน

「ผมเชื่อว่าเราอยู่ในช่วงผลตอบแทนที่แข็งแกร่งซึ่งจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงเป็นเวลา 10 ปี แม้ว่าผลตอบแทนจะไม่หวือหวา แต่ก็แข็งแกร่งและมีความผันผวนต่ำ ซึ่งจะมีขึ้นลงเป็นระยะ」Matt Hougan กล่าวในรายการ CNBC เมื่อวันศุกร์

Hougan คาดการณ์ว่า Bitcoin จะเกิดการเปลี่ยนแปลงแนวคิด (paradigm shift) เขาคาดว่าคริปโตเคอเรนซีนี้จะบอกลาในรอบสี่ปีของ “ยุคเฟื่องฟูและภาวะถดถอย” แล้วเปลี่ยนเป็น “การบดขยี้สิบปี” (10-year grind) ซึ่งเป็นลักษณะของผลตอบแทนที่ต่อเนื่องแต่ไม่ระเบิดในช่วงเวลานี้ ในการสัมภาษณ์ล่าสุดและการคาดการณ์ประจำปีของบริษัท Hougan คาดว่า แม้ว่าในปี 2025 ผลงานของสินทรัพย์ดิจิทัลจะดูเรียบง่าย แต่ด้วยการสนับสนุนจากการนำไปใช้ในองค์กรและแนวทางการกำกับดูแลที่เป็นมิตร Bitcoin จะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2026

Hougan ยังคงยืนหยัดในทำนายของเขา ว่า ปี 2026 จะเป็นปีที่ดีสำหรับ Bitcoin

เบื้องหลังการคาดการณ์นี้คือปีที่สินทรัพย์ดิจิทัลเผชิญกับความท้าทายมากมาย Bitcoin ลดลงประมาณ 7% ตั้งแต่ต้นปี ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 87,000 ดอลลาร์ ลดลงกว่า 30% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ 126,000 ดอลลาร์ เขาให้เหตุผลว่าผลงานที่ต่ำนี้เป็นผลมาจากความคาดหวังที่เหลืออยู่ของนักลงทุนรายย่อยต่อรอบการลดครึ่งในสี่ปี ซึ่งในประวัติศาสตร์เคยเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วและตามด้วยการปรับฐานลึก

รอบสี่ปีได้สิ้นสุดลงแล้วจริงๆ Hougan กล่าวในรายการ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ว่า: “รอบสี่ปีได้สิ้นสุดลงแล้ว” เขาเน้นย้ำว่าผลกระทบจากการลดครึ่ง, ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย และการเก็งกำไรด้วยการใช้เลเวอเรจ กำลังอ่อนแรงลง ตรงกันข้าม เขาคาดว่าในสิบปีข้างหน้า Bitcoin จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งแต่ไม่หวือหวา ซึ่งจะเป็นการเติบโตอย่างยั่งยืนในความผันผวน โดยได้รับแรงหนุนจากการไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันที่ช่วยลดความผันผวน

ในรายงาน “10 อันดับคริปโตเคอเรนซีในปี 2026” ซึ่งเผยแพร่ในต้นเดือนนี้โดย Bitwise และเขา ร่วมเขียนโดยหัวหน้านักวิจัย Ryan Rasmussen บริษัทมองในแง่ดีต่อแนวโน้มของ Bitcoin ในระยะใกล้ที่สุด คาดว่า: ด้วยความต้องการจากสถาบันที่เร่งตัวขึ้น การจัดตั้ง ETF ในตลาดสด และสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่เป็นมิตรต่อคริปโตของรัฐบาลทรัมป์ Bitcoin จะ “ทำลายรอบสี่ปีและทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์” Hougan เน้นย้ำบทบาทของ ETF คาดว่า ด้วยการขยายช่องทางการจัดจำหน่ายโดยแพลตฟอร์มอย่าง Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo และ Merrill Securities ETF จะดูดซับปริมาณ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นกว่า 100% ซึ่งประมาณ 166,000 เหรียญ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 15.3 พันล้านดอลลาร์ตามราคาปัจจุบัน

