Periode di mana Twitter Kripto sebagai mekanisme koordinasi pasar mulai berakhir. Dahulu, satu sistem budaya yang mampu mengubah narasi menjadi aliran modal secara tunggal telah semakin kehilangan efektivitasnya, aturan mainnya diindustrialisasi, distribusi keuntungan menjadi lebih ekstrem, perhatian mulai tersebar, dan pasar memasuki era setelah Twitter Kripto. Artikel ini berasal dari tulisan Lauris, disusun, diterjemahkan, dan dikompilasi oleh Deep潮 TechFlow.
（Prakata: Kepala bagian Kripto Visa: Delapan arah evolusi utama mata uang kripto dan AI pada tahun 2026）
（Latar belakang tambahan: Tahun Trump merangkul mata uang kripto: risiko gudang DAT, tokenisasi saham, dan perdagangan leverage tinggi yang mengintai ）

Daftar isi artikel

• Mengapa Twitter Kripto pernah efektif?
• Mengapa era “budaya tunggal” menjadi mungkin?
• Mengapa era “pasca-Twitter Kripto” sedang tiba?
  • Selain itu, ada faktor lain yang perlu disebutkan secara singkat: kondisi makroekonomi akan mempengaruhi
• Apa arti “pasca-Twitter Kripto”?
• Evolusi Twitter Kripto: dari mesin penggerak ke antarmuka
• Saya tidak tahu apa yang akan terjadi selanjutnya
• Poin-poin utama

Selamat datang di era “pasca-Twitter Kripto”.

Yang dimaksud dengan “Twitter Kripto”(CT), Crypto Twitter(, adalah Twitter Kripto sebagai mesin penemuan pasar dan distribusi modal, bukan sekadar komunitas kripto di seluruh Twitter.

“Pasca-Twitter Kripto”)Post-CT### tidak berarti diskusi menghilang, melainkan bahwa Twitter Kripto sebagai “mekanisme koordinasi melalui wacana” secara perlahan kehilangan peran yang mampu terus-menerus menciptakan peristiwa pasar besar.

Sebuah budaya tunggal jika tidak lagi mampu menghasilkan cukup banyak pemenang signifikan, tidak akan mampu menarik partisipasi dari gelombang baru peserta berikutnya.

Yang dimaksud dengan “peristiwa pasar besar” di sini bukan sekadar “harga token naik tiga kali lipat”, melainkan bahwa sebagian besar peserta pasar likuiditas berkonsentrasi pada satu hal yang sama. Dalam kerangka ini, Twitter Kripto pernah menjadi mekanisme yang mengubah narasi publik menjadi aliran koordinasi yang berpusat pada narasi utama tertentu. Sedangkan makna era “pasca-Twitter Kripto” adalah bahwa mekanisme transformasi ini tidak lagi dapat berfungsi secara andal.

Saya tidak bermaksud memprediksi apa yang akan terjadi selanjutnya. Jujur saja, saya juga tidak memiliki jawaban pasti. Fokus artikel ini adalah menjelaskan mengapa pola sebelumnya efektif, mengapa pola tersebut mulai menurun, dan apa artinya bagi industri kripto dalam mengorganisasi ulang dirinya sendiri.

( Mengapa Twitter Kripto pernah efektif?

Twitter Kripto) penting karena mengkonsentrasikan tiga fungsi pasar dalam satu antarmuka.

Fungsi pertama adalah penemuan narasi. CT adalah mekanisme perhatian dengan bandwidth tinggi. “Keterlihatan”(Salience) bukan sekadar istilah akademis yang menarik, melainkan istilah pasar yang merujuk pada bagaimana peta hubungan (graph) mengkonsvergensi ke hal-hal yang saat ini layak diperhatikan.

Dalam praktiknya, Twitter Kripto menciptakan fokus perhatian. Ia mereduksi ruang asumsi besar menjadi bagian kecil yang “dapat dioperasikan saat ini”. Reduksi ini menyelesaikan masalah koordinasi.

