O que é USDe? Decifrando as várias formas de lucro do USDe

Prefácio

Moeda estável desempenha um papel importante no mercado de criptomoedas, desempenhando um papel fundamental na redução da volatilidade do mercado e na ligação entre moeda fiat e criptomoeda, como USDT e USDC. No entanto, a maioria das moedas estáveis depende de sistemas bancários tradicionais e emissores centralizados, o que as torna vulneráveis a riscos centralizados e falta de escalabilidade. Para enfrentar esses desafios, a Ethena lançou o USDe, um novo ativo sintético vinculado ao dólar, projetado para oferecer uma solução descentralizada e altamente escalável.

Antecedentes e Mecanismo de Funcionamento do USDe

USDe é uma nova moeda estável sintética criada pela Ethena Labs, inspirada pela ideia do fundador da BitMEX, Arthur Hayes. Ele mencionou essa ideia de um conceito de ‘Dust on Crust’ em seu artigo escrito em 2023, que é um suporte conjunto de posições longas em BTC e posições curtas em futuros. Ethena Labs transformou essa ideia em realidade, mas escolheu ETH como o principal ativo subjacente para posições em ponto e futuros, e finalmente lançou o USDe.

Como uma moeda estável sintética, o USDe tem como objetivo fornecer soluções inovadoras para o campo das Finanças Descentralizadas, superando os problemas de dependência de instituições centralizadas e falta de escalabilidade das moedas estáveis tradicionais. O USDe, através da estratégia Delta de Cobertura e do mecanismo de cunhagem-resgate, busca manter a estabilidade com o dólar em 1:1. Os utilizadores podem cunhar USDe através de ETH como garantia ou da liquidez da moeda para cunhar USDe, enquanto a estratégia de neutralidade Delta garante que a flutuação do valor da Garantia não afete a estabilidade do USDe. De acordo com os dados do explorador ETH, a quantidade de USDe sintético emitida pela Ethena Labs atingiu 2,542,904,486 quando este artigo foi escrito.

Como funciona o USDe

cunhagem e resgate

A cunhagem e resgate de USDe são dois processos centrais na plataforma Ethena, que determinam os mecanismos de abertura e fecho de posição. Os utilizadores podem criar novos USDe fornecendo garantia, sendo que ETH, BTC, USDT e stETH podem ser utilizados como garantia para a cunhagem. A interface e API da Ethena suportam utilizadores com permissões de lista branca para cunhar e resgatar USDe. No futuro, está planeado adicionar SOL como ativo de reserva subjacente. Durante o processo de cunhagem, os utilizadores não precisam de sobre-colateralização, apenas pagam taxas de transação e taxa de gás além da garantia. O processo de cunhagem da Ethena visa minimizar o deslizamento e garantir transparência. Os utilizadores devem confirmar o preço de cunhagem, incluindo a faixa de deslizamento prevista, e os fundos garantidos são usados automaticamente para abrir posições curtas de posição perpétua.

(Embora atualmente apenas os utilizadores da Lista de permissões possam cunhar USDe diretamente através do protocolo, qualquer investidor de Criptomoeda pode obter USDe através de exchanges externas, como Curve, etc., DEX / Exchange Centralizada.)

Durante o processo de resgate, os usuários da Ethena só precisam enviar os ativos sintéticos em dólares para o endereço do contrato inteligente, e através da troca atômica, a Garantia correspondente será devolvida, este processo não exige a dedução total da Garantia original, permitindo que os usuários escolham resgatar parcial ou totalmente, aumentando assim a flexibilidade e conveniência.

Garantia e Liquidação

Embora os ativos de criptografia subjacentes ao USDe sejam moedas criptográficas mainstream, os usuários comuns atualmente não podem depositar diretamente ETH ou BTC para cunhar USDe. Eles só podem comprar uma série de ativos de moeda estável (como USDT, USDC, DAI, etc.) por meio de exchanges descentralizadas (DEX) ou exchanges centralizadas, como Curve, para evitar riscos de liquidação.

