聯邦儲備研究人員提議為衍生品保證金規則設立獨立的加密資產類別

聯邦儲備局研究人員提議將加密貨幣歸類為一個獨立的衍生品保證金規則資產類別

該研究指出，現行的保證金模型未能充分捕捉加密貨幣的波動性與突發市場壓力

該提案將穩定幣與浮動幣分開，以改善加密風險的衡量

聯邦儲備局的研究人員已提出將加密貨幣作為一個獨立的資產類別，用於衍生品的保證金規則。該提案於2月12日更新的論文中提出。研究回顧了企業在未清算衍生品市場中計算加密風險保證金的方法，並聚焦於國際掉期與衍生品協會（ISDA）所採用的框架。

美國聯邦儲備局提議將加密貨幣歸類為獨立的資產類別以用於衍生品

聯邦研究人員建議將加密貨幣作為一個獨立的資產類別，強調其獨特的風險和在金融中的日益重要角色。

— crypto.news (@cryptodotnews) 2026年2月13日

研究人員認為，加密資產不符合現有的金融分類。他們指出，數位資產的行為與股票、商品和外匯不同。因此，現有的風險模型可能無法充分反映加密貨幣的波動性。論文建議調整保證金制度，以反映這些差異。

研究人員指出現行保證金模型的不足

該研究分析企業在加密相關衍生品中衡量初始保證金的方法，發現加密市場在壓力期間反應劇烈。價格可能在短時間內快速變動並大幅波動。因此，傳統模型可能低估突發的風險轉變。

此外，加密貨幣的波動性常常比其他資產類別更快上升。在動盪期間，流動性也可能枯竭。這些因素使得場外交易市場的風險計算變得更加複雜。因此，保證金要求可能與實際敞口不符。

研究人員建議建立一個獨立的加密風險類別。他們認為此舉將改善機構對衍生品風險的衡量與管理。此外，建議在分配風險權重時，應使用長期歷史數據，包括嚴重金融壓力時期。

提案將掛鉤幣與浮動幣區分

論文還提出將數位資產分為兩大類。第一類包括穩定幣等掛鉤加密貨幣，這些幣旨在反映傳統貨幣的價值。第二類則是由市場供需驅動的浮動幣。

此區分反映不同的價格穩定性。掛鉤幣通常波動較小，而浮動幣則可能出現突發且顯著的價格變動。對兩者採用相同的保證金模型可能會扭曲風險評估。

通過分類，企業可以更精確地調整保證金。高波動性資產可能需要更嚴格的要求，而較穩定的幣則可享有差異化的待遇。此方法旨在降低資金不足的風險。

市場影響與監管背景

若市場參與者採用該提案，加密衍生品可能面臨更嚴格的保證金標準。交易者與機構可能需要提供更多抵押品。這一變化可能影響與高波動性幣相關的合約，但也能加強整體風險管理。

該論文未提出正式規則，而是反映聯邦儲備局工作人員的研究。任何具有約束力的變革都需行業採納或監管行動。不過，這一時機與機構對數位資產日益增加的參與趨勢相符。