Secara mekanis: Twitter Kripto mengubah perhatian yang tersebar dan bersifat pribadi menjadi pengetahuan bersama yang terlihat dan publik. Jika Anda melihat sepuluh trader terpercaya membahas hal yang sama, Anda tidak hanya tahu keberadaannya, tetapi juga tahu bahwa orang lain juga tahu, dan mereka tahu bahwa Anda tahu. Dalam pasar likuiditas, pengetahuan bersama ini sangat penting.

Seperti yang dikatakan Herbert A. Simon: “Kekayaan informasi akan menyebabkan kekurangan perhatian.”

Fungsi kedua Twitter Kripto adalah sebagai jalur kepercayaan. Dalam pasar kripto, sebagian besar aset tidak memiliki fitur sebagai jangkar nilai intrinsik jangka pendek. Oleh karena itu, modal tidak hanya didistribusikan berdasarkan fundamental, melainkan melalui manusia, reputasi, dan sinyal berkelanjutan. “Jalur kepercayaan” adalah infrastruktur informal yang menentukan siapa yang claim-nya dapat dipercaya lebih awal, sehingga berpengaruh.

Ini bukan fenomena mistis, melainkan hasil perhitungan kasar dari fungsi reputasi yang terus dilakukan oleh ribuan peserta secara terbuka. Mereka menilai siapa yang masuk awal, siapa yang memiliki penilaian awal yang baik, siapa yang memiliki jalur sumber daya, dan siapa yang perilakunya terkait dengan ekspektasi positif (Positive EV). Lapisan reputasi ini memungkinkan distribusi modal tanpa due diligence formal, karena berfungsi sebagai alat sederhana untuk memilih lawan transaksi.

Perlu dicatat bahwa mekanisme kepercayaan Twitter Kripto tidak hanya bergantung pada “jumlah pengikut”. Ia adalah kombinasi dari jumlah pengikut, siapa yang mengikuti Anda, kualitas balasan, interaksi dari orang terpercaya, dan apakah prediksi Anda terbukti secara nyata. Twitter Kripto memudahkan observasi sinyal-sinyal ini dengan biaya yang sangat rendah.

Twitter Kripto memiliki kepercayaan terbuka, dan seiring waktu, beberapa komunitas mulai mengembangkan kecenderungan kepercayaan yang lebih tertutup dan pribadi.

Fungsi ketiga Twitter Kripto adalah mengubah narasi menjadi distribusi modal melalui reflexivity (Reflexivity). Reflexivity adalah kunci dari siklus inti ini: narasi mendorong harga, harga memverifikasi narasi, verifikasi menarik perhatian lebih banyak, perhatian membawa lebih banyak pembeli, dan siklus ini terus memperkuat diri sampai akhirnya runtuh.

Pada titik ini, struktur mikro pasar berperan. Narasi tidak secara abstrak mendorong “pasar”, melainkan mendorong aliran order. Jika sekelompok besar orang diyakinkan oleh narasi tertentu bahwa suatu objek adalah “kunci”, maka peserta marginal akan mengekspresikan keyakinan tersebut melalui pembelian.

Ketika siklus ini cukup kuat, pasar cenderung sementara memberi insentif pada perilaku yang sesuai dengan konsensus, bukan kemampuan analisis mendalam. Melihat kembali, Twitter Kripto hampir seperti “versi Bloomberg yang kurang cerdas”: satu aliran informasi yang mengintegrasikan keterlihatan, kepercayaan, dan distribusi modal.

Mengapa era “budaya tunggal” menjadi mungkin?

Era “budaya tunggal” bisa ada karena memiliki struktur yang dapat diulang. Setiap siklus berputar di sekitar objek yang cukup sederhana agar dapat dipahami oleh massa besar sekaligus cukup luas untuk menarik perhatian dan aliran dari sebagian besar ekosistem. Saya menyebut objek-objek ini sebagai “mainan”.