Para os utilizadores em Lista de permissões (geralmente instituições, exchanges e grandes investidores), eles podem utilizar tokens de staking líquidos, como STETH, para cunhar USDe. Esses utilizadores em Lista de permissões precisam assumir riscos de liquidação, como margem insuficiente, ampliação do desconto de garantia, volatilidade intensa do mercado, etc. Esses riscos de liquidação podem ser mitigados por meio de estratégias de hedge, como delegação de garantia adicional, transferência de ativos e rehipotecação, para gerenciar efetivamente os riscos de liquidação e proteger os ativos dos utilizadores, garantindo ao mesmo tempo a estabilidade do USDe.

É importante notar que a Ethena não é um produto completamente Descentralizado, mas é suportado por uma equipe centralizada de gerenciamento de ativos que opera 24 horas por dia e tem protocolos de colaboração com grandes exchanges. Portanto, a Ethena afirma claramente em seus documentos oficiais que, em caso de risco de liquidação, a equipe de gerenciamento de ativos intervirá manualmente para reduzir o risco.

（Fonte: Site oficial da Ethena, lista de Garantia）

Fonte de renda

O próprio mecanismo do protocolo Ethena dá ao USDe duas fontes de rendimento:

1. Para os depositantes (incluindo investidores individuais, instituições e utilizadores de exchange)

• stake被动效益：

Os utilizadores (incluindo investidores individuais, instituições, utilizadores de exchange, etc.) obtêm rendimentos passivos através do staking de LST (como stETH), e esses rendimentos são calculados em ETH. O ETH staked gera recompensas da rede Blockchain, que são aplicáveis principalmente ao staking direto de ETH. No entanto, se forem utilizados outros tokens de staking líquido (como stETH), os rendimentos também são calculados em ETH, refletindo as recompensas da rede geradas pelo ETH staked. Isso inclui inflação na camada de consenso, lavagem de dinheiro na camada de execução e MEV (maximização de valor extraível). Esses rendimentos acumulam-se ao longo do tempo e não são distribuídos diretamente aos suportes, mas são utilizados para aumentar o potencial de valor do sUSDe, o que afeta o seu desempenho no mercado.

2. Para suporte (usuários que possuem USDe)

• taxa de financiamento ou spread:

Outra fonte de receita para USDe vem da taxa de financiamento de Futuros Perpétuos, quando há um aumento na demanda de alavancagem para um determinado ativo, os traders que possuem posições longas precisam pagar taxa de financiamento aos traders que possuem posições curtas, essa negociação de diferencial de base e a flutuação da taxa de financiamento tornam os ganhos um tanto incertos, mas durante um mercado em alta, esses ganhos geralmente aumentam significativamente.

A receita total do USDe é composta pelo valor do empréstimo e pela demanda de alavancagem do mercado, ambas as fontes de receita são variáveis e tendem a aumentar em mercados longos. Apenas os usuários que escolhem fazer um empréstimo em USDe podem obter essas receitas, o que aumenta as recompensas alocadas para os que fazem o empréstimo.

Em resumo, a receita do USDe não é apenas refletida no retorno tradicional do stake, mas também através da demanda de mercado e de várias formas de taxa de financiamento, tornando-o uma escolha de investimento atraente.

(Fonte: Documentação Ethena)

(Fonte: Ethena notion)

Principais funcionalidades e características do USDe

1. Mecanismo de estabilidade:

USDe tem como objetivo manter uma relação de 1:1 com o dólar, garantindo a sua estabilidade através da estratégia de cobertura Delta e do mecanismo de cunhagem resgatável, o que garante que o valor do USDe permaneça estável na flutuação do mercado, reduzindo o risco para os utilizadores.

2. Descentralização：

Ao contrário de muitas moedas estáveis tradicionais, o USDe combina centralização e descentralização, sem uma única instituição de custódia, o que significa que os usuários não precisam depender de um emissor centralizado, aumentando sua resistência à censura e segurança.

3. Escalabilidade:

O design do USDe permite uma expansão eficiente sem a necessidade de sobre-colateralização, através da combinação de Ponto e do mercado de derivativos, o USDe consegue lidar eficazmente com as mudanças na demanda do mercado, mantendo ao mesmo tempo um valor estável.

4. Geração de receita:

Ao fazer stake em USDe, os usuários podem obter rendimentos adicionais. A participação em stake do Ethereum e negociação de produtos derivados permitem que o USDe ofereça múltiplas fontes de renda aos usuários, aumentando sua atratividade.

