البلاتين يصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، ليصبح من أهم خيارات تخصيص الأصول للمعادن الثمينة بخلاف الذهب والفضة

البلاتين (البلاتين الأبيض) استمر في الارتفاع الحاد منذ بداية عام 2026، ليصبح محور اهتمام سوق المعادن الثمينة العالمية الجديدة. عند استعراض عام 2025، سجل سعر البلاتين أعلى مستوى على الإطلاق، مع عائد سنوي يزيد عن 125%، ليحتل المركز الثاني بين المعادن الثمينة بعد الفضة، مع أداء إجمالي يتفوق بكثير على الذهب. مع دخول عام جديد، استمر سعر البلاتين في الارتفاع بدعم من عدة عوامل هيكلية إيجابية، مما يدل على أن هذا الاتجاه ليس مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل هو اتجاه طويل الأمد يعتمد على أساسيات العرض والطلب وتدفقات رأس المال. يتوقع محللو وول ستريت أن يكون سوق البلاتين من بين الاستثمارات المفضلة في المعادن الثمينة القادمة. هذا المقال مقتبس من وجهة نظر محللي Seeking Alpha، وهو مجرد ملاحظة سوقية، وليس نصيحة استثمارية.

ما هو البلاتين؟

البلاتين ( (Platinum، المعروف أيضًا باسم المعدن الأبيض) هو أحد المعادن الأكثر ندرة على الأرض، حيث إنتاجه أقل من الذهب والفضة، ومركز بشكل كبير في مناطق إنتاج قليلة. بفضل خصائصه الفيزيائية والتحفيزية الفريدة، يُستخدم البلاتين على نطاق واسع منذ فترة طويلة في التحكم في انبعاثات السيارات، والعمليات الصناعية، والأجهزة الطبية، والمكونات الإلكترونية، بالإضافة إلى تكنولوجيا خلايا الوقود الهيدروجينية والتحول الطاقي التي تطورت بسرعة في السنوات الأخيرة. هذه الخاصية المزدوجة التي تجمع بين “المعادن الثمينة” و"المعادن الصناعية" تجعل البلاتين أداة للتحوط في أوقات اضطراب السوق، ويمكن أن يستفيد من النمو في الطلب الحقيقي خلال دورات الاقتصاد والتحول التكنولوجي.

الذهب والفضة يقودان الارتفاع، وسعر البلاتين يرتفع بشكل كبير

شهد سعر البلاتين في عام 2025 ارتفاعًا كبيرًا، ويعود ذلك إلى عدة عوامل محفزة رئيسية. أولاً، ألغت الاتحاد الأوروبي سياسة حظر محركات الاحتراق الداخلي بالكامل بحلول عام 2035، مما خفف من المخاوف بشأن تراجع سريع في الطلب على محفزات السيارات، وأعاد تقييم مستقبل الطلب على البلاتين. ثانيًا، زادت حالة عدم اليقين في السياسات التجارية العالمية والمخاطر الجيوسياسية، مما دفع تدفقات رأس المال إلى العودة إلى سوق المعادن الثمينة. بعد اتخاذ إدارة الرئيس الأمريكي ترامب إجراءات صارمة ضد زعيم فنزويلا نيكولاس مادورو، ارتفعت المخاطر الجيوسياسية بشكل حاد، وارتفعت أسعار البلاتين والذهب والفضة معًا، مما يعكس ارتفاع معنويات المستثمرين في التحوط.

منتجو المعادن البلاتينية Sibanye Stillwater Limited يحققون ارتفاعًا في الأسهم بنسبة 380%

أداء أسهم التعدين يعكس أيضًا قوة سوق البلاتين الصاعد. أحد أكبر منتجي المعادن البلاتينية في العالم، Sibanye Stillwater Limited، ارتفعت أسهمه خلال الـ 12 شهرًا الماضية بأكثر من 380%، متفوقًا بشكل كبير على السوق. على الرغم من أن بورصة شيكاغو التجارية رفعت متطلبات الهامش، مما أدى إلى تراجع مؤقت في سعر البلاتين في نهاية العام الماضي، إلا أن ذلك لم يغير الاتجاه الصاعد طويل الأمد.