“Mainan” di sini bukan bermakna merendahkan, melainkan sebagai deskripsi struktural. Bisa dipahami sebagai sebuah permainan—mudah dijelaskan, mudah diikuti, dan secara esensial bersifat sosial (seperti ekspansi dari game MMORPG besar). Sebuah “mainan” memiliki hambatan partisipasi yang rendah dan tingkat kompresi narasi yang tinggi, sehingga cukup dengan satu kalimat untuk menjelaskannya kepada teman.

“Meta”(Meta) adalah bentuk ketika “mainan” menjadi papan permainan bersama yang dominan. Meta merujuk pada kumpulan strategi utama dan objek utama yang menjadi pusat perhatian peserta. “Budaya tunggal” kuat karena meta ini bukan sekadar “populer”, melainkan merupakan permainan bersama yang melintasi pengguna, pengembang, trader, dan venture capital. Semua orang bermain permainan yang sama, hanya di lapisan yang berbeda.

@icobeast pernah menulis artikel menarik tentang siklus dan sifat perubahan “trend”, sangat saya rekomendasikan.

https://x.com/icobeast/status/1993721136325005596

Sistem pasar yang kita alami membutuhkan “jendela ketidakefisienan” agar orang dapat dengan cepat mendapatkan “kekayaan luar biasa”.

Pada tahap awal setiap siklus, pasar tidak sepenuhnya efisien karena infrastruktur untuk mendukung meta(Meta) belum sepenuhnya terbentuk. Saat ini, meskipun peluang sudah ada, pasar belum sepenuhnya terisi. Hal ini sangat penting karena akumulasi kekayaan secara luas membutuhkan periode jendela, agar banyak peserta dapat masuk ke pasar, bukan langsung menghadapi lingkungan yang sepenuhnya bermusuhan.

Seperti yang dikatakan George Akerlof dalam “The Market for Lemons”(The Market for Lemons):
“Informasi asimetris antara pembeli dan penjual menyebabkan pasar menjauh dari efisiensi.”

Kuncinya adalah, agar sistem ini berjalan, Anda perlu menyediakan pasar yang sangat efisien bagi sebagian orang, sementara bagi sebagian lain pasar ini tetap menjadi “pasar lemon” yang penuh ketidakefisienan dan informasi asimetris.

Sistem budaya tunggal juga membutuhkan kerangka bahasa bersama yang besar, dan Twitter Kripto(CT) adalah salah satu penyedia kerangka ini. Kerangka bahasa bersama sangat jarang di dunia maya karena perhatian biasanya tersebar. Namun, ketika budaya tunggal terbentuk, perhatian terkonsentrasi. Konsentrasi ini menurunkan biaya koordinasi dan memperkuat reflexivity (Reflexivity).

Seperti yang dikatakan Hayek (F. A. Hayek) dalam “The Use of Knowledge in Society”(The Use of Knowledge in Society):
“Informasi tentang situasi yang harus kita manfaatkan tidak pernah ada dalam bentuk terpusat atau terintegrasi, melainkan tersebar dalam potongan-potongan pengetahuan yang tidak lengkap dan sering kontradiktif di seluruh individu.”

Dengan kata lain, terbentuknya kerangka bahasa bersama memungkinkan peserta pasar untuk lebih efisien dalam berkoordinasi, mendorong kemakmuran dan perkembangan budaya tunggal.

Mengapa “meta narasi” dulu begitu dipercaya? Ketika fundamental kurang berpengaruh terhadap pasar, keterlihatan (Salience) menjadi faktor pembatas yang lebih penting daripada valuasi. Masalah utama pasar bukan “berapa nilainya?”, melainkan “apa yang kita perhatikan? Apakah transaksi ini sudah terlalu padat?”