5. Transparência e verificabilidade:

A operação da USDe é baseada na tecnologia Blockchain, os usuários podem verificar Garantia e registros de transações a qualquer momento, a transparência pode aumentar efetivamente a confiança dos usuários na USDe e garantir a autenticidade dos ativos que suporta.

6. Aplicação multifuncional:

USDe não só pode ser usado como um Meio de troca, mas também pode ser usado em uma variedade de Serviços financeiros, como empréstimos, remessas, etc., sua estabilidade o torna uma escolha ideal para investidores contra a Flutuação do mercado, ao mesmo tempo em que fornece um suporte importante para o ecossistema financeiro Descentralizado.

USDe Vantagens

USDe, com seu mecanismo de negociação exclusivo, oferece funcionalidades e utilidades que a maioria dos outros ativos ligados ao dólar no mercado não possuem. Ao contrário de moedas estáveis apoiadas por dólares que dependem de instituições de custódia centralizadas (como USDT, USDC), o USDe adota o sistema de custódia Descentralização OES, que elimina o risco de falhas de um único ponto, ao mesmo tempo em que aumenta a transparência. Como um ativo resistente à censura, o USDe não depende da infraestrutura bancária tradicional para controlar a emissão de dólares; em vez disso, armazena Garantia na cadeia por meio de uma solução de conta programática de custódia auditável 24 horas, aumentando a segurança e acessibilidade da Garantia de suporte ao USDe.

Comparado com a Moeda Estável algorítmica, o USDe também apresenta vantagens significativas, sendo o seu maior destaque a ausência de sobre-colateralização. Ao contrário da Moeda Estável sobre-colateralizada, como o DAI, que exige que os utilizadores forneçam 150% ou mais do valor colateral, a fim de garantir a sua estabilidade, essa alta exigência de colateral não é razoável para muitos utilizadores. O USDe, por sua vez, evita essas barreiras e complexidades através do seu mecanismo de ancoragem exclusivo.

Devido ao mecanismo de manutenção de ancoragem do USDe, ele pode operar normalmente sem a complicada sobre-colateralização, tornando o USDe altamente escalável e um ativo importante na ecologia financeira Descentralização para transações e reserva de valor.

(Dados resumidos das taxas de juros anuais do ETH com Lido, Mantle e Binance até abril de 2024 desde a sua fundação)

Taxa de retorno implícita do protocolo durante eventos chave de mercado passados

Novo modelo de ganhos em dólares

USDe não é apenas uma moeda estável e inovadora vinculada ao dólar americano, mas também oferece aos usuários diversos modelos de lucro flexíveis e eficientes, adequados para investidores com diferentes preferências de risco e necessidades de gestão de ativos. A seguir, serão apresentados os três principais modelos de lucro do USDe: Mineração USDe, Simple Earn USDe e Investimento Ativo USDe, que ajudarão você a aumentar facilmente o valor dos seus ativos.

Dólar e Mineração

A Mineração USDe é o produto de stake na cadeia da Gate.io, que permite aos usuários fazer stake do USDE e delegar aos validadores na rede Ethena através da Gate.io, permitindo aos usuários ganhar facilmente lucros reais na cadeia. O APY mais alto em toda a rede pode chegar a 20%!

1. Regras de mineração e apostas USDe

Durante o período de 00:00 às 23:59 (UTC) diariamente, aposte (stake) e receberá dividendos (派息) dois dias depois (D+2).

Quantidade mínima de stake por transação: 0.1 USDE

Limite de stake do produto: sem restrições

Máximo diário de apostas: 100.000 USDE

2. USDe Mineração赎回规则

USDE suporte pode ser resgatado a qualquer momento. Será creditado em sua conta em D+7 após a submissão do pedido de resgate.

Quantidade mínima de resgate única: 0.1 USDE

Quantidade máxima de resgate diário: 100.000 USDE

3. USDe Mineração派息方式

Dia D de depósito, o interesse é calculado a partir do dia D+1 e o pagamento é feito no dia D+2.

USDe Simple Earn

USDe Simple Earn é um produto de investimento em conta corrente USDe que corresponde a utilizadores com ativos ociosos e necessidades de empréstimo. Após a subscrição do Simple Earn, o sistema irá emprestar Taxa de juros USDe a cada hora com base nas necessidades reais de empréstimo dos utilizadores e na taxa de juros definida por eles. O sucesso do empréstimo resultará em Interesse ganho por hora, com um bónus anual adicional de milhões!