من ناحية العرض والطلب، هناك وضوح كبير في العوامل الهيكلية الإيجابية للسوق. من جانب الطلب، لا تزال محفزات السيارات تمثل حوالي 40% من الطلب الإجمالي على البلاتين، تليها المجوهرات، والتطبيقات الصناعية، والطلب الاستثماري. على الرغم من أن انتشار السيارات الكهربائية قد يقلل من الطلب على محفزات السيارات في السنوات القادمة، إلا أن النمو في مجالات الرعاية الصحية والإلكترونيات وتقنيات الهيدروجين من المتوقع أن يعوض هذا النقص خلال خمس سنوات، مما يعزز دور البلاتين في التحول الطاقي. من ناحية الطلب الاستثماري، أصبحت الصين أكبر سوق استهلاك للبلاتين في العالم، حيث تمثل حوالي 80% من الطلب على قضبان البلاتين وسبائك البلاتين. في ظل انخفاض سعر البلاتين مقارنة بالذهب، شهدت مجوهرات البلاتين والاستهلاك الاستثماري في الصين انتعاشًا سريعًا.

أما من ناحية العرض، فإن القيود على الإنتاج تشكل أساسًا مهمًا لارتفاع الأسعار على المدى الطويل. حوالي 78% من احتياطيات البلاتين العالمية مركزة في جنوب أفريقيا، التي تواجه منذ سنوات مشاكل طويلة الأمد مثل نقص الطاقة، وتدهور المناجم، ونقص الاستثمارات، مما أدى إلى تراجع إنتاج المعادن البلاتينية. تشير جمعية الاستثمار في البلاتين العالمية إلى أن سوق البلاتين في عام 2025 سيشهد فجوة عرض كبيرة للعام الثالث على التوالي، حيث لا يمكن للمخزون على السطح تلبية أكثر من خمسة أشهر من الطلب. على الرغم من أن التوازن بين العرض والطلب قد يعود مؤقتًا في عام 2026، من المتوقع أن تظهر فجوات هيكلية مرة أخرى بين 2027 و2029، مع استمرار انخفاض مستويات المخزون.

سعر البلاتين أقل من الذهب ويقدم قيمة جيدة

يعتقد المحللون أنه على الرغم من أن سعر البلاتين سجل أعلى مستوى على الإطلاق، إلا أن قيمته النسبية طويلة الأمد أقل بشكل ملحوظ من الذهب، مع عائد استثمار أعلى، مما يجعله خيارًا أكثر قيمة في حركة المعادن الثمينة، ويجذب تدفقات رأس المال التي ترغب في تنويع مراكزها من الذهب. ومع ذلك، فإن المعادن البلاتينية عالية التقلب، حيث تتأثر الأسعار بشكل كبير بالتباطؤ الاقتصادي، والأحداث المالية، والمشاعر المضاربة، لذلك فهي ليست مناسبة لجميع المستثمرين.

وفيما يتعلق بأدوات الاستثمار، فإن شراء البلاتين المادي يتطلب دفع علاوات عالية، بالإضافة إلى تكاليف النقل والتخزين والأمان، لذلك يفضل العديد من المستثمرين الاستثمار في صناديق ETF للبلاتين، وهما اثنان من أكثر المنتجات تقييمًا من قبل النماذج الكمية في السوق، وهما: صندوق abrdn للبلاتين المادي (PPLT) وصندوق GraniteShares للبلاتين (PLTM). كلاهما مدعوم بواسطة قضبان البلاتين المادية، ويتابع السعر المرجعي للبلاتين من قبل جمعية سوق الذهب والفضة في لندن، مما يقلل من مخاطر التمديد في العقود الآجلة والمشتقات المعقدة.

يتمتع PPLT بحجم أكبر وسيولة جيدة، وأداء ممتاز خلال العام الماضي، ويحتل تصنيف الزخم المرتبة الأولى؛ بينما يجذب PLTM المستثمرين من خلال نسبة مصاريف أقل، على الرغم من حجمه الأصغر، إلا أن نشاط التداول لا يزال عند مستوى مقبول. كلا الصندوقين يُصنفان من قبل النماذج الكمية على أنهما “شراء قوي”، ويعدان أدوات رئيسية للمشاركة في الاتجاه الصاعد للبلاتين.

في ظل تزايد تقلبات السوق، وتراجع أسعار الفائدة، وضعف الدولار، يتمتع البلاتين بخصائص التحوط، بالإضافة إلى عوامل النمو الصناعي، مع قيود على العرض وتراجع المخزون على المدى الطويل، مما يمنحه إمكانيات للاستفادة المستمرة في موجة جديدة من الاهتمام بالمعادن الثمينة. بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في تنويع محافظهم وتحمل تقلبات السلع، فإن البلاتين وصناديق ETF المرتبطة به تعود إلى الساحة بقوة في تخصيص الأصول العالمية.

هذه المقالة بعنوان “البلاتين يحقق أعلى مستوى، ويصبح الخيار الأهم في تخصيص الأصول للمعادن الثمينة بعد الذهب والفضة” ظهرت لأول مرة على شبكة الأخبار ABMedia.