Secara kasar, budaya massa dulu mampu mengarahkan perhatian ke beberapa objek bersama (misalnya acara TV yang sama, musik di chart, atau selebritas). Kini, perhatian tersebar ke berbagai niche dan subkultur, sehingga tidak lagi berbagi referensi yang sama secara besar-besaran. Demikian pula, mekanisme Twitter Kripto(CT) sedang mengalami perubahan serupa: lapisan kerangka bahasa bersama berkurang, dan kerangka lokal mulai muncul di komunitas yang lebih kecil.

( Mengapa era “pasca-Twitter Kripto” sedang tiba?

“Pasca-Twitter Kripto”)Post-CT( muncul karena kondisi yang mendukung “budaya tunggal” secara perlahan melemah.

Kegagalan pertama adalah “mainan” yang lebih cepat dipecahkan.

Dalam siklus sebelumnya, pasar telah belajar aturan main dan mengindustrialisasi aturan tersebut. Setelah aturan diindustrialisasi, jendela ketidakefisienan menutup lebih cepat dan durasinya menjadi lebih singkat. Akibatnya, distribusi keuntungan menjadi lebih ekstrem: pemenang semakin sedikit, dan kegagalan struktural semakin banyak.

Contoh tipikalnya adalah meme coin)Memecoins###. Sebagai kategori aset, mereka efektif karena kompleksitasnya rendah dan reflexivity-nya tinggi (Reflexivity). Namun, sifat ini juga membuat meme coin mudah diproduksi massal. Begitu jalur produksinya matang, narasi utama berubah menjadi jalur perakitan.

Seiring perkembangan pasar, struktur mikro juga berubah. Sekarang, peserta median tidak lagi bertransaksi dengan orang biasa, melainkan berhadapan dengan sistem. Mereka masuk pasar ketika informasi sudah tersebar luas, pool likuiditas sudah “dipendam”, jalur transaksi sudah dioptimalkan, orang dalam sudah melakukan penempatan posisi, bahkan jalur keluar sudah dihitung sebelumnya. Dalam lingkungan seperti ini, ekspektasi keuntungan peserta median menjadi sangat rendah.

Dengan kata lain, kebanyakan dari mereka hanya menjadi “liquidity exit” orang lain(Exit Liquidity).

Sebuah model pikir yang berguna adalah: di awal siklus, aliran order didominasi oleh investor pribadi yang naif, sedangkan di akhir siklus, aliran order semakin menunjukkan karakter antagonistik dan mekanistik. “Mainan” yang sama bisa berkembang menjadi permainan yang sama sekali berbeda di berbagai tahap.

Sebuah budaya tunggal tidak bisa bertahan jika tidak mampu menghasilkan cukup banyak pemenang signifikan untuk menarik peserta baru berikutnya.

Kegagalan kedua adalah bahwa pengambilan nilai mengalahkan penciptaan nilai.

“Pengambilan”(Extraction) di sini merujuk pada pelaku dan mekanisme yang menangkap nilai dari likuiditas, bukan menciptakan likuiditas baru.

Pada awal siklus, peserta baru dapat menambah likuiditas bersih dan mendapatkan manfaat, karena ekspansi pasar lebih cepat daripada proses panen nilai. Namun, di akhir siklus, peserta baru cenderung menjadi kontributor bersih bagi pengambil nilai. Setelah kesadaran ini meluas, partisipasi pasar mulai menurun. Penurunan partisipasi ini melemahkan kekuatan reflexivity.

Inilah sebabnya mengapa perubahan suasana pasar sangat konsisten. Jika pasar tidak lagi menawarkan jalur kemenangan yang luas dan jelas, suasana hati secara umum akan memburuk. Dalam pasar di mana peserta median merasa “saya hanyalah likuiditas orang lain”, sikap sinis menjadi rasional.

Untuk memahami suasana pasar secara umum dari partisipan retail saat ini, bisa merujuk postingan @Chilearmy123.