ความผันผวนเป็นอีกหนึ่งหัวข้อสำคัญ Hougan คาดว่า ความผันผวนของ Bitcoin ในปีหน้าจะต่ำกว่าหุ้น Nvidia และชี้ให้เห็นว่าในปี 2025 ความผันผวนของคริปโตนี้อยู่ต่ำกว่าผลิตภัณฑ์ชิปนี้แล้ว สาเหตุของความเสี่ยงที่ลดลงมาจากโครงสร้างผู้ถือครองที่เปลี่ยนไป: สถาบันตอนนี้ทำการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอแบบกลไก (rebalance) เพื่อชดเชยพฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อยที่ตามแนวโน้ม ซึ่งช่วยป้องกันการลดลงลึก

Hougan อธิบายว่า: “เรากำลังเห็น ‘การขึ้นบันไดอย่างช้าๆ แต่ลงลิฟต์อย่างรวดเร็ว’ (หมายถึงการปรับฐานที่อ่อนโยนกว่า)” เขาเสริมว่า ด้วยการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากกองทุนบริจาคและกองทุนซื้อขายในช่วงที่ผ่านมา การปรับฐานล่าสุดลดลงเหลือประมาณ 30% จากเดิมที่เคยสูงถึง 60% ในอดีต เป็นการคาดการณ์เพิ่มเติมว่า ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับตลาดหุ้นจะลดลง ซึ่งจะยืนยันตำแหน่งของมันในฐานะสินทรัพย์เพื่อการกระจายความเสี่ยง

“สิบปีบดขยี้” แนวคิด “สิบปีบดขยี้” ของ Hougan สอดคล้องกับมุมมองของ Sebastian Bea หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ ReserveOne ซึ่งก็เชื่อว่า Bitcoin จะยังคงแสดงผลที่แข็งแกร่ง แต่จะชะลอตัวลงเนื่องจากแนวโน้มตลาดที่เติบโตขึ้น

การขยายตัวของเหรียญเสถียร (มูลค่าตลาดปัจจุบันเกิน 3 แสนล้านดอลลาร์) และการ tokenization ของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ซึ่งอาจนำเงินหลายล้านล้านเข้าสู่สายโซ่ ผ่านแผนการของ DTCC ที่เป็นการฝากและชำระบัญชี ถูกมองว่าเป็นตัวเร่งระยะยาว อย่างไรก็ตาม Hougan เตือนว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะการผ่านร่างกฎหมาย CLARITY เป็นสิ่งสำคัญ หากไม่มีร่างกฎหมายนี้ การเติบโตอาจถูกขัดขวาง และเมื่อผ่านแล้ว จะเป็นสัญญาณให้ผู้ลงทุนสามารถเข้าสู่ตลาดในช่วงพักตัวได้อย่างปลอดภัย

การคาดการณ์เหล่านี้ไม่จำกัดอยู่แค่ Bitcoin เท่านั้น Bitwise คาดว่า หลังจากมหาวิทยาลัยบราวน์และฮาร์วาร์ดแล้ว กองทุนบริจาคของมหาวิทยาลัยในกลุ่ม Ivy League กว่า 50% จะจัดสรรคริปโตเคอเรนซี ซึ่งอาจปล่อยพันล้านดอลลาร์จากสินทรัพย์รวม 8.71 แสนล้านดอลลาร์ของพวกเขา หากร่างกฎหมาย CLARITY ผ่าน Ethereum และ Solana ก็เป็นที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยได้รับประโยชน์จากแนวโน้มเหรียญเสถียรและการ tokenization

Hougan มองในแง่ดีต่อปี 2026 โดยเน้นย้ำในสัมภาษณ์ว่าตลาดอาจปิดปีในระดับสูง แต่ไม่ได้ให้เป้าหมายราคาที่ชัดเจน