• Piscina de bônus anual adicional de milhões: Além da taxa anual imediata do mercado de empréstimos, a Gate.io oferece uma piscina de bônus de milhões para aumentar sua taxa anual adicional de USDE!
• Fazer Margem da conta unificada: Os ativos Simple Earn USDE podem ser feitos Margem da conta unificada, ativados com um clique, sem necessidade de transferência de conta novamente!
• Gerir ativos ociosos de forma flexível: subscrever e resgatar a qualquer momento, otimizando de forma flexível a gestão de ativos.
• Suporte para ganhar moedas automaticamente: todos os dias, às 2:30 (UTC) e 15:30 (UTC), automaticamente usar fundos USDE inativos em PontoCarteira para comprar ganhos simples e obter rendimentos correntes.

USDe Investimento em Moeda Ativa

A gestão ativa de moedas é um produto que gera lucros através da posse de moedas correspondentes, sem taxas de transação, sem necessidade de Posição de bloqueio, apenas registro e possibilidade de venda ou retirada a qualquer momento. Os juros e os lucros são calculados e distribuídos de acordo com a participação do usuário, e o produto não é renovado automaticamente após o vencimento.

Conclusão

Em geral, o USDe através de sua arquitetura de descentralização e do inovador mecanismo de cobertura Delta, traz uma solução de stablecoin sintética estável e eficiente para o mercado. Isso o torna uma escolha ideal para combater a flutuação do mercado, com maior resistência à censura e escalabilidade no ecossistema de finanças descentralizadas.

Além disso, o USDe não apenas oferece a função de reserva de valor estável, mas também traz uma variedade de opções de produtos financeiros para os investidores. Através de soluções flexíveis de mineração USDe, Simple Earn, entre outros, os usuários podem facilmente obter renda adicional, desfrutar de receitas passivas diárias e gerenciar seus ativos ociosos de forma flexível. O design desses produtos financeiros não apenas aumenta a atratividade do USDe, mas também ajuda os usuários a aumentar sua riqueza através de uma gestão de ativos sólida.

Com o rápido desenvolvimento do mercado de Finanças Descentralizadas, o USDe oferece aos investidores globais uma opção estável, segura e versátil, fornecendo um suporte poderoso para as necessidades de gestão financeira no mundo da Descentralização.

Perguntas frequentes sobre USDe

Por que a taxa anual de referência muda e como é calculada a taxa anual de referência?

A taxa de juro anual de referência do USDE stake varia dinamicamente diariamente com o capital e os ganhos na cadeia stake.

2. Como é calculado o meu lucro?

Quando você stake USD e 01928374656574839201, os rendimentos serão pagos na forma de USD e 01928374656574839201, e a quantidade de rendimentos depende da quantidade de USD e 01928374656574839201 que você staked. Os rendimentos em USD e 01928374656574839201 são calculados com base no total de recompensas em USD e 01928374656574839201 obtidas por todos os validadores da Gate.io de acordo com o protocolo Ethena, e serão afetados pela Flutuação do mercado diário. Rendimento em USD e 01928374656574839201 = juros abertos em USD e 01928374656574839201 × taxa anual diária / 365

3. Quanto tempo leva para receber os ganhos do stake?

Dia D de depósito, o interesse é calculado a partir do dia D+1 e o pagamento é feito no dia D+2.

4. Posso converter os meus lucros USDE a qualquer momento?

Você pode resgatar seus ganhos USDE a qualquer momento. O USDE será creditado em sua conta após o resgate em D+7.

5. USDE Mineração exige verificação de identidade?

Sim, tal como outros produtos de poupança da Gate.io, participar no USDE Liquidezstake requer a conclusão da verificação de identidade pessoal.

6. As subcontas suportam mineração USDE?

Sim, as subcontas suportam Mineração USDE.

7. Após a conclusão do pedido, posso cancelar o stake ou resgatá-lo?

Não, não poderá cancelar o pedido após a submissão. No entanto, pode sempre voltar a participar na Mineração USDE ou resgatar o seu USDE.