Kegagalan ketiga adalah dispersi perhatian. Ketika tidak ada objek tunggal yang mampu menarik perhatian seluruh ekosistem, lapisan “penemuan” pasar kehilangan keterlihatan yang jelas. Peserta mulai tersebar ke bidang yang lebih sempit. Dispersi ini tidak hanya bersifat budaya, tetapi juga berdampak signifikan secara pasar: likuiditas tersebar ke berbagai segmen, sinyal harga menjadi tidak langsung terlihat, dan dinamika “semua orang melakukan transaksi yang sama” pun menghilang.

(# Selain itu, ada faktor lain yang perlu disebutkan secara singkat: kondisi makroekonomi akan mempengaruhi

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-bce12d843b-2ffc703f1e-8b7abd-e2c905(

Kekuatan reflexivity cycle. Era “budaya tunggal” bertepatan dengan periode preferensi risiko global dan lingkungan likuiditas yang kuat, sehingga reflexivity spekulatif tampak seperti “normal”. Tetapi ketika biaya modal meningkat, dan pembeli marginal menjadi lebih berhati-hati, aliran dana yang didorong narasi menjadi lebih sulit dipertahankan dalam jangka panjang.

) Apa arti “pasca-Twitter Kripto”?

“Pasca-Twitter Kripto”###Post-CT( merujuk pada lingkungan pasar baru di mana Twitter Kripto tidak lagi menjadi mekanisme utama koordinasi distribusi modal dalam ekosistem secara keseluruhan, dan bukan lagi mesin utama yang mengarahkan pasar on-chain yang berpusat pada satu narasi utama )Meta###.

Di era “budaya tunggal”, Twitter Kripto secara berulang dan besar mengkonsolidasikan narasi dan likuiditas ke dalam satu kesatuan. Sedangkan di era “pasca-Twitter Kripto”, hubungan ini menjadi lebih lemah dan berselang-seling. Twitter Kripto tetap relevan sebagai platform penemuan dan indikator reputasi, tetapi tidak lagi menjadi mesin penggerak yang andal untuk menyinkronkan seluruh ekosistem dalam satu transaksi, satu mainan, atau satu kerangka bahasa bersama.

Dengan kata lain, Twitter Kripto tetap mampu menghasilkan narasi, tetapi hanya beberapa narasi yang mampu secara besar-besaran menjadi “pengetahuan bersama”, dan bahkan lebih sedikit narasi “pengetahuan bersama” yang mampu bertransformasi menjadi aliran order yang sinkron. Ketika mekanisme transformasi ini gagal, meskipun banyak aktivitas tetap berlangsung di pasar, persepsi keseluruhan akan menjadi “lebih tenang”.

Inilah sebabnya mengapa pengalaman subjektif berubah. Pasar kini terasa lebih lambat dan lebih profesional karena koordinasi yang luas telah hilang. Perubahan suasana hati lebih merupakan reaksi terhadap ekspektasi (EV). Keheningan pasar bukan berarti tidak ada aktivitas, melainkan karena kurangnya narasi yang mampu memicu resonansi global dan tindakan sinkron.

( Evolusi Twitter Kripto: dari mesin penggerak ke antarmuka

Twitter Kripto) tidak akan hilang, melainkan fungsi dan perannya berubah.

Dalam sistem pasar awal, Twitter Kripto berada di hulu aliran modal, menentukan arah pasar secara tertentu. Dalam sistem pasar saat ini, Twitter Kripto lebih mirip lapisan “antarmuka”: menyebarkan sinyal reputasi, menampilkan narasi, dan membantu jalur kepercayaan, tetapi keputusan distribusi modal yang sebenarnya semakin banyak dilakukan di “subgraf”(Subgraphs) yang memiliki tingkat kepercayaan lebih tinggi.

Subgraf ini bukanlah sesuatu yang misterius. Mereka adalah jaringan yang lebih padat dan berkualitas tinggi, dengan interaksi yang lebih sering antar peserta, seperti komunitas trader kecil, komunitas bidang tertentu, grup pribadi, dan ruang diskusi antar institusi. Dalam sistem ini, Twitter Kripto lebih berfungsi sebagai “fasad” di permukaan, sementara aktivitas sosial dan transaksi yang sesungguhnya berlangsung di lapisan jaringan sosial yang lebih dalam.

Ini juga menjelaskan kesalahpahaman umum: “Twitter Kripto sedang menurun” sering kali sebenarnya berarti “Twitter Kripto bukan lagi tempat utama orang biasa menghasilkan uang”. Kekayaan kini lebih terkonsentrasi di tempat-tempat dengan kualitas informasi lebih tinggi, akses terbatas, dan mekanisme kepercayaan yang lebih privat, bukan di aliran informasi terbuka dan berisik.

Namun demikian, Anda tetap bisa mendapatkan penghasilan yang cukup dengan memposting dan membangun personal branding di Twitter Kripto###. Tetapi, akumulasi nilai yang sesungguhnya berasal dari membangun jaringan sosial Anda, menjadi peserta yang terpercaya, dan mendapatkan akses ke “back-end” secara lebih luas.

Dengan kata lain, pembangunan merek di permukaan tetap penting, tetapi kompetensi inti beralih ke pembangunan dan partisipasi dalam “jaringan kepercayaan belakang layar”.

( Saya tidak tahu apa yang akan terjadi selanjutnya

Saya tidak akan berpura-pura bisa memprediksi secara akurat apa “budaya tunggal”)Monoculture( berikutnya. Faktanya, saya juga meragukan bahwa “budaya tunggal” akan terbentuk kembali dengan cara yang sama, setidaknya dalam kondisi pasar saat ini. Kunci utamanya adalah bahwa mekanisme yang dulu melahirkan “budaya tunggal” tersebut telah mengalami degradasi.

Intuisi saya mungkin bersifat subjektif dan kontekstual, karena didasarkan pada fenomena yang saya amati saat ini. Namun, dinamika ini sebenarnya sudah mulai muncul sejak awal tahun ini.

Saat ini memang ada beberapa bidang yang aktif, dan tidak sulit untuk menyebutkan kategori yang menarik perhatian. Tapi saya tidak akan menyebutkan bidang-bidang tersebut karena itu tidak membantu diskusi secara substantif. Secara umum, selain presale dan distribusi awal, tren yang kita lihat sekarang adalah: kategori yang paling overvalued biasanya adalah yang “berdekatan” dengan Twitter Kripto)CT(, bukan yang didorong langsung oleh Twitter Kripto.

) Poin-poin utama

Kita telah memasuki era “pasca-Twitter Kripto”###Post-CT(.

Ini bukan karena Twitter Kripto “mati”, juga bukan karena diskusi kehilangan makna, melainkan karena kondisi struktural yang mendukung “budaya tunggal” yang berulang dan sistemik telah melemah. Permainan menjadi lebih efisien, mekanisme pengambilan nilai lebih matang, perhatian lebih tersebar, dan siklus reflexivity perlahan beralih dari sistemik ke lokal.

Industri kripto tetap berjalan, dan Twitter Kripto tetap ada. Pandangan saya lebih sempit: bahwa era di mana Twitter Kripto mampu secara andal mengkoordinasikan seluruh pasar ke dalam narasi bersama dan menciptakan keuntungan non-linear yang luas dan rendah hambatan, setidaknya untuk saat ini sudah berakhir. Dan saya percaya, dalam beberapa tahun ke depan, kemungkinan munculnya fenomena ini kembali akan sangat kecil.

Ini tidak berarti Anda tidak bisa menghasilkan uang, dan juga tidak berarti industri kripto telah berakhir. Ini bukan pandangan pesimis maupun sinisme. Faktanya, saya belum pernah merasa optimistis tentang industri ini seperti sekarang. Pandangan saya adalah bahwa distribusi pasar dan mekanisme keterlihatan di masa depan akan berbeda secara fundamental dari beberapa tahun terakhir.

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-51af6f9c73-5e22480f27-8b7abd-e2c905(

)##